中信證券發佈研究報告稱,維持周大福(01929)“買入”評級,考慮到FY2023Q3同店銷售大幅下滑,預計收入和利潤端的修復將相應延後,下調FY2023-25歸母淨利潤預測至62.1/74.7/85億港元。同時考慮到公司作爲行業龍頭,CY2022持續逆勢拓展低線市場,超前於競爭對手爲疫情管控優化提前做足門店佈局,該行預計在CY2023消費恢復的大背景下公司將具備更強的業績彈性,目標價19港元。

報告中稱,FY2023Q3,公司逆勢內地開店448家,內地零售點達7016家,提前完成到FY2025達到7000家門店的目標;受疫情影響當季內地同店-33.1%,致收入端承壓。該行認爲隨着公司經營重心逐漸轉向提升門店質量,以及2023年黃金珠寶行業自戴和婚慶場景有望陸續復甦,公司CY2022持續加密後的門店網絡將爲收入端和利潤端帶來較大的彈性。

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