日本內務省週五公佈，1月東京不含生鮮食品的核心消費者價格指數（CPI）同比上漲4.3%，高於去年12月份修正後的3.9%，也高於市場預期，是自1981年以來最強勁的數據。

強於預期的通脹數據促使日元兌美元匯率小幅上升至129.50日元兌1美元。

通脹數據出爐之際，市場正猜測日本央行可能會改變政策。日本央行行長黑田東彥長達十年的任期將於今年4月結束，這繼續強化了日本央行可能即將改變政策的預期。此前一天，國際貨幣基金組織（IMF）建議日本央行提高長期收益率的靈活性，因爲通脹風險上升。

國際貨幣基金組織建議日本央行爲物價漲幅超過預期的情況做好準備。自去年12月以來，有關日本央行轉向的預期升溫。當時，日本央行突然將10年期國債收益率區間提高了一倍，震驚了全球市場。

一吉證券首席經濟學家、前日本央行官員Nobuyasu Atago表示：“包括我在內的經濟學家不得不承認，這一結果超出了我們的預期，這意味着我們的觀點受到了過去通脹常態的影響。”“現在我認爲，通脹可能會在更高的水平見頂，變得比我預期的更具粘性。”

東京的數據是日本全國趨勢的領先指標，其加速增長意味着日本的整體價格增長也將進一步提速。不過，許多經濟學家認爲1月是當前通脹浪潮的高點，並預計物價將從2月開始再次放緩，屆時日本首相岸田文雄最新刺激措施的效果將進一步顯現。

根據媒體的計算，假設電費打折20%，電費補貼的影響預計將使2月份日本整體通脹率下降約0.9個百分點。

電費補貼是39萬億日元（3010億美元）整體刺激計劃的一部分，該計劃還包括爲汽油和一些食品提供補貼。

這有助於解釋爲什麼日本央行繼續堅持認爲通脹將會降溫。在上週發佈的最新展望報告中，日本央行將未來兩年的通脹預期維持在2%以下，堅稱目前成本推動的價格上漲不會持續下去。

不過，公用事業公司現在要求日本政府提高電價，以應對燃料成本飆升和日元疲軟，這使通脹前景複雜化。東京電力公司本週早些時候宣佈，其已申請從6月份起將家庭電價上調約30%，如果獲得批准，漲價的影響將超過最新政府補貼的影響。

加工食品仍然是推動價格上漲的最大單一因素，其次是能源價格。根據Teikoku Databank的一份報告，2月份將有4000多種食品漲價，爲去年10月以來最多。這家數據公司表示，到目前爲止，只有4.1%的受訪企業能夠將成本完全轉嫁給客戶。

價格加速上漲逐漸侵蝕了消費者的支出。日本去年11月的家庭支出出現三個月來的首次下降，儘管外國遊客的需求有所反彈，但11月的零售銷售額也出現了下降。

伊藤忠研究所首席經濟學家武田敦表示：“通脹正在加劇。”“轉嫁成本的舉措繼續蔓延，從現在開始，我們也將受到工資上漲的影響。我不認爲價格將會出現大幅下降趨勢。”