威馬汽車上市有新進展，通過與港股上市公司APOLLO（阿波羅）出行戰略併購，或將登陸港交所。消息一出，1月12日早盤，APOLLO出行衝高回落，午盤爲0.24港元/股，總市值23億港元。

早在2022年5月，威馬汽車創始人、董事長兼CEO沈暉就進入APOLLO出行董事會；當年9月，APOLLO出行變更公司名。據相關知情人士介紹，威馬新近獲得三筆超20億港元資金支持，或將減輕公司經營壓力。

威馬汽車網站主頁。公司官網/截圖

APOLLO出行虧損多年，沈暉2022年5月進入公司董事會

1月12日，港股上市公司APOLLO出行發佈公告稱，與威馬汽車訂立收購協議，擬以20.23億美元（相當於158.71億港元）收購威馬汽車子公司，將透過以每股0.55港元配發288億股的方式進行結算。

威馬此次交易的估值爲25.1億美元。對於估值來源，公告顯示，參考行業上市公司2021年平均市銷率，約3.9倍（蔚來爲3.3倍；小鵬爲1.9倍，理想爲4.3倍，零跑爲6.1倍）。威馬此次交易爲3.7倍市銷率。對照2021年57億美元估值，下降了56%，接近行業平均水平（蔚來下降了51%，小鵬下降了71%，理想下降了35%）。

知情人介紹，公告經香港聯交所審覈批准掛網，雙方公司交易對價也經聯交所審覈同意，後續流程主要爲阿波羅對威馬進行盡職盡調，考慮到威馬已於2022年5月31日遞交A1招股書且完成3-4輪對聯交所問題的回覆，本來計劃於2022年10月完成聯交所聆訊；故上述盡職盡調具備已經香港聯交所充分審覈的材料爲基礎，計劃可在2-3月內完成。樂觀估計，威馬具有極大可能性在本年二季度完成掛牌。

該交易始於2022年12月5日，APOLLO出行發佈公告稱，集團目前擬收購一間從事智能電動車的公司，目標公司的業務涵蓋一系列配備先進技術的“智能電動車”。1月11日晚間，APOLLO出行發佈補充公告顯示，該目標公司爲威馬汽車。

對於“威馬汽車計劃借殼Apollo出行港股上市”傳聞，2022年12月，威馬汽車方面對新京報貝殼財經記者表示，“對於市場傳聞不予置評，請關注公司官方信息。”

不過，雙方關聯或更早。2022年5月，威馬汽車創始人、董事長兼CEO沈暉便進入APOLLO出行董事會，成爲非執行董事。另據公告，威馬汽車在此次交易前就持有APOLLO出行公司23.67%股權。

公開信息顯示，APOLLO出行原名“力世紀”，以經營珠寶及鐘錶產品貿易起家，2017年進入電動車行業。2022年9月，公司更名APOLLO出行。公司多年虧損，截至2022年9月30日止十二個月扭虧爲盈，營收爲6.90億港元，同比增長30.53%；淨利潤3782萬港元，同比增長110.82%。

據接近威馬的人士透露，在完成併購上市同時，威馬汽車將完成品牌與產品戰略升級——威馬將與阿波羅共同研發，近期將推出產品發佈的X@A量產智能轎跑，預計價格在10萬美元以上。

威馬汽車2022年初轉道港股，去年下半年公司承壓

威馬汽車上市之路十分不易。作爲“新造車四小龍”，威馬汽車此前表現還不錯，在蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車紛紛上市後，威馬被給予厚望。2021年初，上海證監局發佈公告稱威馬汽車已具備輔導驗收及科創板上市申請條件，上交所即將受理其遞交的申報材料。不過該事件遲遲未有進展。

2021年下半年，威馬汽車IPO有新動向。當年10月，威馬汽車宣佈預計將獲得由電訊盈科和信德集團領投等超過3億美元的D1輪融資。公開信息顯示，電訊盈科爲李嘉誠家族企業，信德集團爲何鴻燊家族企業。

當時，威馬汽車聯席財務官張然在接受新京報貝殼財經記者採訪時表示，此輪融資顯示出港澳兩地的大財團對威馬汽車海外上市潛在機會的一個認同，對威馬汽車後續上市有非常好的促進作用。

爲了給這些投資人信心與前景，威馬汽車趁熱打鐵在2021年10月份舉行聲勢浩大的發佈會，推出首款智能純電轎車威馬M7，標誌着威馬“SUV+轎車”雙線佈局正式啓動。

這場發佈會確實得到了不錯效果。當年12月，威馬汽車獲得雅居樂集團領投的1.52億美元。此外，招股書顯示，自2022年1月至3月，三名投資者參與D輪融資總金額1.07億美元。威馬汽車介紹，近半年完成了近6億美元的Pre IPO輪融資，其累計融資額達350億元。

有這些投資人加持，威馬汽車改道港股，2022年6月，威馬汽車向港交所遞交招股書，海通國際、招銀國際及中銀國際爲其保薦人。不過，截至目前，威馬還未成功進入港交所。而在其身後的零跑汽車卻跑到其前面，在港股上市。

遲遲沒有上市消息的威馬汽車也面臨現金流壓力，小道消息接踵而來。2022年9月底，“創始人沈暉年薪12億元”更是上了熱搜。不過，接近威馬汽車的人士解釋稱：威馬汽車高管薪酬中“股權激勵”，是按照評估得到的股權激勵公允價值計算確認的金額，非現金性質，並不會產生實際的現金支付，且會設置嚴格的履行條件和標準，並非一定能夠實現兌付。

當年11月下旬，沈暉發佈全員內部信，稱爲了應對資金壓力，將通過一系列財務措施降低運營成本，包括高管和員工降薪遲發等。此舉更是把威馬汽車推至風口浪尖。據新京報貝殼財經記者瞭解到，2022年底，威馬汽車不少員工離職。

造車新勢力遇陣痛，威馬汽車或能“回血”

“以沈暉爲核心的威馬高層對汽車行業週期、產業鏈週期、產品週期等產業週期具有清晰的認知，2022年，在多家造車新勢力遭遇股價腰斬時，威馬當即做出戰略調整，尋求更加務實及可控的上市路徑。”接近威馬的人士表示。

造車是一項燒錢的業務，併購完成時間仍受不確定因素影響，包括監管批准及市場狀況。在實施提高盈利能力等措施的同時，威馬有必要籌集臨時融資以大幅增加其現金儲備，補充現金流及所需營運資金。

接近威馬的人士透露，公司新近獲得三筆資金支持（期間融資），將用於增加現金儲備，補充現金流和所需運營資金。包括與港澳地區一家主要商業銀行總行訂立一份指示性信貸條款清單，該銀行的上海分行亦爲收購目標集團現有銀團貸款融資的參與銀行之一，金額爲2.5億港元融資。

此外，公司與深圳正威國際訂立一份具法律約束力之信貸條款清單，金額爲5億元人民幣的融資。與雅居樂集團訂立融資協議，金額爲15億港元的融資。

“RTO（反向收購）完成即掛牌日，威馬預計還將完成不少於5億美元的股權融資。”該知情人士介紹。

2022年以來，國內造車新勢力或多或少均面臨壓力，頭部汽車銷量和管理層也發生變化。此次，威馬汽車與與APOLLO出行戰略併購，也爲公司戰略調整帶來契機。根據灼識諮詢報告，透過收購事項，APOLLO出行將共享威馬汽車在中國市場的成熟業務。

接近威馬的人士表示，APOLLO造車產業鏈與威馬造車產業鏈可實現資源互補：戰略合併後，威馬藉機實現品牌向上，進一步完善產品矩陣，貫通超豪華、高端、主流三大市場。雙方將通過多品牌協同佈局，實現研發協同，技術及平臺共享，覆蓋差異化市場。

新京報貝殼財經記者 陳維城

責任編輯：劉萬里 SF014