中金公司近日研报认为，参考海外航空公司疫后恢复的普遍规律，供给先于需求；国内需求先于国际；后放开的国家或地区国际线需求恢复速度更快。中金预计2024年中国国内需求（RPK）相较于2019年增长30%，国际线需求持平于2019年。中国航司客运业务盈利弹性或高于海外航司，主要因为内生增长中枢更高；价格弹性更大：供需缺口使得票价市场化改革的利好得以体现，国际线需求被压抑的时间更长；非油成本压力更小；2019年业绩基数更低。从股价走势来看，中国航司股价表现或强于海外。海外航空股股价随着疫情防控优化而逐步攀升，但后期因为业绩兑现时间较晚，且力度不及预期，因此股价回调。考虑中国航空业恢复速度较快，业绩或超预期，中金认为后续航司股价表现或也强于海外。