中信證券發佈研究報告稱，首予商湯-W（00020）“增持”評級，目標價2.3港元。公司爲人工智能和計算機視覺行業龍頭，獨創“1基礎研究+1產品解決方案+X行業”的商業模式，業務涵蓋智慧商業、智慧城市、智慧生活、智能汽車四大板塊，平臺模式和通用AI大模型帶來的規模效應和硬科技人才構築了深護城河，未來有望驅動收入利潤快速增長。

報告中稱，公司核心優勢在於以SenseCore大裝置爲基，規模效應和人才優勢打造護城河。SenseCore大模型爲基座，依靠算力、算法、數據三大支柱解決工程長尾問題，提供模型AI通用能力和自動生產流程，實現規模化量產場景應用AI模型，大幅降本增效賦能百業：

1）算力：目前商湯算力規模達到4.91+exaFLOPs，全球最大超算中心之一上海臨港AIDC投入使用，可快速完成訓練目前全世界參數量最大的AI模型，帶動AI模型準確率和模型產量快速提升。2）算法：量產商業模型數量達到34000+，模型研發人效至5.94個，相比2019年提高13倍。3）數據：集成了先進的隱私計算技術確保數據安全。公司有極強的AI研發能力，由高校人才和商業專家組成的管理團隊帶領250名博士和博士生以及3984名科學家和工程師合力研發算法及模型，頂尖的人才優勢築深硬科技護城河。