12月2日，康比特成功完成資本市場一躍，在北交所開啓申購。康比特可以說是中國運動營養食品行業的主要推動者之一，較早地將科學運動營養概念引入中國競技體育領域，自成立以來，連續入圍國家體育總局國家隊集中採購營養食品目錄，入圍產品的品類、數量多年位居前列。

從行業來看，據歐睿國際和華經產業研究院數據統計，全球運動營養市場規模由2014年的108.83億美元增長到2020年的176億美元，預計到2026年，全球運動營養市場規模將達到228.57億美元。而亞洲運動營養食品市場作爲新興市場，呈現快速發展態勢，運動營養食品需求不斷增長，其中，中國、日本等國家將佔據主導地位。

對於康比特而言，登陸北交所僅僅是一個起點，面對未來廣闊的市場空間，康比特的業績增長充滿想象空間。

收入結構穩定營收穩健增長

康比特是一家集運動營養、健康營養食品研發與製造、數字化體育科技服務爲一體的創新型體育科技公司。

成立以來，康比特以創新驅動爲發展戰略，立足於運動營養市場需求及未來發展趨勢，建立了完善的技術研發創新體系，堅持推動運動營養食品的理論技術創新、產品及服務創新、生產工藝創新，不斷開發新技術、新產品，促進公司高質量發展。

招股書數據顯示，2019年~2021年，康比特分別實現營業收入3.60億元、3.57億元和4.90億元，歸母淨利潤分別爲4613.07萬元、1666.65萬元和4540.02萬元；此外，2022年1月~6月，康比特營收3.06億元，歸母淨利潤2925.28萬元，上半年營收已接近2019年全年。從財務數據層面來看，三年間，康比特的營收與淨利潤始終保持着穩健增長態勢。

分業務來看，運動營養食品業務是康比特的營收主力，2019年~2022年上半年，分別貢獻營收2.09億元、2.17億元、3.14億元以及1.85億元，始終保持穩健增長態勢。健康營養食品業務營收則由2019年的5860.19萬元增長至2021年的7631.08萬元，2022年上半年，該業務實現營收6920.47萬元，已超越2019年全年水平。

從收入結構來看，報告期內，康比特收入結構穩定，主要銷售收入來源於運動營養食品及健康營養食品類產品的銷售，兩類產品合計實現銷售收入佔同期主營業務收入的比例分別爲 84.84%、80.95%、83.42%和 86.02%。

從盈利模式層面看，康比特主要通過研發、生產與銷售運動營養食品、健康營養食品，以及提供數字化體育科技服務實現收入獲取利潤。

創立初期，康比特主要致力於服務競技運動人羣，憑藉多年的專業技術和服務優勢，不斷加大數字化體育科技服務的推廣力度，將多年累積的專業運動營養技術，轉化爲可複製、科學安全、個性化的運動營養解決方案，滿足日益增長的大衆健身健康需求，促進公司品牌美譽度不斷提升。

通過專業產品服務、瞭解競技運動人羣，進而建立更加專業裏體育科技服務模式，再通過優質服務捕獲更多消費者。目前來看，康比特的幾項主營業務，已成功形成由產品到服務的業務閉環，以共同促進其業績增長。

機遇當前品牌優勢初現

從行業角度看，目前，運動營養食品行業尚未出現個別或多家企業完全主導的情形，行業仍處於快速成長期，擁有品牌優勢、技術研發優勢以及銷售渠道優勢的企業將擁有更強的市場競爭力。

對康比特而言當前正是引領行業向大衆健身健康人羣快速滲透，踐行“健康中國”規劃的重要機遇期。

作爲一家堅持以創新驅動爲發展戰略的公司，幫助康比特抓住當下機遇的核心武器，就是其大手筆的研發投入及其帶來的成果。

招股書顯示，2019年至今，康比特的研發投入金額始終在逐年增加，從2019年的1689萬元，增加到2021年的1974萬元，2022年上半年，公司研發費用爲1037萬元，同比增長17.36%。

逐年增長的研發投入，也幫助康比特不斷提升其在產品創新層面的競爭力。截至2022年9月30日，康比特已獲自主知識產權合計220項，其中授權的發明專利101項、實用新型專利7項、外觀設計專利55項、軟件著作權49項、作品著作權8項。公司先後被評爲北京市專精特新企業、國家火炬計劃重點高新技術企業、北京市高新技術成果轉化示範企業等。

2022年3月，公司被北京市經信局認定爲北京市專精特新“小巨人”企業。

除了在技術和研發層面積累的優勢外，在品牌建設方面，依託競技體育領域多年的科研成果積累、強大的產品創新能力以及高效的綜合服務能力，康比特成功將競技體育領域的競爭優勢不斷引入大衆健身健康領域和軍需食品領域。

近年來，公司圍繞客戶需求展開多類業務活動和品牌推介，實現了品牌營銷和日常運營的相互促進融合，在運動營養食品行業積累了較強的品牌優勢。

此外，通過不斷改進和提升產品及服務質量，康比特正逐步打破國外品牌的壟斷格局，在競技體育領域積累了廣泛的客戶資源，長期爲國家運動隊，以及奧運會、殘奧會多支運動隊伍等提供運動營養食品、科研攻關及科技服務。

優質大客戶背書下，康比特也在競技體育領域已經形成領先的品牌優勢，這一優勢也成爲康比特在全民健身領域確立領先的品牌優勢強大助力。

品牌提升與銷售業績始終相互促進，以優質可靠的產品品質爲底座，強大的品牌力促進了不同業務環節的發展，而業務的發展進一步反哺品牌影響力的建設，形成良性循環發展。

募集資金投向主營業務建設

目前來看，我國運動營養食品產業及市場正呈現厚積薄發的態勢，市場機遇不斷。

隨着大衆體育的興起和人們健康意識的改善，越來越多的運動人羣開始食用運動營養食品，爲身體提供充足的能量並增強體質。中國運動營養食品產業雖然起步較晚，但是發展迅速，市場前景十分樂觀。

歐睿國際的報告顯示，2015-2020年，中國運動營養市場的複合年均增長率高達40%，是全球增速最快的市場之一。預計2023年，中國運動營養食品市場規模可達60億元人民幣，未來三年的增速仍可達到21%，遠高於全球運動營養行業5%的增速水平。

巨大的市場規模正在醞釀，機遇當前的同時也考驗着行業玩家的產能、品質與品牌力。

招股書顯示，此次康比特擬募資1.76億元。從募集資金用途來看，康比特擬將大部分資金用於主營業務相關的建設中。具體來看，1.26億元用於運動營養食品生產基地建設項目，0.50億元用於品牌建設與推廣項目。

從募集資金的用途不難看出，康比特正在爲即將到來的市場機遇蓄力。

運動營養食品生產基地的建設將進一步提升公司自動化和規模化能力，提高生產效率及產品質量的需要。隨着國家高度重視食品安全和產品品質，監管環境逐漸趨嚴的情況下，運動營養食品行業進入門檻不斷提高，品牌化、精品化、專業化、智能化發展趨勢日益明顯，市場競爭也由單一的價格競爭逐漸轉向技術、品質、品牌和營銷服務等全方位的綜合實力競爭。

另一方面，產能的擴大也將幫助康比特滿足更多消費者多樣化需求、增強消費者黏性的需要。伴隨着經濟社會的快速發展以及大衆健身理念的深入，運動健身消費羣體對於運動營養食品的需求逐步提升，特別是對於大衆健身健康人羣，除了滿足最基本的營養需求，其更多關注原料來源、包裝、風味以及便攜性等特性。

康比特在招股書中表示，通過該項目的建設實施，公司將提供更加多元化的產品品類，包括：多種風味的運動型飲料、便捷性的運動能量膠體糖果、多項功能的軟膠囊產品等，從而進一步滿足大衆健身健康人羣的消費需求，提升客戶滿意度，增強消費者黏性，進而保證公司產品銷售的可持續增長。

“十三五”到“十四五”期間，國家出臺多項政策支持體育產業發展，體育產業的市場規模和基礎設施建設等方面有了長足的發展。在國家產業政策支持的大背景下，全民健身和健康中國理念將催生運動人羣不斷擴大，爲運動營養食品帶來龐大的市場需求。

在國內市場迅速發展。面對日益激烈的市場競爭，行業內企業必須不斷增強自身實力，提升行業影響力，才能更好地適應行業競爭的新形勢。

隨着上述募投項目的實施，幫助康比特業務規模不斷提升、產品種類更加豐富，在未來更加廣闊但競爭激烈的市場中，康比特市場競爭力和整體盈利能力也充滿想象空間。文/羅豐峯