來源：長江商報

長江商報消息 ●長江商報記者 潘瑞冬

投資收益持續虧損之下，光明乳業（600597.SH）選擇折價出售聯營公司股權。

12月2日，光明乳業發佈公告稱，其全資子公司光明牧業有限公司擬以3031萬元爲底價，掛牌出讓天津市今日健康乳業有限公司（簡稱“今日健康”）30%股權。

長江商報記者發現，2015年8月份，光明乳業以4198.92萬元的價格從光明集團手中受讓上述股權，此次相當於折價出售。

今年前三季度，光明乳業投資收益虧損達865.84萬元，較去年同期虧損增加了89.47%。

業績方面，光明乳業也面臨雙降的局面，2022年前三季度，公司實現營收213.85億元，同比下降3.05%，歸母淨利潤爲3.69億元，同比下降16.98%。

此外，公司的造血能力堪憂，前三季度經營活動現金淨流量同比減少54.94%。

前三季投資虧損擴大89.47%

回溯公告，2015年8月，光明乳業收購今日健康30%股權，轉讓價爲4198.92萬元。截至目前，光明乳業對於這起長期股權投資，虧多賺少。

截至2022年6月末，今日健康30%股權的期末餘額爲3792.71萬元，較當初的轉讓價格少了406.21萬元。如果剔除2019年今日健康對光明乳業分紅金額150萬元，七年時間，該筆長期股權投資虧損了256.21萬元。

或基於此，光明乳業決定出售該筆資產。

12月2日，光明乳業發佈公告稱，同意全資子公司光明牧業有限公司以3031萬元爲底價，在上海聯合產權交易所掛牌公開出讓其所持有的今日健康30%股權。

值得注意的是，該掛牌底價較當初的轉讓價少了1167.92萬元，較6月末的賬面資產也折價了20.08%。

長江商報記者發現，除了今日健康外，光明乳業的聯營企業還包括銀寶光明牧業、金華海華乳業、浙江金申奶牛、上海申杭紙業、上海源盛運輸等。

2020年、2021年以及2022年上半年，光明乳業上述6家合營企業投資收益分別爲-253.58萬元、-468.26萬元、-526.83萬元。可以看出，投資損失逐期擴大。

根據三季報數據，今年1—9月，光明乳業對聯營企業和合營企業的投資收益爲-865.84萬元，較去年的-456.98萬元，虧損擴大了89.47%。

業績承壓經營現金流腰斬

2022年，是光明乳業上市20週年，但公司經歷了從行業第一到行業老三，再到陪跑角色的滑落，背後的原因，可以說是成也低溫奶，敗也低溫奶。

靠着低溫奶策略，光明乳業在2002年營收突破50億元，超過當時第二名伊利25%，而彼時蒙牛主營收入才16.68億元，不及光明乳業的一半。也是這一年，光明乳業成功登陸上交所，頭頂“中國乳業第一股”光環，一時風光無兩。

但此後，蒙牛和伊利發力常溫奶，光明乳業仍舊守着低溫“鮮”奶的策略，期間除了爆出一個常溫奶大單品莫斯利安之外，再未有超級大單品出現。數據顯示，而這一超級單品的營收也由2014年高點的80億元回落至2019年的50.6億元。

值得注意的是，去年，光明乳業還陷入增收不增利。2021年，公司營收爲292.06億元，同比增長15.59%，歸母淨利潤5.92億元，同比下降2.55%。

進入2022年後，光明乳業出現業績雙降。今年前三季度，公司實現營收213.85億元，同比下降3.05%，歸母淨利潤爲3.69億元，同比下降16.98%。

而與此同時，伊利股份的營收在2021年已邁入千億陣營，爲1105.95億元，2022年前三季度達到938.61億元，同比增速爲10.42%。

此外，作爲後起之秀的新乳業和妙可藍多，在2022年前三季的營業收入分別爲38.28億元、74.80億元，遠不及光明乳業的213.85億元，但歸母淨利潤卻達1.44億元、3.10億元。

在淨利大幅下滑的時候，光明乳業的經營活動現金淨流量也大幅下降，在2021年之前的三年還維持在20億元之上，到2022年前三季度僅4.16億元，同比驟降54.94%。

廣東省食安保障促進會副會長朱丹蓬在接受長江商報記者採訪時說，光明乳業的關鍵問題在於整個品類聚焦在低溫，常溫這塊業務做得非常弱，也沒有奶粉品牌，整個產品線不如蒙牛跟伊利。

責任編輯：吳劍 SF031