財經國家週刊

人民幣匯率近日走出強勁上漲勢頭。11月30日，在岸、離岸人民幣對美元匯率雙雙升破7.10元關口。12月1日，人民幣對美元匯率中間價調升544個基點。12月2日，人民幣對美元匯率中間價繼續調升683個基點，報7.0542。

分析人民幣匯率走強背後的原因，短期來看，是受到市場情緒等因素的影響。目前，美國經濟衰退的預期在加強，在通脹數據降溫回落、美聯儲“暗示”放緩加息的背景下，美元指數11月累計跌幅超5%，推升人民幣對美元走強。

▲資料圖片，新華社發

長期來看，人民幣匯率走強表明對國內經濟回穩向上的預期在加強，近期國內圍繞疫情優化、房地產等領域利好政策頻出，提升了市場對未來中國經濟復甦的信心。

5月份以來，穩經濟一攬子政策和接續措施落地見效，有力穩定了市場預期和信心，經濟回升向好。貨幣政策和財政政策有力、有度、有效，我國在全球高通脹背景下保持了物價形勢的穩定。儘管經濟短期面臨下行壓力，但我國經濟韌性強、潛力大、活力足，長期向好的基本面沒有改變，仍是世界經濟增長重要穩定器和動力源。

國際收支大盤基礎堅實，也是外匯市場平穩運行的重要保障。前三季度我國經常項目順差3104億美元，同比增長56%；1至9月貨物貿易順差6452億美元，同比增長52%。貿易渠道充沛的資金淨流入充分滿足企業和居民用匯需要，這是外匯供求得以平衡、外匯市場得以平穩運行的基本盤。

從過往看，我國匯率形成機制經受住了多輪外部衝擊的考驗，人民幣匯率均能靈活調整，並在較短時間內恢復均衡，有效發揮了抵禦外部衝擊的“緩衝墊”作用。未來，應繼續堅持市場在人民幣匯率形成中起決定性作用，綜合施策，穩定預期，增強人民幣匯率彈性，引導企業和金融機構樹立風險中性理念，堅決平抑匯率大起大落，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

專家預計12月份將延續上行勢頭

對於人民幣對美元匯率近期的上漲行情，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，主要推動力包括國內不斷優化防疫措施，穩樓市等政策持續發力，市場對經濟復甦前景預期更加樂觀。此外，近期美元走弱帶動人民幣等非美貨幣反彈，以及市場風險情緒回暖帶動資金流入人民幣資產。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，11月30日，美國公佈的ADP就業數據大幅不及預期，市場對美聯儲將於12月份放緩加息節奏的預期進一步增強，帶動當日美元指數下跌0.78%，比價效應將推高人民幣對美元匯率。

事實上，今年一直表現強勢的美元指數11月份以來就有偃旗息鼓的勢頭。11月份，美元指數累計跌幅達5.03%，爲2010年10月份以來最大單月跌幅。截至12月1日17時30分，美元指數報105.5324，較年內最高點114.7026已跌去約8%。

“在美聯儲放緩加息節奏的大趨勢下，這一輪美元指數上行過程基本見頂。”王青說。

展望後市，周茂華表示，從趨勢看，人民幣有望在均衡水平附近雙向波動，國內經濟穩步復甦的基本面爲人民幣匯率保持穩定提供了堅實基礎。儘管面臨海外需求趨緩，但我國外貿保持韌性，跨境資本有序雙向流動，國際收支有望繼續保持基本平衡。不過，全球不確定性因素仍多，企業應聚焦主業，善用金融衍生品工具管理好風險，在外貿領域逐步增加人民幣的跨境使用，有效規避匯率波動風險。

王青認爲，伴隨疫情防控優化措施出臺，以及金融支持房地產“三支箭”全面發力，匯市對國內經濟復甦前景的預期正在改善。在國內基本面向好的預期帶動下，人民幣韌性有望實質性增強。同時，在美國通脹、就業數據驅動下，美聯儲12月份加息幅度有望收窄至50個基點左右，美元指數易下難上。這樣看來，12月份人民幣對美元匯率延續上行的可能性較大。

“不過，短期內出口數據走弱、中美利差倒掛幅度收窄等因素也會對匯市有一定影響，但國內經濟修復前景、美國貨幣政策走向纔是未來一段時間決定人民幣匯率強弱的主導性因素。”王青補充道。

責任編輯：張恆星 SF142