來源：長江商報

一手挖煤一手投資，陝西煤業（601225.SH）2022年度賺得盆滿鉢滿。

1月16日晚，陝西煤業公告，公司預計2022年度實現歸母淨利潤爲340億元到362億元，與上年同期相比，增加126億元到147億元，同比增加58%到68%，創下新高。

陝西煤業表示，2022年公司煤炭售價同比大幅上漲；隆基綠能會計覈算方法變更以及處置部分隆基綠能股份獲得投資收益；同一控制下收購彬長集團，該公司業績比上年大幅增加。

長江商報記者注意到，陝西煤業近年來“產業+資本”雙管齊下，2017年至2021年，公司投資收益累計超138億元，驅動業績增長。同時公司推動智能化數字化轉型，堅持創新驅動，2022年前三季度，公司研發費用同比大幅增長219.94%。

非經常性損益達60億元

煤炭行業持續高景氣，動力煤龍頭陝西煤業經濟效益再創新高。

業績預告顯示，陝西煤業預計2022年實現歸母淨利潤爲340億元到362億元，同比增加58%到68%；扣非淨利潤爲280億元到302億元，同比增加37%到47%。

拉長時間線來看，陝西煤業近幾年業績一路走高。2018年至2022年前三季度，其營收分別爲572.2億元、737.3億元、950.6億元、1523億元、1307.39億元，增長趨勢明顯；期間淨利潤從109.9億元增長至283.07億元，大幅倍增。

長江商報記者發現，陝西煤業的煤炭售價增幅遠高於成本增幅，以此加大利潤空間。2022年上半年，陝西煤業煤炭平均售價爲681.71元/噸，同比上升195.13元/噸，增幅42.38%，其煤炭平均成本爲447.21元/噸，同比上升76.10元/噸，增幅20.51%。

據此前陝西煤業披露的經營數據，2022年前九月，陝西煤業煤炭產量累計1.096億噸，同比增長6.77%；自產煤銷量1.081億噸，同比增長6.68%。

業績暴漲，陝西煤業也積極回報股東，2022年11月，公司發佈2022—2024年度股東回報規劃稱，計劃未來三年現金分紅比例由此前的不少於40%提高至不少於60%。此前2020和2021年公司年度現金分紅金額77.56億元、130.88億元，實際分紅率達到52%和62%。

值得關注的是，對比歸母淨利潤與扣非歸母淨利潤數據，陝西煤業預計2022年存在約60億元的非經常性損益。

陝西煤業也在業績預告中稱，除了主業營收增長因素外，公司投資隆基綠能會計覈算方法變更以及處置部分隆基綠能股份獲得投資收益；以及2022年同一控制下收購陝西彬長礦業集團有限公司，該公司業績比上年大幅增加，也是淨利潤大幅增長的原因。

投資“副業”收穫頗豐

併購、剝離資產對於陝西煤業來說並不陌生，同時其也是投資能手。

陝西煤業於2014年IPO上市，由於煤炭行業週期性，2015年公司陷首次虧損，隨後2015年和2016年，公司先後將白水煤礦、徐家溝煤礦、金華山和東坡等14座虧損煤礦剝離，同時向陝煤化集團收購了文家坡礦業51%股權。

近年來，陝西煤業積極推進資本運作，佈局新能源、新材料、新經濟等賽道，打造了“財務投資+戰略投資+產業投資”模式，向綜合能源服務商轉型，公司自2017年以來已先後投資隆基綠能、贛鋒鋰業等近三十家上市公司，收穫頗豐。

財報顯示，2017年至2021年，公司投資收益分別爲12.32億元、14.52億元、17.28億元、63.77億元、30.3億元。2022年三季報顯示，其投資淨收益、公允價值變動淨收益分別爲46.8億元、51.96億元，累計達98.76億元，佔營業利潤近兩成。

其中，光伏巨頭隆基綠能收益表現突出。據2022年中報披露，去年上半年，僅此項就使陝西煤業淨利潤增加94.91億元，佔當期歸母淨利潤的38.59%。

截至2022年三季度末，陝西煤業持有隆基綠能約1.44億股，佔比爲1.89%。不過，在三季度期間，陝西煤業減持約6174.86萬股隆基綠能股票，預計套現金額約在29.31億元至41.98億元之間。

另值得一提的是，陝西煤業在主業方面也積極夯實煤炭資源量和產量。去年10月，其擬作價347.63億元收購控股股東陝煤集團等持有的彬長集團99.5649%股權和神南礦業100%股權。兩項收購完成後，將有3500萬噸/年的產能擴增。

截至2022年6月末，陝西煤業煤炭儲量149億噸、可開採儲量86億噸，可開採年限70年以上，覈定產能1.43億噸。其中，超97%的煤炭資源位於陝北礦區（神府、榆橫）、彬黃（彬長、黃陵）等優質採煤區。

多項大手筆投資併購，建立在陝西煤業具有穩健的財務結構和現金流。截至2022年9月末，公司資產負債率降至爲34.59%，賬面貨幣資金達771.37億元；報告期末經營活動產生的現金流量淨額爲384.87億元，同比增長20.63%。

與此同時，陝西煤業不斷加大研發投入，推動智能化變革和發展，全面提升了公司勞動工效和產能釋放效率。

財報顯示，2017年至2021年，公司研發費用由408.25萬元增長至1.36億元；2022年前三季度，公司研發投入達1.55億元，已超過了2021年全年，同比增長219.94%。目前，公司智能化產能佔總產能的97%，生產輔助系統100%實現智能化集控。