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文/薇 薇

來源：DoNews（ID:ilovedonews)

雲米業務全線下挫。

日前，雲米公佈了2022年Q3財務業績，據財報數據披露，雲米在該季度內實現營收6.86億元（人民幣，下同），較上一年同期的10.57億元，同比下滑35%。

通用會計準則下（GAAP）下，歸屬普通股股東的淨虧損爲7960萬元，去年同期淨虧損爲2930萬元。非通用會計準則下（Non-GAAP），歸屬普通股股東的淨虧損7870萬元，去年同期淨虧損2220萬元，虧損幅度進一步擴大。

毛利潤、毛利率也出現較大下滑，毛利潤1.36億元，去年同期爲2.40億元，同比下滑43.3%，上個季度毛利潤2.04億元，環比下滑33.3%；毛利率19.82%，去年同期爲22.69%，同比下滑12.6%，上個季度毛利率22.13%，環比下滑10.44%。

雲米的市值也從去年開始一路下滑，不斷俯衝觸底。去年，雲米股價最高達到18.99美元，今年股價最低已經跌破1美元，最低爲0.7美元。相比於9美元的發行價，股價也跌得所剩無幾。

雲米K線走勢圖 圖片來源：Wind

財報電話會議上，雲米科技創始人陳小平承認，雲米在Q3的總營收低於預期。對此，陳小平歸結於，市場需求疲軟以及新冠肺炎疫情捲土重來，除了宏觀逆風因素影響之外，產品組合調整以及毛利率相對較低的產品類別收入佔比增加，使得該季度雲米毛利率出現下滑。

事實上，不僅僅是總營收、毛利潤、毛利率出現下滑，雲米的各個業務板塊均表現不佳。

財報電話會議上，外界對雲米高端產品戰略和品牌定位，以及海外市場拓展情況也頗爲擔憂。

陳小平表示，新產品可能需要更長的時間才能被市場接受。雲米在向市場推廣高科技產品時，更強調捆綁銷售一站式家庭解決方案。此外，對於海外市場，受到地緣因素和歐元匯率影響，歐洲總體消費情緒萎靡，對雲米海外市場銷售產生不利影響。

雲米成立於2014年，與小米生態鏈中的其他企業類似，雲米既依託於小米的渠道體系快速發展壯大，又不想完全依賴小米，試圖掙脫小米系標籤。但小米系標籤並非想象中易撕，掙脫小米生態鏈的陣痛仍在持續。01．

業務全線受挫

該季度，雲米幾乎所有板塊都受到了重挫。

據云米第三季度財報數據披露，IoT@Home投資組合營收爲3.76億元，同比下降41.6%；全屋淨水解決方案營收1.199億元，同比下降23.6%；消費品營收7020萬元，同比下降11.8%；小家電及其他營收1.197億元，同比下降32.2%。

可以說，業務幾乎“全軍覆沒”。

其中，IoT@Home投資組合同比下滑幅度最深，超過40%。財報電話會議上，雲米解釋稱，IoT@Home投資組合下降主要原因在於一些類別的SKU調整，以及小米品牌掃地機器人的銷售完全中斷所致。

其次是小家電和其他業務的營收，同比下滑幅度超30%。雲米歸因於此類產品組合的調整。全屋淨水解決方案營收同比下滑超20%，主要原因是淨水器需求減少。消費品營收同比下滑原因與淨水器需求減少一致。

各個產品線營收下滑，其他數據指標也有不同程度的下滑。

首先，研發費用6650萬元，較去年同期的8220萬元，同比下滑19.1%。主要原因是產品開發費用減少，以及研發專家和相關工資與費用的減少。

其次，總運營費用、銷售和營銷費用也在下滑，總運營費用2.43億元，相比於去年同期2.90億元，同比下滑16.5%；銷售和營銷費用1.43億元，同比下降22%。雲米把總運營費用同比下滑歸因於銷售和營銷費用的同比下降。

此外，人員成本也急劇增加，雲米披露，與2021年Q3的2470萬元相比，2022年Q3雲米的一般與管理費用增加了33%，達到3290萬元，主要是因爲本期內確認的應收賬款和應收票據的預計備抵增加。

一位科技行業人士對DoNews表示，雲米業績欠佳的確與消費需求疲軟，宏觀大環境不佳有關聯，也跟雲米近年產品定位高端化，且試圖與小米脫鉤，降低對大客戶依賴，掌控更多業務自主權有關。02．

小米標籤難撕

陳小平在財報電話會議上提及，2022年Q3來自小米的營收佔比近四成。據陳小平透露，2021年年初以來，雲米通過機器人業務以減少小米生態鏈產品，2022年這一業務合作完全切斷。目前，雲米與小米的合作產品類別主要是淨水器、智能廚房以及小家電等產品。

據天眼查數據披露，在2014年雲米成立初期，雲米就獲得小米、小米參投的順爲資本的投資，緊接着，2015年，雲米爲小米推出淨水器產品。

2016年開始，雲米逐步豐富SKU，產品類別延伸至全屋家電，提供一站式全屋智能解決方案。2018年，雲米赴美上市，正式確立全屋智能的品牌戰略。

一方面，雲米業務營收深度依賴小米，另一方面，雲米開始去小米化。通過銷售小米產品以及小米渠道銷售自有產品，2016年，來自小米的營收佔比高達95.9%，2017年佔比達84.7%。此後小米營收佔比銳減，2021年，降至43.3%，2022年Q3再次減少三個百分點，達到40%。

與此同時，去小米化也影響到了雲米整體業績表現。

2022年小米品牌掃地機器人停產，造成雲米連續兩個季度營收急劇下滑。2022年Q2，雲米營收16.36億元，同比下降43.86%，2022年Q3，下滑態勢不減。

早在2018年，雲米上市時，其招股書就指出，小米作爲雲米戰略合作伙伴與最重要的客戶，如未來小米大幅度縮減、停止產品購入，雲米科技業務與經營結果將受到重大不利影響。

此外，雲米研發費用呈現逐年減少的趨勢，與之相對比的是，雲米管理費用率卻呈現上升趨勢，也被外界飽受質疑。2016年至2021年，雲米研發費用率從最高點9.58%，逐年下滑，2017年爲6.99%、2018年爲4.84%、2019年爲4.41%、2020年爲4.57%、2021年爲5.88%。

同期營銷費用率分別是6.71%、10.88%、14.8%、11.38%、10.25%、14.16%。2022年Q3研發費用依然呈現下滑趨勢，另一個不良信號來自於，銷售和營銷費用也開始下滑。

深度科技研究院院長張孝榮對DoNews表示：“在經濟上行環境正，雲米或許可以通過營銷上的創新獲得一席之地，但是，經濟低迷時期，僅僅靠營銷就行不通了。同時，家電行業同質化競爭高度依賴於營銷，雲米卻在此時弱化營銷，說明市場遇到挑戰，需要通過壓縮營銷資金實現降本增效。”

財報電話會議上，陳小平提及雲米正試圖建立長期的產品競爭力與品牌知名度，包括電梯等印刷廣告，視頻訪談解目，以探討物聯網家庭解決方案的未來。

但實際上，智能家電門檻正在逐步降低。“全屋智能並沒有太多技術壁壘，傳統家電廠商都會做AIoT。”張孝榮指出。

2021年9月，網友吐槽購買雲米冰箱後，冰箱上的視頻推送廣告無法關閉，冰箱變成大屏廣告機，登上熱搜。儘管，隨後雲米緊急聲明，用戶所反映的問題不實，雲米冰箱所有廣告均可以關閉。但從側面反映出，用戶對於智能電器能否發揮其智能、化繁爲簡的功能存在質疑。

“當前，對於用戶而言，全屋智能技術上能否達到真正的智能，需求是否是剛性的還有探討空間。對於雲米在內的小米系企業來說，缺乏技術積累，產品註定難以在市場上走得更遠。”張孝榮說。