每經記者 王琳    每經編輯 陳俊傑    

2008年是A股市場單邊下行的熊市之年，上證綜指從2007年10月16日最高點的6124.04點，下跌至了2008年10月28日的1664.93點。從9月起，各類刺激性政策密集加速出臺，一直到11月國務院常務會議提出“四萬億”投資計劃，A股市場最終趨穩回升。

2008年，成都一位股民站在股票走勢圖前 王效 攝

在這輪熊市之中，A股IPO也於9月16日上證綜指跌破2000點後按下了“暫停鍵”。不過，媒體對於IPO的關注度也在2008年大幅提升，煙臺氨綸（即現在的泰和新材，SZ002254）和立立電子是被媒體報道影響較大的兩個案例，從這一年開始，媒體報道也成爲企業上市過程中必須考慮的重要因素之一。

在經歷了2006年和2007年兩年的超級大牛市之後，A股市場在2008年演繹出幾乎是單邊下行的走勢。上證綜指從2007年10月16日盤中最高點的6124.04點，下跌至2008年10月28日盤中的1664.93點，隨後纔開啓一波強勢反彈。

在這樣的單邊下行市場中，政策逐漸成爲最大權重的影響因素。除了擴張性的財政支出，以及出臺地產等行業性的放鬆政策利好外，還有更爲直接的金融市場政策調整，這些政策累積帶來的效用最終結束了這輪歷時11個月的大熊市。

在金融市場的政策調整中，各類工具都被充分利用了起來。2008年4月，證券交易印花稅從3‰下調至1‰，隨後在9月18日又改爲單邊徵收、稅率不變；同樣在9月18日，國資委發聲，支持央企增持旗下上市公司股份，以及央企旗下上市公司進行股份回購，證監會同時也將上市公司競價回購由審覈制改爲了備案制，這進而帶來了A股市場大規模的上市公司股份增持回購潮；同樣在9月，證監會事實上暫停了IPO，這也是A股歷史上第7次暫停IPO；10月5日，證監會宣佈將正式啓動證券公司融資融券業務試點工作；在2008年下半年，央行還總共進行了5次降息、3次降準，這些政策的推出，作用點都在於有效促進市場的流動性。

自2008年9月29日A股休市開始到10月29日，深證成指、上證綜指和滬深300指數分別下跌23.29%、24.75%和26.09%，創下了1994年以來的單月最大跌幅。

2008年9月16日至10月30日，央行連續3次下調存貸款利率；10月5日，證監會宣佈啓動“融資融券試點”；再直到2008年11月5日，國務院常務會議提出“四萬億”投資計劃；這在期間，A股市場也終於在10月28日來到了該輪熊市的最低點。

值得一提的是，在暫停IPO的同時，2008年還是媒體報道對IPO產生重要影響的一年，兩個典型案例是煙臺氨綸和立立電子，其中煙臺氨綸被媒體報道導致上市計劃被延遲，已經成功發行股份的立立電子更是在媒體報道下最終上市夢碎。

也是從2008年起，媒體對於IPO的關注度逐漸提高，使得媒體報道成爲企業IPO過程中僅次於監管審覈必須要考慮的重要因素。