转自：北京商报

明星股以岭药业近期股价接连大跌，已经八连阴，从53元之上跌到了目前的31元，区间累计跌幅近四成。以岭药业股价大涨是由于公司产品连花清瘟，但从疫情后该产品贡献营收情况来看，公司未来业绩预期难以支撑前期炒作起来的高股价，所以本栏认为，以岭药业股价大跌并不冤枉。

仅半个月时间，以岭药业股价区间累计跌幅达到近四成，这也是自疫情后公司股价迎来的一波断崖式下跌，是现在的投资者低估了公司估值还是以前的投资者太疯狂？

凭借连花清瘟产品，以岭药业成为了二级市场上的医药“顶流”，不可否认，自疫情后连花清瘟产品为以岭药业贡献的营收大幅增加，公司股价被投资者推高也在情理之中。不过，当连花清瘟产品为以岭药业贡献的营收基本保持稳定的情况下，公司股价还在接连大涨，这实际上就已经没有了支撑，也是一种预警信号，公司股价将面临回落。

从连花清瘟的销售情况看，2020年，该产品实现营业收入42.56亿元，占公司总营业收入的48.46%。2021年，连花清瘟产品实现营业收入40.6亿元，占公司总营业收入的40.15%。可以看出，自疫情后以岭药业连花清瘟产品贡献营收、实现营收占比其实相差并不大。

另外，从公司的每股收益来看，2020年以岭药业每股收益1.02元，2021年每股收益0.8元，2022年前三季度每股收益0.85元，按照这个数据预估，以岭药业2022年全年每股收益超过1.2元的可能性并不高。这就是说，以岭药业在疫情这三年，公司平均每股收益也就在1元左右。

所以无论从连花清瘟为公司贡献营收来看，还是从公司近三年的每股收益来看，公司在今年9月底走出的妖股行情并不具备良好的业绩预期支撑，只是投资者在进行炒作，公司股价从50元以上的高位下跌回落并不意外。

本栏说过，对于市场炒作的妖股，大资金的出逃时机一般有两种，一种是在散户纷纷集中买入时，也就是在股价高位时大资金开始出逃；另一种则在公司股价下跌时，下跌过程中的每一次反弹也都是大资金出局的良机。所以从以岭药业走势来看，大资金基本已经出逃，剩下的都是散户在博弈，这也是公司股价“跌跌不休”的原因之一。

另外，投资者也要意识到，在目前的“囤药风”下，连花清瘟、布洛芬等可能是市场囤积最多的药物，伴随着疫情防控进入新阶段，连花清瘟目前的产能在未来是否会产生滞销风险也要注意，而这也会直接影响到公司业绩。

投资者应该有所认识，对于市场上非常热门的明星股，其股价一定是高估的，投资者追逐热门股要极为谨慎，极有可能会出现类似以岭药业这种追高被套的情况。

北京商报评论员 周科竟