概括：據報道，Apple(AAPL.US)打造的一款 AR/VR 頭顯，預計將於今年春季發佈。這既是一個順應時代之舉，也是其當前業務的自然延伸。儘管我對元宇宙概念有興趣，但我會等待更好的時機入手蘋果和其他元宇宙投資。

01連接Metaverse：Reality Pro

我認爲 AR/VR 與 metaverse 仍然是2023年的主線之一，現在投資的人將受益匪淺。

在此之前，馬克扎克伯格毫不掩飾他投資 Metaverse 的願望，甚至重命名了他的公司。更值得注意的是，他向 AR/VR 投入了數十億美元。

Microsoft已與 Meta Platforms(META.US)合作開發各種AR/VR 應用程序，並且還收購了 Activision Blizzard ( ATVI )，等待監管部門的批准。

現在，Apple 也表明了其進入潛在利潤豐厚的 AR/VR 領域的意圖，即推出自己的頭顯，該頭顯可能會在今年春季亮相。據我們所知，Apple 希望發佈一款包含 VR 和 AR 功能的高端耳機。

據媒體報道，“Reality Pro”的價格可能高達 3000 美元，遠高於 Oculus 等同類產品，後者的售價約爲 1500 美元。

早期的報道還稱，Apple 耳機可能配備一個電池組，該電池組可以固定在臀部，並使用 Mac 強大的 M2 處理器。它甚至可能配備可根據每個人的眼睛進行調整的電動鏡片。

值得注意的是，Apple 尚未確認或否認任何這些。不過，鑑於元宇宙提供的巨大機遇，我對這一舉措並不感到意外。

02在質疑聲中繼續前行

元宇宙在去年引起了過多的懷疑。

繼 2021 年圍繞元宇宙、虛擬現實和加密貨幣的大肆宣傳之後，我們現在所處的階段是大多數投資者認爲這不是一項有利可圖的努力。例如，扎克伯格因走這條路而受到嚴厲批評。

然而，儘管數字房地產和虛擬假期可能還有很長的路要走，但我們的想法是，我們將開始與周圍的世界進行不同的互動，我們的許多數字體驗將採用新的和改進的形式。

據 Technavio 稱，從現在到 2025 年，AR/VR 行業的複合年增長率將達到 46%，市場總規模將達到 1650 億美元。此外，請記住，Meta 已售出超過1500 萬美元的 Oculus 2，並且 Oculus 應用程序是去年下載次數最多的應用程序之一。

憑藉 Apple 多年來建立的強大品牌忠誠度，在我看來，如果該公司能夠打造出一款可以與 Oculus 2 相媲美的產品，它的銷量將超過 1500 萬臺。

對於主要銷售硬件的蘋果公司來說，生產 AR/VR 耳機似乎是自然而然的下一步。

我認爲這是對 iPhone 的改進。話雖如此，該軟件也是 AR/VR 方程式的重要組成部分，這可能是蘋果也在開發現實操作系統的原因。

隨着 Apple 的加入，人們對元宇宙的興趣重新浮出水面，興奮之情溢於言表。與 Metaverse 相關的加密貨幣，如 Decetraland和 Sandbox 在幾天內飆升了 80% 和 40%。如果這個市場能夠再次上演牛市，關於元宇宙的敘述可能成爲這些數字資產的主要看漲力量。

03估值

事實上，以近期的價格計算，即使不考慮 metaverse 的潛力，Apple 的估值也極具吸引力。

10 年現金流貼現模型

使用一個簡單的 10 年 DCF 模型和分析師估計，我們可以看到蘋果可能有一些上漲空間。目前，Apple 將以適度的速度增長。畢竟，它已經深入手機市場。

但蘋果能通過 AR/VR 市場爲其增長增加多少？

去年，Meta 的 VR 耳機銷量達到 1500 萬臺。如果蘋果能夠在未來幾年內複製這一點，該公司的收入將增加 300 億美元。這是假設平均零售價爲 2000 美元。

但這只是冰山一角。有朝一日，這項技術可能會在筆記本電腦等其他設備中普及，蘋果也可以從 AR/VR 相關軟件的版稅中賺取大量收入，就像現在在 Apple Store 中所做的那樣。

儘管今天的投資者很難量化未來，就像ipone剛剛推出時一樣。然而，到 2030 年，一些預測預測 VR/AR 市場規模可能達到 4510 億美元。即使是其中的一小部分，也會對 Apple 的收入產生重大影響。

04風險與結論

當然，對於像 AR/VR 這樣的新業務，在某種程度上未經證實的業務，我們必須考慮一些風險。

一來，與 Meta Platforms 相比，Apple 的遊戲起步較晚，Meta Platforms 已經有 AR/VR 耳機出售，並且多年來一直在投資 metaverse。

話雖如此，鑑於蘋果在硬件生產方面的專業知識及其強大的品牌忠誠度，從長遠來看，該公司可以獲得優勢。

二來，從宏觀角度來看，我們不得不爭辯說，也許現在不是投資高端非必需品的最佳時機。我們仍處於緊縮的貨幣週期中，美國可能會在 2023 年進入衰退。

然而，我個人仍然認爲蘋果公司進入元宇宙是一個巨大的勝利。AR/VR 耳機是我們今天使用的自然延伸，我相信一旦技術和價格達到一定水平，它們將成爲普通的家居用品。

一旦宏觀經濟開始好轉，蘋果作爲消費電子領袖與元宇宙時代的重要玩家，也會迎來新的機遇。

本文轉載自“美股研究社”微信公衆號，作者：The Digital Trend