国信证券发布研究报告称，首予中国飞鹤（06186）“买入”评级，目标价8.8-10.5港元。在疫情政策优化背景下，该行认为我国生育率加速下跌趋势有望结束，随着回补性生育需求释放，参考海外疫情峰值过后，结婚率和生育率均有显著修复，判断明年出生率有望筑底回升。

该行认为，将于2023年2月落地的新国标政策将有利于本土奶粉龙头份额提升，新国标对婴幼儿所需营养、安全作出了更明确严格的规定，对国产奶粉配方、奶源、生产工艺等高标准严要求，龙头企业提前在产能、配方、研发等方面布局以应对新国标要求，有望在市场中占据先机。谈及飞鹤产品优势，国信证券表示，公司奶源新鲜，工艺技术含量高，保留鲜奶营养成分，此外还专注中国宝宝体质研究，配方更贴近母源黄金标准，2021年公司研发投入为行业首位。