高盛全球首席股票策略师彼得•奥本海默（Peter Oppenheimer）表示，市场认为通胀已经见顶的乐观情绪是错误的，因为2023年能源成本可能飙升，可能会使物价和利率居高不下。

奥本海默表示，来自中国的需求上升以及持续的供需压力可能会在2023年推动能源和其他大宗商品价格飙升，削弱近期油价下跌意味着通胀最终正在消退的希望。

奥本海默表示：“短期内，我们在风险资产中看到的围绕通胀见顶和明年可能降息的乐观情绪有点为时过早。”

目前美国整体CPI下降，油价抹去了2022年的全部涨幅，这引发了人们对通胀最糟糕时期已经结束的乐观情绪。目前债券市场对12个月后的通胀预期为2.1%。尽管标普500指数本月有所下跌，但仍较10月中旬的低点上涨了11%，而联邦基金期货预测美联储可能在2023年下半年开始降息。

但在奥本海默看来，过去10年能源供应不足将意味着，明年需求的任何回升都将推高油价，并限制通胀和利率从周期高点回落的速度。

他补充称：“我认为，在利率可能接近峰值之前，风险资产不会出现持续复苏。”

在这样的背景下，奥本海默认为2023年可以买入能源股，尽管该板块在2022年已经出现了大幅上涨。他还表示，拥有现金流和可持续利润率的公司将比单纯营收增长的股票表现更好。

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