深圳商報記者 陳燕青

虎年債券市場雖然大幅波動,但全年整體收漲,明顯好於股市。展望兔年債市,大多業內人士認爲,今年債市整體將維持震盪走勢,可適當關注交易性機會。

2022年四季度,債券市場經歷較大調整,部分債券基金淨值出現大幅波動,引發投資者廣泛關注。Wind數據顯示,2022年四季度,全市場超3000只債券基金中,有36只單季度跌幅超過5%,其中7只單季度跌幅超10%。

今年哪些因素將影響債市?上投摩根副總經理兼債券投資總監劉魯旦分析稱,可以重點關注三大因素:第一,疫情的變化和發展路徑。第二,國民經濟的驅動力如何變化,經濟的驅動力或將從外需切換到內需。第三,增長政策和結構政策之間的平衡。

對於兔年債市,劉魯旦表示,“總體而言,今年債券市場大概率會呈現與去年類似的震盪市,但波動幅度或小於去年,建議投資者可以利用一些逆勢反向交易策略,爭取進一步增強收益。”

財通基金固收投資部基金經理羅曉倩分析稱,“今年穩增長政策的持續加碼,或使得當前‘寬貨幣+穩信用’的宏觀環境逐步向‘寬貨幣+寬信用’過渡;但‘緊貨幣’到來之前,收益率上行風險較爲可控,且考慮到經濟大幅企穩回升的難度較大,收益率或依然維持在窄區間的震盪格局。考慮到2023年債市逆風因素增加,需要更加謹慎,久期策略的選擇或可提供更高概率的組合回報。”

長城基金固收部基金經理張棪則認爲,一季度可轉債市場或有較好的機會,原因有幾個方面:從股債收益差的角度看,權益市場優勢明顯優於債券,處於相對黃金坑中。從擁擠度和籌碼角度看,與過去兩年不同,目前板塊交易的擁擠度程度較低。“從純債資產內部來看,信用債的綜合性價比有望好於利率債。”他表示,“在去年年末贖回潮衝擊下,信用債的收益率上行顯著,部分信用風險較低的信用類資產長期配置價值逐步顯現。”

展望今年債市投資,多家公募基金在四季報中表示,劇烈調整並非未來的常態,從中期趨勢看,債市需做好防守並適當關注交易性機會。

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