【市場表現】

國債期貨全線收跌，10年期主力合約跌0.18%，5年期主力合約跌0.18%，2年期主力合約跌0.06%。銀行間主要利率債收益率普遍明顯上行，短券上行幅度更大。截至發稿，10年期國開活躍券“22國開15”收益率上行1.5bp，10年期國債活躍券“22附息國債19”收益率上行2.25bp，5年期國開活躍券“22國開08”收益率上行4.25bp，3年期國開活躍券“21國開03”收益率上行5.25bp，3年期進出口行債活躍券“22進出03”收益率上行6.51bp。

【資金面】

公開市場方面，央行開展20億元7天期公開市場逆回購操作，當日有800億元逆回購到期，淨回籠780億元。資金面，銀行間市場週二資金面依舊寬鬆，隔夜回購小降在1%上方低位徘徊。本次降準釋放中長期資金，儘管公開市場的連續淨回籠，市場流動性短期可維持寬鬆。長期資金方面，全國和主要股份制銀行一年期同業存單最新報價集中在2.5%附近；近期六個月和三個月同業存單報價漸活躍，其中六個月有量的最新報價爲2.39%。

【消息面】

國內疫情政策方面，乘坐地鐵不再查驗覈酸檢測陰性證明，正成爲近期多地優化防疫政策的重要舉措之一。從12月2日開始，成都、天津、北京、重慶、深圳、南昌、昆明、哈爾濱、上海、武漢、鄭州、杭州、寧波、溫州、嘉興、紹興、金華、台州、大連均宣佈了地鐵不再查驗覈酸檢測陰性證明的消息。北京出臺年內第三波助企紓困措施，從進一步降低企業經營成本、加大金融支持力度、穩定產業鏈供應鏈、加力穩就業保民生等四方面提出12項措施。其中提出，2023年繼續免徵新能源車購置稅；延長住房公積金緩繳期限至2023年6月30日；對設備購置與更新改造給予貸款貼息支持。

【操作建議】

展望後市，強預期方面，防疫優化政策推進，松地產政策密集出臺，房企信用端有望企穩，12月還預期召開會議，不排除出現超預期政策，穩增長強預期短期難以證僞，短期債市情緒偏脆弱。弱現實方面，政策效果顯現仍需時間，基本面偏弱仍舊凸顯，在疫情加重影響下存在一定超預期下行風險，限制期債下跌空間。當前強預期與弱現實博弈加劇，預期期債走勢進入震盪階段，單邊策略方面暫時觀望，T2303運行區間參考99.1-100.6。T2303、TF2303、 TS2303合約CTD券基均處在歷史高位區間，建議關注基差收斂策略機會。