華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 齊萌 張智 深圳報道

1月10日，深圳市衛生健康委在官網上公開徵求《深圳市育兒補貼管理辦法》（下稱《管理辦法》）意見。

近日，在多重國家級利好指引下，全國多地緊跟推出了育兒補貼、延長產假生育假、給予家庭買房補貼之類的辦法鼓勵生育。受此影響，A股市場1月11日三胎概念午前達至高峯，盤中安奈兒（002875.SZ）、金髮拉比（002762.SZ）等午間直線漲停；輔助生殖概念低開後也震盪走高，奧銳特（605116.SH）、澳洋健康（002172.SZ）等多股漲超4%；托育服務概念亦上揚，孩子王（301078.SZ）、愛嬰室（603214.SH）等多股走強。

與此同時，港股市場1月12日三胎概念股延續前一日強勢，概念指數一度漲超2%。截至12日收盤，愛帝宮（00286.HK）大漲11.36%、寶寶樹集團（01761.HK）漲近5%、中國飛鶴（06186.HK）、蒙牛乳業（02319.HK）、錦欣生殖（01951.HK）等紛紛跟漲。

對此，國金證券方面表示，短期看嬰幼兒相關產品有望直接受益。但乳品行業品牌營銷專家、上海睿農管理諮詢有限公司總經理侯軍偉及鞋服行業獨立分析師程偉雄在接受《華夏時報》記者採訪時均認爲，從目前生育增長情況及實際配套政策上看，短期內母嬰市場不會出現爆發式增長。

生育政策暖風頻吹

深圳市衛生健康委發佈的《管理辦法》提出，生育第一個子女的，辦理出生入戶後發放一次性生育補貼3000元，另外每年發放1500元育兒補貼，直至該子女滿3週歲，累計可發放7500元；生育第二個子女的，辦理出生入戶後發放一次性生育補貼5000元，另外每年發放2000元育兒補貼，直至該子女滿3週歲，累計可發放1.1萬元；生育第三個子女的，辦理出生入戶後發放一次性生育補貼1萬元，另外每年發放3000元育兒補貼，直至該子女滿3週歲，累計可發放1.9萬元。

《管理辦法》規定，享受由政府發放的育兒補貼的夫妻，需符合《廣東省人口與計劃生育條例》規定生育子女並辦理生育登記；夫妻雙方或一方具有深圳市戶籍，且該對夫妻所生育的子女已在深圳市公安部門辦理戶籍登記。

值得注意的是，在《管理辦法》正式實施之日前出生且未滿3週歲的子女，以及戶籍從市外遷入深圳且未滿3週歲的子女，可申請逐年發放的育兒補貼，截至該子女滿3週歲之日止發。

實際上，伴隨生育率的持續走低，中國社會老齡化的包袱也越來越重，全面鼓勵生育被提上日程。

2021年8月，“三孩”生育政策正式入法，社會撫養費制度徹底退出歷史舞臺；2022年8月，國家衛健委等十七部門出臺了二十條措施，從產假、醫療、教育、住房、財政、稅收、保險等方面多向發力，旨在加快建立積極生育支持政策體系。尤其是在育兒補貼方面，與國家層面將“3歲以下嬰幼兒照護費用”納入減稅之列的動作同向而行。

2022年12月，中央經濟工作會議再對我國生育政策、養老服務等社會議題作出了重要指示，提出完善生育支持政策體系，適時實施漸進式延遲法定退休年齡政策，積極應對人口老齡化少子化。

在多重國家級利好指引下，全國多地緊跟着推出了育兒補貼、延長產假生育假、給予家庭買房補貼之類的辦法鼓勵生育。近日，濟南印發《濟南市優化生育政策促進人口長期均衡發展實施方案》，積極實施三孩生育政策，爲符合條件的二孩、三孩家庭，每孩每月發放600元育兒補貼；哈爾濱提出，爲符合條件的二孩及以上家庭每孩每月發放育兒補貼，直至子女三週歲，且提高少年兒童住院醫保報銷比例5個百分點；長沙市表示，對符合條件的女職工，每生育一個孩子，便一次性發放補助金1000元；北京市、湖南省也相繼印發《關於優化生育政策促進人口長期均衡發展的實施方案》；杭州2023年開始，“試管嬰兒”費用可報銷。

與此同時，多地出臺了一系列配合生育獎勵的相關政策，如購房優惠政策、貸款額度提升等。

相關產業迎來機遇

受此影響，1月11日，A股市場三胎概念午前達至高峯，盤中安奈兒、金髮拉比等午間直線漲停，聖諾生物（688117.SH）、漢商集團（600774.SH）、福瑞股份（300049.SZ）、美吉姆（002621.SZ）、嘉益股份（301004.SZ）、泰慕士（001234.SZ）等多股漲超5%。同時，輔助生殖概念低開後震盪走高，奧銳特、澳洋健康等多股漲超4%。托育服務概念亦上揚，孩子王、愛嬰室等多股走強。

在A股上市公司中，三胎概念主要涉及乳製品、兒童服飾、動漫影視等產業。個股中，“童裝第一股”安奈兒在去年11月期間，多次在《投資者關係活動記錄表》披露抗病毒抗菌面料有關情況；金髮拉比是國內知名母嬰消費品品牌運營商，子公司韓妃醫美專業開展整形美容、醫學美膚、微整形等定製服務，旗下控股5家醫療美容機構。

同時，在港股市場，1月12日，三胎概念股延續昨日強勢，概念指數一度漲超2%。截至當日收盤，愛帝宮大漲11.36%、寶寶樹集團漲近5%、中國飛鶴、蒙牛乳業、錦欣生殖等紛紛跟漲。

個股中，作爲國產奶粉龍頭代表之一，中國飛鶴引領國產奶粉差異化發展。財報顯示，2014年至2021年，中國飛鶴的營收規模增長了6倍多，從30.63億元人民幣飛速增長至227.76億元人民幣；蒙牛乳業佈局多元，除了奶粉外，還經營液態奶、奶酪、冰淇淋等產品。截至2022年上半年，蒙牛乳業實現營收477.22億元，同比增長4%；歸母淨利潤37.51億元，同比增長27.3%。

國金證券表示，生育政策持續鬆綁，我國多胎生育需求將得到釋放。短期看，嬰幼兒相關產品有望直接受益。其中，快消品獲益程度將強於耐用消費品，如嬰幼兒奶粉、護膚品等；其次爲嬰幼兒服裝等。同時，這也將帶動相關零售商提速發展，如線下連鎖嬰童用品零售商及跨境電商母嬰板塊等，對大戶型住房的改善型需求也將增多。中長期看，隨着新生兒年齡增長、兒童及青少年人口相應增多，兒童玩具、年輕消費者娛樂性消費等將獲益。

國信證券認爲，在我國人口老齡化加劇背景下，推進鼓勵生育相關政策勢在必行。“在持續政策催化以及消費升級大趨勢下，預計母嬰市場規模未來仍有望實現結構性提升，相關細分母嬰賽道龍頭有望進一步受益。”

然而，侯軍偉及程偉雄均認爲，從目前生育增長情況及實際配套政策不足上看，短期內母嬰市場不會出現爆發增長。