對比股票指數和基金淨值的跌幅不難發現,2022年基民比股民“更受傷”。

文丨Han

來源丨BT財經

回顧2022年可以發現,基金行業一地雞毛。不少股票型基金跑輸A股大盤,明星基金經理交出的答卷難以令人滿意,新基金髮行也進入寒冬。

2022年全年,A股上證指數累計下跌15%,而主動投資股票基金、主動投資混合基金和指數型股票基金的收益率分別達到了-20.5%、-16.37%和-20.02%,還沒跑贏上證大盤。

用基金賺錢,更是幾乎成爲了“不可能的任務”——數據顯示,在3677多隻主動權益型基金裏,2022年正收益的只有121只,佔比3.3%。更何況,這寥寥3.3%的賺錢基金,還大多是名氣不大、投資者很難注意到的小衆產品。2022年收益前20名的基金裏,14只基金規模都不到10億元。而大規模的百億級旗艦公募基金,可謂全盤皆墨。

跌跌不休、難以跑贏大盤,2022年基金到底怎麼了,2023年基金還能“玩得起”嗎?

百億基金經理集體遭遇“滑鐵盧”

2021年,一批基金經理火爆“出圈”、刷屏社交媒體,收穫了不少堪比忠實粉絲的追隨者。不過市場沒料到,網紅基金經理們集體跌落神壇的速度竟然會這麼快。

僅僅一年後的2022年,前一年剛奪得股基和混基“雙料冠軍”的崔宸龍、“醫藥女神”葛蘭、廣發基金“頂流”劉格菘、“半導體一哥”蔡嵩松……一大批知名基金經理掌舵的基金產品回報率跌逾20%。

比如,規模近240億元、由蔡嵩松管理的諾安成長混合全年跌幅達40%,成爲2022年表現最差的百億基金之一。截至2022年三季度末的規模達到613億元、葛蘭管理的明星產品“中歐醫療健康”年回撤超23%。崔宸龍也沒逃脫“冠軍魔咒”,他管理的前海開源公用事業年回撤幅度也達到了26%。

投資論壇裏也“哀鴻遍野”,滿眼是基民的“吐槽”。不少投資者猶豫着要不要“割肉”,其遭遇浮虧時內心的焦灼可見一斑。

爲了安撫投資者情緒,不少基金經理出來發聲,與投資者進行溝通。2022年4月正是A股高位下跌、基金淨值縮水慘重的時刻,當時的“公募一哥”張坤發文,稱自己和不少持有人同樣感到了焦慮,但“當股票下跌時,我們可能需要一些時間和剋制力”,並表示堅定看好中國市場的長期投資價值。

基金公司也紛紛拿出真金白銀展開自購,來增強投資者信心、提振市場和行業情緒。據BT財經不完全統計,2022年10月以來,就有易方達、工銀瑞信、博時、廣發、嘉實、匯添富、鵬華等多家基金公司發佈自購公告。

不過面對“自購潮”,也有觀點提醒普通投資者慎重看待。比如,華泰期貨提醒基民不要盲目“抄作業”,尤其是基金公司自購只是爲了應對階段性的壓力時。

除了淨值隨A股下跌外,“資金抱團瓦解”也是重要的影響因素。也就是說,明星基金經理管理的產品淨值之所以下跌慘重,和他們執掌的資金集中在消費、芯片等板塊有關。

上海證券基金評價研究中心高級基金分析師池雲飛曾對媒體分析道,一些明星基金經理的投資邏輯偏向於賽道股或者某個行業,因此有較大的風險敞口,會在2022年A股板塊輪動、市場輪動的行情背景下表現不如人意。

基金髮行失敗的行業啓示

“信心比金子貴”,這句話2023年初在投資圈廣爲流傳,在基金從業人士眼裏看來,可能另有一番滋味。因爲在淨值表現不佳後,不少基金的發行也出現了問題,歸根結底還是投資者的信心低迷、情緒沮喪。

在經歷了紅紅火火的2020和2021兩個發行“大年”後,2022年基金髮行掉頭之下,發行份額同比“腰斬”。

2022年新基金的發行數量約爲1300只,對應發行規模爲1.42萬億份,相比2021年的1946只和2.95萬億份,發行數量同比下滑33.2%、發行份額同比下滑51.87%。

在這之中,有兩大趨勢性特點不容忽視:

其一,細看各類別基金,發行情況下滑幅度最大的是混合型基金,新發行總份額同比縮水超85%;其次是股票型基金,發行總份額同比縮水六成。這一趨勢足見股票市場頹靡對主動權益基金的負面影響巨大。

其二,基金經理明星光環褪去,“爆款基金”在2023年的發行市場少見蹤影,百億級別的主動權益新基金的數量從2021年的16只縮水至2只。其中,2022年規模最大的新基金是2020年公募冠軍基金經理趙詣加盟新東家後的首隻產品“泉果旭源三年持有”,規模爲100億元。排名第二的是陳皓的“易方達品質動能三年持有混合基金”,發行總規模99億元。排名第三的發行規模斷崖式降至60億元。

投資者買單情緒下降,2022年有25只新基金髮行失敗,且主要集中於中小型機構,長信、長城、新疆前海、同泰、平安、中銀證券等6家基金公司旗下各有2只產品發行失敗。

基金髮行難,可以將原因全部歸咎於股票市場表現不佳嗎?事實並非如此,多位業內人士認爲,當前產品同質化嚴重、沒有做出差異化,也是基金髮行難的原因之一。

簡單理解來說就是,投資者選中一隻基金,其本質無非是選擇自己認可的基金經理,或者一種投資策略。當面對一隻新發的產品,如果既沒有基金經理優秀的業績背書,也沒有足夠獨特且有說服力的策略,自然無法令人掏出真金白銀。

正如華林證券資管部落董事總經理賈志評價,爲降低發行失敗率和清盤率,基金管理人更應該注重加強和突出產品的差異化。海富通基金觀點亦表示,當前國內公募基金數量已高達上萬只,同質化、小微化問題凸顯,部分新發基金優勢不夠突出,所以沒能得到市場認可。

“網紅”入行、贖舊買新改善

BT財經回顧2022年的基金市場,還發現行業仍面臨其他問題。比如“網紅大V”入行風潮、贖舊買新困局漸解等行業新現象和新趨勢。

第一個值得注意的趨勢,是“網紅大V”入行風潮。

近幾年社交媒體的發展,也令一批“網紅名嘴”、“財經大V”影響力倍增,涉及市值爲投資顧問的業務,給投資市場既帶來新動能、也暗藏新風險。對此,監管及時出手,2022年6月30日正是基金投顧整改期限逼近,不少基金大V都在爲旗下管理的組合“找出路”。

不少大V從自行在平臺和社羣交流投資組合,轉向機構懷抱、被“收編”,朝着合規化方向發展。多位大V選擇與券商合作,直接入職或將自己的組合及IP出讓給了具有投顧資格的機構。

例如,管理資產超百億的基金大V“銀行螺絲釘”選擇加入東方證券,還有基金大V將自己的組合及IP出讓給持牌機構。《上海證券報》在報道這一風潮時寫道,業內人士認爲無論大V選擇與券商還是基金公司合作,本質都是爲了在合規要求下,實現從“賣方思維”到“買方立場”的轉變。

第二個值得注意的趨勢,是行業一定程度上正在走出“贖舊買新”的困局。

正如凡事都有正負兩面性,在2022年市場震盪之下,新基金髮行進入寒冬,但也令不少公募基金把精力和營銷重點放在激活存續的老基金之上,一定程度刺激行業糾正“贖舊買新”這一痼疾。

所謂“贖舊買新”,即基民贖回原本持有的老基金,轉而去認購新發產品。它在幾年前就已經成爲市場關注的基金行業性問題。產生這一現象背後的原因是,包括銀行在內,不少渠道的理財經理都是按照基金銷售的業績領取提成收入的。2023年,基金業勢必進一步糾偏該現象。

第三個值得注意的趨勢,是行業管理費用趨於下降。

據天相投顧數據,近五年來中國各類型公募基金管理費一直處於下降通道,主動權益類基金平均管理費率從五年前的1.30%降至1.28%,債基管理費率也從0.48%降至0.37%。

歸根結底,公募基金的本質是專業的人用專業的本領,幫投資者做好血汗錢的資產管理,爭取跑贏通脹、獲得超額利潤。但經歷了2022年淨值跌跌不休、投資效果甚至還沒有跑贏大盤,不少基民直呼,2023年基金真的“玩不起”了。

最後,來看看市場最近的趨勢。

2022年四季度尾聲至2023年初,A股上演一小波“跨年行情”,A股和港股的消費、地產、生物醫藥等板塊股價迅速反彈,令不少主流基金“回血”不少。

同樣值得樂觀看待的是,近兩年“固收+”、REITs公募等新品上架,極大豐富了市場的可選性。投資本來就是一件“千人千面”的事情,未來勢必有更多產品來滿足不同風險偏好投資者的需求。

加上投資者教育逐年完善,也有越來越多的基民能接受市場的波動。正如一位基民告訴BT財經,自己是基金經理蔡嵩松的“忠實粉絲”,面對其淨值波動劇烈的風格,符合自己的風險接受範圍,已經熟悉“大開大合就是他的風格”。

也有2021年隨大流進入市場的“基金小白”向BT財經坦言,經歷了這輪市場波動,感覺“確實有點玩不起了”,未來自己會更注意觀察市場,理性思考後再做出決策。

不管基金風向如何變化,BT財經在此提醒各位讀者:理財有風險,投資需謹慎!

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