這家辣條公司被“喫”上市了,但IPO估值卻打了近3折!

12月5日,衛龍在港交所發佈公告稱,於2022年12月5日至8日招股,擬全球發售9639.7萬股股份,每股發售價爲10.4-11.4港元,最高募資11億港元,公司市值約爲240億港元,較上市前的估值幾乎打了3折。

首次公開發售前投資者名單包括CPE源峯、高瓴資本、紅杉中國、騰訊、雲鋒基金等一衆投資巨頭,衛龍招股書顯示,公司上市之日,這些投資機構就直接虧損55.11%。

打3折”上市

“辣條第一股”衛龍12月5日在港交所公告稱,公司擬全球發售9639.7萬股股份,每股發售價爲10.4-11.4港元,預計12月15日掛牌上市。如果按照發售價中位數計算,這意味着衛龍的市值約爲240億港元,摺合人民幣約220億元,較上市前600多億元人民幣的估值幾乎打了3折。

衛龍在招股說明書中透露,“發售前投資者支付的成本爲2.1635美元,較發售價溢價約55.11%”。這也意味着,衛龍上市之日,投資機構將直接虧損55.11%。

衛龍的上市之路可謂一波三折。此前,衛龍分別於2021年5月、11月及2022年6月先後三次向港交所遞交了招股書,後續均“偃旗息鼓”,直到11月23日再次更新招股書得以順利上市。本次全球發售的聯席保薦人包括摩根士丹利中金公司UBS瑞銀集團。

根據衛龍更新後的財報顯示,2019年、2020年、2021年以及2022年上半年,分別實現營收33.85億元、41.2億元、48億元和22.61億元;而2019年至2021年分別實現利潤6.58億元、8.19億元、8.27億元,但在2022年上半年約虧損2.61億元。

衛龍曾在今年4月份一度上調產品價格,儘管今年上半年賣出了8萬噸辣條但依然面臨虧損。對於虧損原因,公司解釋稱,主要是與前期投資有關的以股份爲基礎的一次性付款。與此同時,今年上半年,衛龍的淨利率下降至11.5%。業內人士表示,上半年衛龍虧損與銷量下滑以及調價不無關係。

一衆巨頭“欲哭無淚”

招股書顯示,首次公開發售前投資者名單包括CPE源峯、高瓴資本、紅杉中國、騰訊、雲鋒基金等一衆巨頭。

根據公司招股說明書,上述機構在2021年3月花了2.75億美元買了6122萬股新股,同時又以2.75億美元買了大股東6122萬股老股,此刻投資機構的成本爲4.48美元/股。2022年4月,衛龍以對價1576.2689美元向該等投資者發行及出售合共1.58億股,每股普通股的面值僅爲0.00001美元,這算作衛龍承諾的業績補償。

記者綜合梳理後發現,上述機構投資人共投了6.59億美元,持有約3.05億股,持股比例爲12.96%,投資人每股價格是2.16美元,因此上市後機構投資人依然浮虧50%左右。

業內人士表示,此前一級市場的機構投資者過度放大了衛龍的行業地位,給予了過高的估值,而如今業績和市場表現不如意,出現一二級市場估值倒掛。一級市場新消費投資在2020年開始高歌猛進,在2021年達到頂點,在2022年初開始急轉直下。

責任編輯:凌辰 SF179

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