來源：長江商報

儲能、氫能源概念加身的雄韜股份（002733.SZ）遭大股東減持。

12月5日晚間，雄韜股份披露，公司股東張華農及一致行動人深圳市雄才投資有限公司（以下簡稱“雄才投資”）計劃減持所持公司不超過3%股權。

長江商報記者發現，去年9月，張華農曾披露類似的減持計劃，但並未實施。如果本次減持計劃頂格實施，以12月5日收盤價計算，張華農或將套現約2億元。

2019年，張華農也曾實施過減持，套現超過億元。

作爲雄韜股份的實際控制人，張華農爲何要頻繁減持？

雄韜股份的經營業績並不理想，儘管今年前三季度，公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤猛增19倍爲1.04億元，但公司上市近9年的淨利潤累計數只有4.11億元，期間經歷了過山車式變化。然而，公司卻將超過80%的淨利潤分給股東，其中張華農夫婦合計分得約1.50億元。

通過減持和高比例分紅，張華農或將合計套現近5億元。

實控人借減持及分紅大舉變現

雄韜股份的實際控制人張華農繼續實施減持套現計劃。

2021年9月30日，雄韜股份披露，股東張華農及一致行動人雄才投資計劃自公告披露之日起3個交易日後的6個月內以集中競價、大宗交易方式，減持不超過公司股份1152.64萬股（佔公司總股本的3%）。

當時，張華農直接持股6.34%，雄才投資持股比爲3.69%，這些股份均爲雄韜股份首次公開發行前已發行的股份。至於減持原因，公告稱繫個人資金需求。

今年4月6日，雄韜股份披露，上述減持計劃期滿，張華農及一致行動人雄才投資沒有減持。此前的3月31日，張華農及雄才投資曾稱根據資金安排決定終止本次減持計劃。

時隔剛好8個月，12月5日晚間，雄韜股份披露，張華農及一致行動人雄才投資計劃繼續減持，減持股票的數量亦爲不超過公司總股本的3%，減持原因仍然爲個人資金需求。

如果本輪減持計劃順利實施，完成頂格減持，以雄韜股份12月5日的收盤價17.08元/股計算，張華農及雄才投資將套現約2億元。

張華農是雄韜股份的實際控制人，除了直接持股外，其還通過雄才投資、深圳市三瑞科技發展有限公司（以下簡稱“三瑞科技”）間接持股。截至2021年底，二者分別持有公司3.69%股權、32.30%股權。張華農持有雄才投資100%股權、三瑞科技90%股權，三瑞科技另外的10%股權由張華農配偶徐可蓉持有。張華農夫婦直接間接合計持有公司42.56%股權。

雄韜股份於2014年12月3日登陸A股市場，2018年8月10日，限售股解除限售僅八個月，三瑞科技披露減持計劃，其擬減持不超過公司1%股權。當年11月22日，雄韜股份披露，三瑞科技減持計劃實施完畢。期間，三瑞科技合計減持283.05萬股股份，減持均價爲9.36元/股，套現約0.26億元。

2019年4月30日，實際控制人張華農披露減持計劃，其擬在未來6個月內減持不超過公司2%股權，減持原因爲個人資金需求。當年9月16日，雄韜股份披露，張華農合計減持526.50萬股，減持均價爲22.63元/股，套現約1.19億元。

綜上，張華農已經合計套現1.45億元，如今，又拋約2億元減持計劃，其是否真的缺錢？

除了通過二級市場減持，張華農還藉助雄韜股份大舉分紅而變現。

wind數據顯示，2014年上市以來，雄韜股份實現的淨利潤累計數爲4.11億元，累計派發紅利3.42億元，分紅率83.13%。

超過80%的淨利潤用於分紅，張華農夫婦合計分得約1.50億元。加上已減持和將減持的部分，張華農夫婦或將合計套現近5億元。

淨利波動大騰挪資產存疑

將超過80%淨利潤用於分紅，備受質疑的是，雄韜股份的盈利能力不穩定。

2011年，雄韜股份實現的營業收入、淨利潤分別爲16.37億元、0.81億元。2012年、2013年，淨利潤均爲0.84億元。2014年至2016年，淨利潤分別爲0.98億元、1.32億元、1.20億元，明顯波動。

2017年至2020年，公司實現的淨利潤分別爲0.36億元、0.94億元、1.71億元、0.76億元，同比變動-69.74%、159.41%、81.77%、-55.47%。

2014年至2020年，公司實現的扣除非經常性損益的淨利潤分別爲0.95億元、1.14億元、0.97億元、0.13億元、0.44億元、0.15億元、0.01億元，同比變動幅度爲18.93%、20.18%、-15.42%、-86.39%、233.42%、-65.71%、-93.44%。

對比淨利潤與扣非淨利潤數據，公司的主營業務盈利能力較低，上市之後，公司主營業務盈利能力持續下降。

2021年，雄韜股份實現營業收入31.10億元，同比增長22.13%，淨利潤、扣非淨利潤分別爲虧損4.22億元、5.25億元。

綜上，上市以來，雄韜股份的經營業績劇烈波動，起伏不定。

針對2021年大幅虧損，雄韜股份解釋稱，公司相關的氫能產業鏈項目投入的研發費用巨大，公司湖北生產基地的供應商發生較大的訴訟糾紛，已被列爲失信執行人，公司對預付該供應商的材料款全額計提減值準備。公司投資參股的佛山星網訊雲網絡有限公司，本期按權益法覈算確認了超額虧損，以及對母公司長期應收參股公司的款項計提減值準備；公司參股的廣東國能聯盛新能源汽車有限公司，持續虧損，且涉及股權相關的訴訟未結案，公司擬對其計提長期股權投資減值準備；且部分參股公司如江山寶源國際融資租賃有限公司（以下簡稱“江山寶源”）行業政策發生變化，本期公司確認了相關投資損失，對與其相關的預付股權轉讓款計提減值準備。此外，鋰電池產品原材料價格大幅上漲，公司承擔了大部分的材料上漲的成本，導致毛利率較大幅度的下滑。

值得一提的是，雄韜股份詭異騰挪資產。2019年3月，公司以1.05億元的價格收購江山寶源17.4%的股權，收購完成後，持股比升至62.40%。奇怪的是，當年4月就支付了交易款，但至今未完成工商變更登記。今年9月13日，雄韜股份發佈公告稱，擬作價2.52億元將所持江山寶源62.40%股權轉讓給湖南璀耀醫療器械貿易有限公司。

短短三年之間，買了又賣，江山寶源估值縮水約2億元。本次出售，將會產生投資損失。

江山寶源主要從事供融資租賃服務，公司將其出售，而在今年8月24日，雄韜股份又公告稱，擬與平安國際融資租賃開展融資租賃業務。

雄韜股份爲何要如此騰挪資產，如此騰挪對公司而言有哪些利好？