作者： 安卓

　　[ 2022年，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保和新華保險累計實現保費收入約2.56萬億元，同比增長2.9%。 ]

　　[ 截至目前，A股保險板塊在底部上行近40%，H股上行逾70%。其中，中國平安漲幅最爲明顯。 ]

截至1月18日，A股五大上市險企已全部披露2022年原保險保費收入（下稱“保費收入”）。第一財經統計顯示：2022年，中國人壽、中國平安、中國人保、中國太保和新華保險累計實現保費收入約2.56萬億元，同比增長2.9%。

從近3年5家上市險企的保費收入增速來看，似乎保險業最暗淡的時刻已經過去，保費收入已走過V形反轉的最底部。

二級市場股價已有所感知，自2022年10月底保險板塊跌至歷史底部以後，反攻趨勢日漸明顯，截至目前，A股保險板塊在底部上行近40%，H股上行逾70%。其中，中國平安漲幅最爲明顯，2022年11月份以來股價已漲近43%，新華保險也漲超40%。

保費收入增速V形反轉

上市公司披露的數據顯示：在過去3年裏，5家上市險企的保費收入增速走出了一個V字形。

2019年，5家險企保費收入同比增長9.35%，而2020年，受疫情、壽險轉型、車險綜改等多重因素的影響，當年保費收入增速大幅下滑至3.65%。

2021年可以說是保險業的“至暗時刻”，5家險企保費收入與上一年基本持平，僅微增0.03%，當年保險板塊整體跌幅超過30%，大幅跑輸上證指數，在衆多板塊中幾乎墊底，2022年能夠回升至2.9%，已顯露出復甦的態勢。

橫向來看，2022年5家上市險企保費收入增速“三升兩降”，其中，中國太保2022年保費收入3931.66億元，同比增長8.41%，增速最快；其次爲中國人保，保費收入6191.58億元，同比增長6.56%；再次爲中國平安，實現保費收入7691.4億元，同比增長1.16%。

中國人壽和新華保險累計實現保費收入分別爲6152億元和1630.99億元，同比下降0.77%、0.23%。

縱向來看，中國平安的保費收入增速從2021年的負增長順利扭正；中國人保和中國太保2022年的保費收入增速表現亮眼，高於2020年~2021年；而2020年~2021年增速較高的中國人壽和新華保險，卻在2022年錄得負增長。

“復甦”成爲關鍵詞

在各險種方面，壽險業務依舊疲軟，5家壽險公司呈現出“四負一正”的態勢。

其中，平安壽險、中國人壽、新華保險、人保壽險2022年實現保費收入4392.77億元、6152億元、1630.99億元、927.02億元，分別下滑3.89%、0.77%、0.23%、4.28%。

平安壽險下滑幅度較2021年有所收窄，中國人壽、新華保險和人保壽險由正轉負，僅太保壽險2022年的保費收入實現了正增長，其保費收入2223.42億元，同比增長6.07%。

2019年以來，主要上市險企陸續開啓了壽險轉型，尤其是在代理人渠道方面，進一步提升隊伍質量。光大證券認爲，各險企人力出清或將接近尾聲，部分險企核心指標有所改善，轉型成效正逐步顯現。預計2023年代理人隊伍有望實現量穩質升，帶動壽險板塊在長期承壓環境下迎來築底回升。

東吳證券認爲，雖然壽險負債端拐點未出現實質性信號，但機遇正在醞釀，預計2023年上市險企新單和價值有望迎來個位數正增長的修復。

招商證券認爲，雖然當前疫情第一波感染高峯短期影響了2023年開門紅進展，但隨着疫情影響消退、代理人線下活動恢復、居民對未來收入預期樂觀以及健康管理意識增強下，均將帶動保險消費增長，壽險行業復甦反轉的確定性不斷增強。

與壽險相比，財產險復甦態勢強勁，2022年全年，人保財險、平安財險、太保財險分別實現保費收入4854.34億元、2980.38億元、1708.24億元，同比分別增長8.26%、10.37%、11.6%，增速均創下過去3年的新高。

其中，在車險業務方面，2022年全年，太保財險、平安財險、人保財險的保費收入增速均超過了6%，分別爲6.7%、6.6%、6.22%。

另外，由於近年來財險公司紛紛大力調整業務結構，積極拓展意健險、農險等非車險業務，多元化產品策略爲財險行業打開新的增長空間，非車險業務的佔比在持續提升，正在成爲財產險公司的重要支柱。

3家財產險公司的非車險業務均實現了較大幅度的增長，其中，平安財險的非車險保費收入同比增長了19.13%、太保財險同比增長18.9%、人保財險同比增長10.96%。