1月25日，美國做空機構興登堡研究公司（Hindenburg Research）發佈了一份針對印度能源巨頭阿達尼集團的報告，稱亞洲首富高塔姆·阿達尼（Gautam Adani）控制的這個企業帝國“在過去幾十年裏肆無忌憚地進行股票操縱和會計欺詐”，揹負了“鉅額債務”，使整個集團的財務狀況岌岌可危。

報告發布後，阿達尼集團旗下上市公司股價紛紛下跌。據金融時報消息，在孟買當日下午的交易中，阿達尼集團7家上市公司股價平均下跌4.6%，總市值下跌約7620億盧比（摺合人民幣約634億元）。

在報告中，興登堡研究公司還列出了“我們希望阿達尼集團樂意回答”的88個問題。

阿達尼集團首席財務官辛格（Jugeshinder Singh）表示，該集團對興登堡報告感到“震驚”，稱其爲“選擇性錯誤信息和陳舊、毫無根據和不可信的指控的惡意組合”。

辛格說，該報告安排在阿達尼公司（Adani Enterprises）的股票報價前幾天發出，旨在“損害阿達尼集團的聲譽”，並試圖破壞該集團的後續公開募股。他補充說，集團“一直遵守所有法律”。

據悉，阿達尼去年宣佈增加阿達尼公司的自由交易股票數量，而計劃籌集高達2000億盧比的股票的公開競標於1月27日開始。此前該公司的股價在三年內上漲超3300%。

不過，阿達尼集團的債務問題並非空穴來風。據彭博社消息，截至2022年3月31日的財年，阿達尼集團總債務上升了40%，達到2.2萬億盧比（摺合人民幣約1843.6億元），相當於預調整收益的近七倍。惠譽集團旗下信貸研究機構CreditSights去年9月指出，阿達尼集團“過度槓桿化”。

興登堡研究公司在報告中表示，該報告基於兩年的調查、與該公司前高管和高管的對話、對數千份文件的審查以及對多個國家的實地訪問。還表示，將“通過美國交易債券和非印度交易的衍生工具”對阿達尼集團持空頭頭寸。

阿達尼集團由阿達尼1988年創辦的阿達尼出口有限公司（Adani Exports Ltd）逐漸發展而來。目前，集團業務橫跨能源、港口和物流、採礦和資源、天然氣、國防和航空航天以及機場，包括7家上市公司，集團六成以上收入來自煤炭業務。

過去3年，該集團7家主要上市公司的股價平均飆升了819%。阿達尼也以1210億美元的資產位居2022年末彭博億萬富豪榜第三位。

“即使你無視我們的調查結果，阿達尼集團的7家主要上市公司也估值過高，僅從基本面來看，就有85%的下行空間。”興登堡研究公司在報告中說。