“當前市場處於‘L型’探底過程中，2023年將迎來經濟復甦。”

知名基金經理、運舟資本合夥人兼投資總監周應波在12月8日中信證券2023年資本市場年會的私募高峯論壇上表示。

周應波強調，投資要立足時代機遇，尋跡時代Beta的變幻。進入到新的發展階段，投資需要牢牢把握五個新特徵。據此，他主要看好三個方向。

把握五大新特徵

周應波認爲，過去三至五年時間，包括TMT、新能源、高端製造增速非常快，競爭不再是僅僅通過土地要素，而是通過人才、數據、科技等因素競爭。當前已經進入到新的科技創新與產業經濟競賽時期，能否在戰略新興產業方面有所進步突破纔是更重要的。

進入到新的發展階段，周應波認爲，投資需要牢牢把握五個特徵：第一，中國勞動力的特徵從人口“數量紅利”轉變爲“質量紅利”；第二，隨着逆全球化的貿易保護主義抬頭，疊加地緣政治影響，全球供應鏈正在加速重構，海外方面仍有很多中間地帶供中國企業拓展空間；第三，全球開啓低碳經濟之旅，這是不可逆轉的，這一變化接下來還會在各個行業裏繼續深化，帶來很多產業機會；第四，更加強調“安全”，“質量”比“速度”更重要，國防、農業、科技等方面都會體現；第五，直接融資替代間接融資，資本市場一定會被提到一個更重要的位置上來。

看好三大方向

對於2023年的宏觀展望，周應波表示，當前市場處於“L型”探底過程中，2023年將迎來經濟復甦。

具體來說，周應波認爲房地產市場大概率在2023年上半年見底，一季度疫情預計會有全面好轉，整體經濟會呈現逐步復甦的態勢；流動性層面，2023年預計會維持2022年的寬鬆局面；政策環境方面，預計將會看到更多的產業激勵政策出臺，市場對於行業的判斷也會越來越樂觀；外部約束方面，美聯儲加息預期見頂，外部環境預計也會比2022年的環境好轉較多。

儘管市場依然面臨複雜的內外部負面因素，不過周應波判斷，從市場估值來看，當前處於“凌晨4-5點鐘”，大部分公司估值仍處於合理的位置。此外，市場中的中長期資金正在增加，資金久期也在拉長，資本市場面臨的投資者格局將更加優化。

具體到行業層面，周應波分析，在歷史上各次工業革命中，中國都沒能處在覈心位置，但這一次在新能源革命中，中國第一次站到舞臺中央，背後是中國製造業實力的全面崛起。在全球低碳趨勢的背景下，中國企業還有很多機會。汽車作爲一個很大的產業，也會推動很多細分產業鏈發展。從指數的行業構成，也可以看到產業結構的變遷趨勢，這也在提示我們未來什麼樣的企業能夠成爲創造價值的源泉。另外，中國具有龐大的消費羣體，市場空間廣闊，未來將能看到更多中國消費品牌的出現，消費方向也有更多機會。

綜上，在具體投資方向上，周應波看好三個方向：一是大循環和自主可控，包括企業數字化、醫療器械、精細化工等；二是低滲透率方向，包括儲能、元宇宙等；三是疫後復甦，包括新消費品牌、醫療服務等。