來源：長江商報

近年來，在利好政策和市場需求的引導下，我國生物醫藥產業駛入發展“快車道”，不少上市公司開發的一系列新產品，爲保障人民生命健康提供了新助力。

這其中，邁瑞醫療通過不斷地投入研發，填補了“中國造”醫療器械產品的一項又一項空白；聯影醫療武漢總部基地一期已正式啓用，是全球高端醫療設備行業規模最大，最具特色的研發、生產、運營中心；百濟神州在研發上持續“燒錢”，公司已有一批研究項目有潛力在同類產品中拔得頭籌。

從國內起步到海外發展，從每股上市到迴歸A股，邁瑞醫療（300760.SZ）走出一條“產品面向全世界、融資聚焦國內”的發展之路。

邁瑞醫療2018年創業板上市當天，營收就達到137.53億元，而且至今一直保持着20%以上的增速。2022年前三季度，邁瑞醫療營收達232.96億元，同比增長20.13%。

如果不出意外，2022年全年，也就是邁瑞醫療“回A”第5年，公司營業收入有望實現倍增。

在這背後，邁瑞醫療通過不斷地投入研發，填補了“中國造”醫療器械產品的一項又一項空白。2022年前三季度，公司研發費達20.87億元，同比增長28.11%，增速超過營收增幅。

二級市場上，2022年年末，邁瑞醫療總市值達3831億元，穩坐行業“市值”第一寶座。

研發費增速超營收

上世紀80年代，我國的醫療器械裝備製造水平比較低，基本依靠進口。

當時，李西廷還就職於深圳一家醫療器械企業安科，有一次去到國內一家縣級醫院時，他發現手術室只有一臺最普通的血壓機，基本的治療和急救設備都沒有。

“這對我的震動特別大。”李西廷說，從那時起，他立志要做讓醫院買得起、百姓用得起的醫療器械民族品牌。

1991年，李西廷成立邁瑞醫療，從代理醫療器械起步，積累資金組建自己的研發團隊。

但創業不是靠“一腔熱血”就可以做成的。創業之初，李西廷面臨的是沒有雄厚資金，沒有研發生產能力，更沒有人才可用的情況。

“邁瑞醫療的法寶就是堅持做企業的心態，不鬆懈，不去走捷徑，一步一個腳印地去下笨功夫。我一直認爲製造業是一門苦功夫，是刀刃向內的苛求和堅持。特別是我們醫療器械，關乎人命，不容許一點點的失誤和馬虎。”李西廷說。

1993年，邁瑞醫療推出了自主研發的第一款監護儀——國內第一款多參數血氧飽和度監護儀，產品在市場獲得了良好的口碑，迅速打開局面。

此後，邁瑞醫療又不斷推出第一臺全自動血液細胞分析儀、第一臺全自動生化分析儀、第一臺全數字彩超、第一臺高端筆記本彩超……

一個又一個“第一”，邁瑞醫療填補了“中國造”醫療器械產品的一項又一項空白。

2019年至2021年，邁瑞醫療研發費用分別爲14.66億元、18.69億元和25.24億元，同比分別增長15.66%、27.54%和35.03%，佔營收比例逐步提升至10%。

2022年前三季度，邁瑞醫療研發費達20.87億元，同比增長28.11%，增速超過營收20.13%的增幅。

在自主研發模式下，邁瑞醫療目前已建立起基於全球資源配置的研發創新平臺，設有十大研發中心，共有3599名研發工程師。2022年，公司的武漢研究院項目建設工作進展順利，擬建成公司的第二大研發中心。

截至2022年6月底，邁瑞醫療共計申請專利7955件，其中發明專利5708件。

成全球醫療器械龍頭

2001年，中國加入WTO，中國企業有了出海的機會。

2005年，邁瑞醫療的營收突破10億元，其中國內市場的營收佔比爲58%，而亞洲以外的收入貢獻僅爲25%。

李西廷說：“邁瑞醫療的產品必須在美國這樣高端大市場有所表現，纔能有真正的發展。就像打籃球要去NBA打，打拳擊要跟泰森打，才能提升自己。”

2005年，李西廷決定赴美上市。這是與國際客戶建立信任感最快、最高效的方式，“人家買了你的設備，要是出了問題，至少知道去哪裏維權”。

2006年9月，邁瑞醫療成功登陸紐交所，募資達2.7億美金，成爲中國首家醫療器械海外上市公司。

2007年，邁瑞醫療營收同比增長了68%，其中國際總營收大增48%，淨利潤增加64%，海外收入佔比首次超過國內。

在海外立足後，邁瑞醫療開啓擴張狂潮。

2008年，邁瑞醫療以2.02億美元現金收購全球第三大監護產品廠商Datascope。

2009年，邁瑞醫療開始在發展較快的東南亞和南美建立分公司，之後發展到歐洲各地。

2011—2021年，邁瑞醫療對國內外醫療器械上下游的公司完成9起國內、3起國外的併購案例。

談及併購的目的，李西廷說：“我們併購的目的很明確，一是擴展產品，二是拓展渠道，三是獲得新技術。”

2015年5月，邁瑞醫療國際在紐交所的市值約爲35.9億美元，摺合人民幣223億元，市盈率約爲24倍。從2010年到2016年，邁瑞醫療的市盈率由23.53倍下降至18.22倍。

市值被嚴重低估，意味着融資能力不強，在這種情況下，李西廷宣佈將邁瑞醫療國際從紐交所私有化，迴歸A股。2016年3月，邁瑞醫療以33億美元的市值完成了私有化，正式從紐交所退市。

2018年10月，邁瑞醫療在A股上市，在深交所創業板成功上市，募集資金高達59.3億元。

A股上市後，邁瑞醫療收入一直保持了20%以上的增速，2018年至2021年分別爲137.53億元、165.56億元、210.26億元和252.70億元；淨利潤則從37.19億元，增長至80.02億元，均快於營收增幅。

2022年前三季度，邁瑞醫療營收達232.96億元，同比增長20.13%；淨利潤達81.02億元，同比增長21.60%。

由此來看，邁瑞醫療“回A”5年來，營業收入有望實現倍增。

如今，邁瑞醫療已成長爲中國最大、全球領先的醫療器械龍頭企業，產品覆蓋生命信息與支持、醫學影像、體外診斷等領域，遠銷190多個國家和地區。

二級市場上，2022年年末，邁瑞醫療總市值達3831億元，儘管同比縮水近千億元，但依然穩坐行業“市值”第一寶座。