本報記者 陳嘉玲 北京報道

隨着業務分類改革拉開帷幕,信託業新的發展格局方向日益明晰。

信託業務分類新規的核心內容是將信託業務分爲資產管理信託、資產服務信託、公益/慈善信託,強調要更高效服務實體經濟發展,推動信託業高質量發展,爲信託業未來發展路徑描繪了一張新的藍圖。

在高質量發展格局下,如何解讀信託業務分類新規的改革意義,對信託公司業務轉型升級有何深刻影響,又該如何應對新機遇和新挑戰?近日,中建投信託副總經理奚潔在接受《中國經營報》記者採訪時表示,新的監管指導方向讓信託公司離開展業舒適區,這也是新發展契機。未來信託行業將由於自身基因和轉型努力不同而不斷分化,信託公司應該積極落實分類新規,做好“業務加減法”,堅持內生髮展,加強經營生態圈重塑,服務好國家戰略、服務好實體經濟。

鼓勵參與資本市場、服務實體經濟

《中國經營報》:在當前信託行業轉型迴歸本源背景下,如何解讀信託業務分類新規的改革意義?

奚潔:近日,多家信託公司陸續收到監管部門下發的《關於調整信託業務分類有關事項的通知》。這應該是除了資管新規以外,對信託行業影響最爲深遠的變革性文件。《通知》鼓勵信託公司規範發展資產管理類信託業務,積極探索資產服務信託、公益/慈善信託業務,並設置5年過渡整改期,以便信託公司有序開展存量業務整改。總體上基本與之前徵求意見稿一致,個別略有微調,即增加了存量業務5年過渡期,增加了家庭服務信託等細化業務。

這是監管部門對信託行業進行重新規劃定位的新起點,既體現出了信託公司特有的服務信託特點,也對接資管新規,規範了信託業務的發展,同時充分考慮了存量非標融資類業務的整改過渡。過渡期相對較長,這樣有利於信託公司穩步轉型過渡,避免業務轉型帶來的次生震盪和風險。

可以說,這次分類體現了監管對行業發展的前瞻性,是對信託公司“迴歸本源”業務方向的重大指引,也是推動行業走向高質量發展的重要舉措。

《中國經營報》:信託業務分類改革正式拉開帷幕。在“高質量發展”的主題下,對信託業態發展的影響和意義是什麼?

奚潔:黨的二十大報告明確指出,高質量發展是全面建設社會主義國家的首要任務。這次信託業務分類改革,踐行金融工作政治性、人民性要求,給信託行業高質量發展創造了新的發展起點。信託公司作爲金融行業的一個分支,就是要把行業高質量發展落實到服務國家戰略、服務實體經濟上來。

規範資產管理信託業務發展,就是鼓勵信託公司將“非標平臺+地產”的傳統增長模式轉型到參與資本市場、服務實體經濟的軌道上,信託公司也要作爲市場主體積極參與到“健全資本市場功能,提高直接融資比重”上來,通過參與投資非上市公司股權或者上市交易的債券、股票以及RETIs等來間接支持實體經濟,支持國家建設現代化產業體系和科技創新體系等。同時,從家族信託擴展到家庭服務信託,也是信託行業體現財富管理服務人民的本質要求。在全國人民努力奔赴共同富裕的同時,家庭財富管理的需求不斷深入,信託公司特有的信託服務功能結合逐步建立的自主資產管理能力,可以更好地服務客戶,積極落實黨的二十大報告提出的“規範財富積累機制”和“保護合法收入”。同時,對公益慈善信託的業務單列,也是突出運用信託功能,推動落實黨的二十大報告要求的“引導、支持有意願有能力的企業、社會組織和個人積極參與公益慈善事業”。

服務居民財富管理多樣化需求

《中國經營報》:信託業務分類新規提出迴歸信託本源、突出差異競爭要求,強調要落實信託公司主體責任。這對信託公司將有哪些影響,信託公司應如何應對?

奚潔:信託業務分類新規對信託公司有較大影響,新的監管指導方向讓信託公司離開過往信託行業的盈利輝煌期或者展業舒適區,難免會有一定的不適。但從另一個角度看,這次分類改革,也是信託公司發展的新契機。信託公司應逐漸擺脫傳統業務依賴,以現有標品、股權、資產證券化以及家族信託、慈善信託等業務經驗爲基礎,通過進一步加強自身投研能力、主動管理能力、客戶服務能力以及科技服務能力等,逐步打造信託公司新的業務支撐體系和核心盈利模式。

積極落實分類新規,信託公司應該堅持有所爲和有所不爲,做好“業務加減法”。先是做減法,就是在過渡期內逐步壓縮非標融資類業務和通道業務等,化解過去因爲粗放管理等原因積累的項目風險。同時要根據自身基因和股東資源稟賦做好加法,比如銀行股東背景的信託公司,無論資產端還是資金端客戶渠道相對通暢,資產管理信託和資產服務信託等新業務相對發展有利。又比如,產業集團背景的信託公司,可以結合產業領域,鞏固發展產業投融資能力和業務整合能力,將資產管理信託和資產服務信託融合於產業發展,服務實體經濟更爲直接。再比如,已經在標品信託和高淨值客戶服務方面積累經驗的信託公司,可以在原來客戶營銷和產品以及投研能力基礎上,進一步規範發展,抓住市場機會,儘快建立比較競爭優勢,擴大市場份額。所以,個人認爲,未來信託行業也將由於自身基因和轉型努力不同而不斷分化,這個努力需要信託公司對照業務分類新規和自身特點進行重點規劃,不是面面俱到都要發展,而是要在某一類業務方面做大做強做出特色。

《中國經營報》:作爲信託行業轉型的本源業務,財富管理業務在新的業務分類改革中受益明顯。如何看待信託業務分類新規對信託財富管理業務的影響?預計未來資管行業競爭發展態勢又將如何?

奚潔:未來信託公司發展除了基於自身資源稟賦做出特色外,還要順應中國財富管理市場的大趨勢來發展,不斷提升核心資產管理和財富管理能力,在財富管理市場競爭中貢獻信託力量。隨着中國式現代化建設推向深入,我國居民財富會不斷擴大,伴隨個人或家庭全生命週期的財富管理需求會持續擴大,需求也會不斷創新和多樣化,比如從簡單的投資增值豐富到家庭養老、子女教育、財富傳承以及慈善公益等。這些多樣化的財富管理需求,通過家庭服務信託賬戶可以一攬子解決,並利用他益功能進行定向支付,立足信託賬戶進行資產配置和資產管理,這是財富管理必然新趨勢。所以,個人認爲,用足用好信託功能服務居民財富管理多樣化需求,是信託公司在未來財富管理競爭中的比較優勢之一。

此外,財富管理與資產管理兩者密不可分。國內資產管理競爭激烈,銀行理財、基金、券商資管、保險資管以及期貨資管等機構林立。信託公司做資產管理業務能有一席之地嗎?其實答案是肯定的。比較來看,個人覺得信託公司可以定位於獲取穩健收益的私募資產管理機構,也就是運用股債商品以及衍生品進行大類資產配置獲取穩健收益,目標就是爲客戶創造絕對收益。

加強經營生態圈重塑

《中國經營報》:具體到業務轉型和拓展,中建投信託做了哪些“加法”,取得了怎樣的成效,還面臨着哪些挑戰?

奚潔:近年來,信託行業在多個領域持續開展有益探索,積累了寶貴經驗。中建投信託順應行業發展趨勢,積極推進前瞻性佈局,大力拓展資本市場業務。聘請專業諮詢公司對標品資管信託進行診斷諮詢,市場化引入專業團隊,充實債券投資、FOF投資以及另類投資專業人員,組建了涵蓋宏觀研究、債券研究、私募產品策略研究、公募產品風格研究、再融資市場研究以及行業研究的投研團隊,定期與客戶分享資產配置研究報告,自主開發私募策略量化歸因研究程序以及TOF投研及風險管理系統等,在人員、研究、科技等多個層面支持業務轉型。在資產管理業務方面,公司業務類型涵蓋固收類產品、混合類產品以及權益類產品,在服務信託領域也有家族信託、企業和其他組織財富信託、公益慈善信託、資產證券化服務信託等。特別是資產證券化業務領域,公司三季度資產證券化新增規模躋身行業前十。

至於轉型挑戰,信託公司還是要堅持內生髮展,加強自我革命,強化自身投研能力建設,積極參與到各類投資市場中去。同時,加強經營生態圈重塑,包括加強投資者教育促進投資理念轉型等,打破信託行業非標業務傳統形象,營造積極、開放的可持續發展環境。

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