本報記者 杜雨萌

近期，監管部門屢屢就國有上市公司和央企估值問題表態，引發市場廣泛關注，相關個股二級市場迎來“高光”時刻。

同花順數據顯示，截至12月5日收盤，中字頭概念板塊大漲4.14%，多隻個股強勢漲停。此外，中船系、國資雲、央企國企改革等概念板塊也大幅跑贏A股三大股指。接受《證券日報》記者採訪的業內人士認爲，隨着當前監管部門對於央企估值重視度的進一步提高，預計未來央企板塊估值中樞有望抬升。

央企上市公司

總市值達24.82萬億元

繼11月21日中國證監會主席易會滿在2022金融街論壇年會上提出“探索建立具有中國特色的估值體系”並“點名”國有上市公司後，12月2日，上交所發佈消息稱，爲了配合落實國務院國資委《提高央企控股上市公司質量工作方案》，上交所同步制定了新一輪央企綜合服務相關安排，涉及央企上市公司的主要舉措有三方面，其中一項是服務推動央企估值迴歸合理水平。

“國企改革三年行動取得一系列優異成果，作爲國有企業中的優秀代表，央企上市公司質量的提高將成爲下一步國企改革的重點和發力點。”陽光時代律師事務所高級合夥人、國企混改與員工持股研究中心負責人朱昌明在接受《證券日報》記者採訪時表示，在一定程度上，估值是資本市場對上市公司質量做總體評價。當前政策面重視央企上市公司估值問題，也是希望通過估值這一“可視化”指標，進一步推動其提高價值創造能力和價值實現能力，進而做強做優做大國有資本。

同花順數據顯示，截至12月5日收盤，A股5012家上市公司總市值約87.67萬億元。其中，僅457家央企上市公司的總市值約達24.82萬億元，佔比28.13%。需要注意的是，在457家央企上市公司中，市盈率（PE，扣除非經常性損益TTM）低於13倍（意味着價值被低估）的高達155家，佔比約33.92%。市淨率低於1的也有59家，佔比約12.91%。

若僅從滬市來看，據統計，2022年前三季度，滬市263家央企營業收入、淨利潤分別佔滬市整體營收和淨利潤的54.89%和61.55%，但其合計市值僅佔滬市公司總市值的四成左右；滬市央企整體市盈率約8倍，處於較低水平。

東北證券首席策略分析師鄧利軍在接受《證券日報》記者採訪時表示，國有上市公司特別是央企上市公司估值水平不高，一方面需要加強“內功”修煉，提升企業自身質量；另一方面，合理的負債才能發揮槓桿作用，因此部分央企需優化資本結構，加強負債端管理，以進一步提升企業盈利水平。此外，央企上市公司還應更注重與投資者的溝通、交流，及時反饋改革成果，提高市場認可度。

中信證券首席經濟學家明明在接受《證券日報》記者採訪時表示，隨着後續我國經濟逐步復甦，以及市場對於央企、國企估值體系的重構，央企上市公司估值中樞有望抬升。

63家央企上市公司

15天被機構調研71次

今年5月27日，國務院國資委發佈《提高央企控股上市公司質量工作方案》，明確提出“中央企業、上市公司要提升處理應對資本市場複雜情況的能力，提高反應速度、決策效率和執行效率，依法依規、適時運用上市公司回購、控股股東及董事和高級管理人員增減持等手段，引導上市公司價值合理迴歸，助力企業良性發展”。此後，包括國資委、證監會以及上交所在內的多個部門均對央企上市公司的估值問題給予高度關注。

《證券日報》記者從上交所瞭解到，爲進一步推動央企估值迴歸合理水平，2022年9月份以來，上交所大力推動專業證券分析師、機構投資者走進央企上市公司。目前已累計組織機構投資者、證券分析師走進滬市央企控股上市公司34家次，邀請各類機構投資者、證券分析師近600家次，實現了良好互動效果。

同花順iFinD數據顯示，最近15天（11月21日至12月5日），63家央企上市公司合計被調研71次。從機構調研數量看，獲得10家及以上機構調研的央企上市公司有20家，其中，迪瑞醫療、電科數字兩家公司均迎來超百家機構。

若將這一時間跨度拉長，近半年（5月27日至12月5日）有251家央企上市公司被機構調研831次。其中，34家央企上市公司迎來超百家機構調研。

沙利文大中華區合夥人兼董事總經理賈龐在接受《證券日報》記者採訪時表示，投資者關係管理對於推動央企估值迴歸合理水平非常重要。這有利於提升企業透明度，幫助廣大投資者更好地瞭解公司經營發展戰略、揭示公司投資價值。

談及後續央企上市公司在加強投資者關係管理上還有哪些可完善的方面，明明給出了三個方向：一是建議加強重點信息的披露，讓投資者快速、便捷地瞭解公司的經營管理情況；二是建議在披露信息的同時，利用電話會議、網絡直播等方式，加強與投資者的溝通交流，積極回應投資者關心的問題；三是建議關注市場上關於公司的報道，對於虛假報道及時澄清。

“投資者關係管理是一個系統性工程，涉及面比較多。一方面，要建立有效的投資者關係管理制度，提升投資者關係管理的專業性，確保投資者需求能夠被及時、較好滿足；另一方面，需進一步拓寬與投資者溝通的渠道。”賈龐表示。