本報記者 王 寧

12月份以來，紐約商業交易所（COMEX）黃金期貨主力2月合約多空圍繞1800美元/盎司關口展開爭奪，期間在12月2日短暫跌破1800美元后強勢反彈，在12月5日漲至1822.9美元/盎司後回落。截至記者發稿，2月合約報收於1811美元/盎司，成交4.4萬手，持倉高達37.04萬手。

多位分析人士表示，本月以來，在多頭持倉強勢支撐下，國際金價始終保持偏高態勢，雖然上週五美國11月份非農數據遠超預期引發加息擔憂，令國際金價有所回落，但在情緒面短暫消化後，資金做多熱情再度升溫，國際金價重回1800美元關口上方。短期來看，由於美聯儲12月份仍有加息可能，金價或維持震盪之勢，但基於市場避險需求，中長期國際金價仍大概率走強。

市場迅速消化利空影響

12月2日，美國勞工部發布11月份非農就業數據顯示，就業人數增加26.3萬人，修正後的前值爲28.4萬人；由於勞動參與率下降，失業率維持3.7%不變。分析人士表示，儘管美聯儲維持加息節奏，從而減緩通脹，但11月份美國就業增速依然遠高於預期。

自12月份以來，國際貴金屬價格維持強勢，其中，國際金價連續走強，雖然在美國11月份非農數據影響下短期受挫，但市場迅速消化利空，COMEX黃金主力2月合約當日（亞洲時段12月2日）曾跌至1791.8美元/盎司，但隨後強勢反彈，12月5日盤中更漲至1822.9美元/盎司高點。

方正中期期貨貴金屬研究員史家亮告訴《證券日報》記者，近日國際金價持穩於1800美元關口，主要在於美聯儲加息放緩預期升溫所致。雖然美國11月份非農數據表現超預期，但在短暫影響美元和貴金屬走勢後，依然未改變美聯儲加息放緩預期，故國際金價在大幅下調後再度站穩1800美元關口。

長江期貨有色首席分析師李旎也向記者表示，美國11月份新增非農就業人數爲26.3萬人，超過市場預期的20萬人，反映勞動力市場需求延續強韌性，強勁的就業數據顯示美聯儲繼續加息或高於此前預期，黃金價格在盤中大幅下探，但隨後市場對利空消息的消化也超出預期，多數分析認爲美聯儲加息放緩仍值得期待，金價隨後強勢反彈。“結合對美國經濟基本面和就業市場分析，美國經濟存在轉弱風險，這些支持美聯儲12月份放緩加息節奏，對黃金價格反彈形成支撐。”

“美國經濟仍面臨進一步走弱的可能，美聯儲12月份加息放緩仍是大概率事件，美元指數難以獲得上升動力，諸多宏觀環境對黃金價格形成支撐。”大有期貨貴金屬研究員段恩典表示。

多頭持倉仍明顯高於空頭

一方面在於利多基本面對於國際金價的持續支撐，另一方面則是多頭持倉明顯高於空頭。從基金多空持倉來看，美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，截至11月30日，黃金投機基金多頭持倉爲22.1萬手，空頭持倉爲10.16萬手，淨多頭持倉爲11.9萬手。不過，進入12月份，基金淨多頭持倉出現小幅回落，但仍高於空頭。分析人士表示，短期來看，市場對於宏觀預期存在反覆，仍需更多積極的經濟數據才能確認對金價的支撐，預計短期金價將延續震盪局面。

“當前多頭持倉增加量不大，市場認爲黃金短期上漲空間相對有限。”史家亮表示，隨着美聯儲政策放緩預期升溫、海外市場經濟衰退擔憂加劇，以及疊加美元指數回落等因素影響，短期繼續關注金價1800美元/盎司整數關口能否站穩。

雖然分析人士短期對國際金價能否走強存在分歧，但對於中長期走高的研判較爲一致。“中長期來看，國際金價仍有上漲空間，原因在於美元指數有望下行對金價形成支撐。”李旎表示，11月份以來，歐元區多項宏觀經濟數據超預期，歐洲央行仍將延續大幅加息操作以抑制通脹，美強歐弱格局正在逆轉，美元指數有下行動力；而黃金價格與美元指數具有明顯的負相關性，長端美債收益率和美元指數見頂回落將驅動金價進入上行區間。

段恩典認爲，國際金價中長期上漲動力主要在於美國經濟相對轉弱，美聯儲加息放緩，美元指數強勢鬆動和避險需求上升等方面。“美國經濟由滯脹向衰退方向轉變，相關資產吸引力下降，美元指數已經拐頭向下；而國際黃金以美元計價，在美元指數趨勢性下降情況下，黃金獲得了上升動力。同時，海外市場經濟整體走弱，黃金避險需求增加。”