近日，央企估值重塑話題點燃市場情緒，多隻“中字頭”股票表現活躍。

國企改革主題基金迎來一波行情，11月，超七成國企改革主題基金實現正收益，多隻主動權益型基金單月淨值增長率超10%。

國企改革主題基金收益率居前

據Wind數據統計，名稱中含有“央企”“國企”“改革”主題的基金11月業績表現不俗，可統計的相關主題基金中，超七成實現正收益。興業國企改革、東吳國企改革、易方達國企改革、太平改革紅利精選、交銀國企改革等主動權益型基金收益搶眼，單月收益率均超10%。

國泰君安研報顯示，截至11月25日，被動產品中，央企與國企股票持有比例不低於80%的基金共計29只。其中，博時央企結構調整ETF、華夏央企結構調整ETF、銀華央企結構調整ETF、嘉實中證央企創新驅動ETF等11只基金持有央企與國企股票的比例高於90%。上述多隻基金11月淨值增長率超過10%。

11月淨值增長率超10%的國企改革主題基金

數據來源：Wind

拉長時間維度看，今年以來，市場上可統計的國企改革主題基金中僅有8只實現正收益，其中英大國企改革的收益率達32.5%，漲幅最佳。該基金由張媛和湯戈共同管理，三季度末基金規模爲1.5億元。

向投資“價值”過渡

國海證券表示，近期中字頭指數表現較好，回顧歷史，中字頭指數同國企改革具有較強的聯動性，中字頭指數有着3輪比較明顯的超額收益階段，且持續時間不斷增長，代表着相關主題由炒“概念”向投“價值”的過渡。

中信證券認爲，當前A 股的市場環境中，部分質地優良、股息率高、且估值較低的央企成爲資金防禦配置首選；展望未來，通過擁抱雙碳帶來業務轉型和資產注入、通過科技創新實現突破的央企龍頭有望得到估值重塑。

上述英大國企改革基金三季報顯示，未來將更加聚焦以下結構性主線：國企改革主題中短期因疫情修復受益的下游品種；穩增長政策推動下的順週期品種，包括基建、金融等行業；改革紅利持續的能源相關變革，主要圍繞煤炭、發電、電力系統改革及石油石化等相關領域佈局；關鍵領域的技術創新和攻關，包括如半導體上下游、高端機械製造、信息通訊和信息安全、特種裝備等未來存在較大成長空間的細分領域國企；受益於國家發展戰略的主題機會，如碳中和、綠色發展、共同富裕等主題。