轉自：中國經濟時報

本報記者 孫兆

人民幣對美元匯率重返“6”區間。繼11月份累計上漲1300個基點、12月2日一度探至“7”附近後，12月5日，人民幣對美元匯率重回“6”字頭。據外匯交易中心公佈數據顯示，截至12月6日上午9點15分，人民幣對美元中間價報6.9746，調升638個基點。

多因素助推人民幣走升

關於此輪人民幣匯率快速升值，中國銀行研究院研究員趙雪情對中國經濟時報記者表示，近期，人民幣匯率強勢升值主要源於兩方面因素。一是美元指數回落，中美利差顯著收窄。在經濟衰退與通脹回落預期下，美聯儲加息節奏將有所放緩，支撐人民幣對美元匯率大幅回升。另一方面，我國疫情防控取得突出進展，市場信心顯著增強。隨着各地疫情防控措施不斷優化，宏觀經濟前景更加明朗，國際資本加速回流。2022年12月，滬深港通北上資金達214.4億元，投資交易更加活躍，支撐人民幣需求與匯率升值。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對本報記者表示，近日人民幣強勁反彈，主要受三方面因素推動：市場對國內經濟復甦前景更趨樂觀；市場預期美聯儲加息節奏趨緩及市場風格轉向“經濟衰退交易”推動近期美元大幅下滑，人民幣等非美貨幣強勢反彈；國內市場風險偏好回暖帶動海外資金流入人民幣資產。

中金公司研究報告指出，11月10日之後受到低於預期的美國CPI數據的影響，美聯儲轉向預期走強，在美元大幅走弱的背景之下，人民幣匯率強勁反彈。此外，人民幣匯率走強的主要原因在於，11月份防疫政策、房地產政策以及貨幣政策的調整對經濟預期帶來的正面影響。

人民幣企穩基礎更加牢固

11月份以來，人民幣對美元匯率出現快速拉昇。

“人民幣匯率升值，保持基本穩定，不僅有助於緩解通脹壓力、提振市場信心，也將發揮自動穩定器作用，在調節國際收支方面發揮題中應有之義。”展望未來，趙雪情表示，人民幣匯率利空因素趨於緩解，企穩基礎更加牢固。

從外部來看，美聯儲貨幣政策緊縮節奏放緩，甚至可能再度轉向。12月FOMC會議上，美聯儲加息幅度將由75個基點下調至25或50個基點，考慮到經濟衰退風險以及貨幣政策效應的滯後性，美聯儲加息進程將持續到2023年第一季度，下半年甚至可能再度轉向寬鬆，人民幣等非美貨幣貶值壓力將顯著緩解。

從內部來看，我國經濟穩步復甦，人民幣匯率得到基本面提振。隨着疫情防控措施優化、穩經濟政策落地，國內需求和信心將顯著修復，在美國溫和衰退、全球經濟放緩的背景下彰顯韌性，支撐人民幣匯率走勢轉向基本面主導通道。

周茂華則表示，從短期來看，內外因素將繼續有利於人民幣，短期市場看多人民幣情緒有望佔據主導，對於人民幣匯率繼續偏多；但需要留意短期波動，主要是歐美控通脹工作遠未完成、海外滯脹風險揮之不去、金融環境整體趨緊以及全球不確定性因素仍多，投資者要警惕短期市場波動風險。

“展望明年，人民幣有望在均衡水平附近雙向波動。一方面，我國經濟穩步恢復，國際收支基本平衡，貨幣政策延續穩健基調。另一方面，歐美央行仍在收緊政策，全球依然面臨複雜多變的政經環境。”周茂華說。