作者/趙錦彬

Truist分析師Matthew Thornton發表研報表示，流媒體娛樂領域今年應該又是動盪的一年，在這樣的背景下，2023年流媒體領域該分析師首選迪士尼(DIS.US)。

Thornton表示，他依然認爲與廣告和高價消費品(如有線電視捆綁銷售和電視/流媒體播放器銷售)相關的收入對潛在的宏觀干擾最爲敏感，而與低成本消費品相關的收入(如音樂，其次是視頻點播服務)最不敏感。

該分析師稱，“就積極的抵消影響而言，我們已經看到一些可能在2022年底遭受稅損賣盤(tax-loss selling)的公司在1月份出現反彈”，其中包括Spotify(SPOT.US)、Roku(ROKU.US)和獅門娛樂(LGF.A.US)。

展望未來，他認爲，隨着公司紛紛退出俄羅斯(例如Spotify、奈飛(NFLX.US)和華納音樂(WMG.US))，上半年的業績比較僅略有緩和;第二季度，(Spotify、華納音樂和Roku)將趕上去年開始的宏觀經濟逆風;在2023年的剩餘時間裏，隨着外匯負面因素逐漸減弱(華納音樂、奈飛、獅門娛樂、Roku和迪士尼將受益)，以及供應中斷(針對Roku)帶來的輕微紅利，業績趨勢將“有意義地緩和”。

Thornton維持迪士尼“買入”評級，並稱該股是其在該領域的首選。該分析師表示，Bob Iger重新擔任首席執行官，再加上激進投資者的加入——投資者Nelson Peltz期望獲得迪士尼的董事會席位——將是該公司一次“獨特的改變機會”。

即使Truist不認爲這些措施是實質性的，迪士尼至少也應該採取成本行動。該分析師表示，迪士尼媒體和娛樂發行部門的成本每削減1%/5億美元，其每股收益就會增加4%/0.21美元。而在最積極的情況下，“我們可以看到資產組合的轉型變化”，包括ESPN和Hulu。

另外，Thornton維持Spotify“買入”評級，因爲他預計該公司將進行提價，並將重點放在利潤率上。該分析師也維持華納音樂“買入”評級，但由於股價出現波動，並且業績增速可能面臨基數效用的壓力，他下調了該股的預期。

Thornton維持奈飛“持有”評級，但將目標價上調至339美元，因爲他預計該公司第四季度會有一份不錯的財報，其中包含一些積極的基本面驅動因素，以及“非常合理”的會員目標。

與此同時，他將獅門娛樂評級從“買入”下調至“持有”，因爲該公司近期存在一些阻力，且缺乏催化劑。他還將Roku評級從“買入”下調至“持有”，目標價下調至50美元，原因是該公司估值充分，EBITDA面臨着嚴峻的阻力，同時準備在運營支出和回購方面採取更多行動。