原標題:抗癌藥大賣,百濟神州風光出海背面:不到5年虧損超400億

一邊是充滿鮮花與掌聲的出海征途,另一邊則是無休止的“燒錢”黑洞,百濟神州應該如何破局?

“虧損主要系與上年同期相比本期經營規模擴大、合作收入有所下降、匯率波動影響導致虧損增加所致。”在11月30日舉行的百濟神州(688235.SH,06160.HK,BGNE.US)2022年第三季度業績說明會上,百濟神州總裁、首席運營官兼中國區總經理吳曉濱在回覆時代財經提問時如是表示。

僅今年前三季度,百濟神州的虧損就超過去年全年。財報數據顯示,今年第三季度,百濟神州實現營收26.59億元,同比增長99.05%,但歸母淨利潤卻虧損37.70億元,前三季度淨利潤虧損更達到104.34億元,而這一數字在2021年全年爲97.48億元。

截至目前,百濟神州已經有3款自主研發並獲批上市的藥物,包括BTK抑制劑澤布替尼(商品名:百悅澤)、PD-1抑制劑替雷利珠單抗(商品名:百澤安),以及一款PARP1及PARP2抑制劑帕米帕利(商品名:百匯澤)。而第三季度營收大幅增長,主要是得益於澤布替尼和替雷利珠單抗的持續放量。

財報數據顯示,2022 年第三季度,百濟神州產品收入達3.495億美元(摺合人民幣約24.55億元),相較上一年同期的1.925億美元(摺合人民幣約13.52億元)增長81.6%。2022年前三季度,公司實現營收68.69億元,同比增長10.31%;實現產品收入9.156億美元(摺合人民幣約64.32億元),相較上一年同期的4.372億美元(摺合人民幣約30.71億元)增長109.42%。

具體來看,根據百濟神州近日接受機構調研時透露,2022 年第三季度,澤布替尼全球銷售額達到1.555億美元(摺合人民幣約10.92億元),相較去年同期增長136%,主要得益於在美國的銷售額增長。

澤布替尼在2019年通過美國食品藥品監督管理局(FDA)的批准,成爲第一款中國本土企業自主研發並在美國獲批上市的抗癌新藥,也是中國創新藥“出海”的典型代表。

在上述機構調研活動中,百濟神州表示,在血液瘤領域,澤布替尼已在美國、中國、歐盟、英國、加拿大、澳大利亞、韓國和瑞士在內的58個市場獲批多項適應症。公司在美國和歐洲建立了一支超過300人的自有商業化團隊,與主要競爭對手規模接近,商業化進展順利。

另一款核心產品替雷利珠單抗作爲國產PD-1“四小龍”裏獲批時間最晚的產品,其2022年第三季度在中國的銷售額達1.282億美元(摺合人民幣約9.01億元),相較去年同期增長67%,實現“彎道超車”。

儘管自主研發的兩款藥物銷量大增,但百濟神州仍然無法打破盈利僵局。事實上,百濟神州已經連續四年虧損,2018-2021年,百濟神州的年虧損額分別爲47.47億元、69.15億元、113.8億元和97.48億元。截至2022年前三季度,不到5年虧損超過400億元。

在中國生物醫藥行業,成立於2010年的百濟神州是一個神奇的存在。截至目前,百濟神州仍然是全球唯一在納斯達克港交所、上交所三地上市的生物科技公司,被認爲是行業內融資能力最強的公司。與此同時,百濟神州的研發能力和BD(商務拓展)能力也是位居前列。

生物醫藥行業“寒氣”蔓延,在同行們不得不通過出售廠房、砍掉研發管線、裁員優化等方式,“勒緊褲腰帶”過日子時,百濟神州始終堅持高舉高打的戰略打法,花起錢來毫不手軟,其研發投入及銷售費用依舊高昂。

財報數據顯示,今年前三季度,百濟神州的研發投入爲80.17億元,同比增長22.96%;銷售費用爲43.82億元,同比增長45.31%。

在業績說明會上,吳曉濱在回覆時代財經時稱,百濟神州已在中國建立了一支超過3100名員工的商業化團隊。在研管線方面,目前百濟神州的臨牀前研究項目超過50個,其中約一半有潛力成爲同類首創或同類最佳項目,其全球臨牀開發與醫學事務團隊共有超過2600名員工。

另據百濟神州在接受機構調研時表示,公司預計2022-2023年將10款臨牀前項目推進臨牀階段,2024年後每年推進10款臨牀前項目進入臨牀階段。

不過,對於何時才能實現盈利,吳曉濱在業績說明會上回復時代財經稱,公司未提供未來盈利指引,目前的戰略重點仍然是把握行業發展機遇,建立核心競爭壁壘,佈局全球臨牀開發與商業化。

一邊是充滿鮮花與掌聲的出海征途,另一邊則是無休止的“燒錢”黑洞,百濟神州應該如何破局?

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