中信證券發佈研究報告稱，維持貝殼-W（02423）“買入”評級，2022-24年EPS預測爲0.28/1.17/2.23元不變，考慮到貝殼主營業務週期性，目標價79港元。公司三季報不僅體現週期性改善的房地產市場環境，更體現其控風險，強運營實際成果。當前賬面現金和理財總計有772億，各項業務均源源不斷的貢獻運營現金流，且持續回購股份。

報告中稱，公司22Q3存量房業務毛利率爲46.1%，新房業務毛利率爲24.9%，均爲過去9季最好水平。雖然活躍經紀人數量和門店數量有所減少，但店均和人均收入有所提升。且進一步壓縮費用顯現實效，費用同環比下降24%/15%。該行認爲，公司強調效率符合行業趨勢，房產經紀跑馬圈地時代已經過去。

此外，該行注意到，公司已經將積累多年的方法論不斷應用於整裝大家居賽道。新零售賽道收入佔比，配套定製家居服務佔提供硬裝服務合同比例，一賽道引流比例，都出現明顯提升。北京單城業務跑通，未來可能實現產品線擴容，並將成功經驗向全國各地推廣。