星展发布研究报告称,予莎莎国际(00178)“买入”评级,预计其经营利润率将有更大的扩张空间。自2022年10月已改善超过40%,主因不断提高毛利率、营运效率,及更精简的成本,目标价由1.93港元上调18.7%至2.29港元。

报告中称,莎莎国际在香港及澳门的业务一直保持盈利。自2019年下半年以来,受到疫情影响,大部分业绩都受压,并对2023-24财年产生低基数效应。加上其目前在香港业务的月租削减至约3000万港元,随著收入反弹,该公司处于有利地位作销售杠杆。

该行指出,在2023年1月8日后,莎莎在澳门销售额出现两位数按周增长,澳门业务占其销售比重约20%,对莎莎表现持乐观态度。因在农历新年假期后半段,香港的内地游客流量可能会开始明显回升,签证审批逐步正常化,内地与香港的交通联系会逐步吸引游客回流。由于疫前旅游消费占其港澳收入60%以上,该行认为未来几年销售将有很大的复苏空间。

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