12月5日早盘收盘，国内期货主力合约涨跌不一，金属板块领涨。沪锡涨超4%，沪镍涨近4%，鸡蛋涨超3%，沪银、聚氯乙烯（PVC）、铁矿石、焦炭涨超2%。跌幅方面，液化石油气（LPG）跌近4%，SC原油跌超2%。

按照当前补栏量以及4—5个月的生长周期推算，春节后鸡蛋供应压力不大。从新增产能来看，12月新开产蛋鸡主要是8月前后补栏的鸡苗，8月鸡苗补栏量环比增加2.83%。因此，12月新开产蛋鸡数量或较11月略增。淘汰鸡方面，12月养殖单位淘汰老鸡的积极性可能有所提升，淘汰鸡出栏量将略有增加。因为淘汰鸡出栏量大于新开产蛋鸡数量，所以12月理论在产蛋鸡存栏量或略减，鸡蛋供应量依然偏紧。我们预计，明年1—2月养殖户淘鸡后多保持空栏状态，补栏积极性不强，明年3月有望小幅增长。因此，明年一季度理论在产蛋鸡存栏量仍将呈现偏紧状态。

虽然供应偏紧是支撑鸡蛋期货合约的重要驱动，但春节前后鸡蛋消费预计有较大幅度的回落，使得春节后蛋价面临阶段性下挫压力。具体来看，明年1月之前贸易商拿货量或增加，备货结束后至明年2月，终端和家庭都以消费库存为主，属于鸡蛋消费的传统淡季期，采购量锐减，蛋价将大幅回落。明年3月随着春节期间储备的鸡蛋陆续消化，采买需求慢慢恢复，蛋价有望见底回升。由此来看，明年一季度蛋价将呈现先跌后涨的V形走势。结合当前5.61元/斤的蛋价水平以及成本支撑效果，春节后蛋价低点可能不会跌破4.0元/斤关口。

当前，鸡蛋期货合约存在不断修复的预期，期价高位振荡上涨。后市随着元旦和春节消费启动，蛋价可能进一步受提振走强。因此，策略上可考虑随着春节消费启动，做多鸡蛋期货2303合约、2304合约、2305合约。风险点在于，若春节备货需求增量不及预期，市场可能放大对春节后的不乐观预期，从而使盘面价格偏离估值区间。