隨着春節假期結束,本文對春節期間海外金融市場表現和國內外要聞進行回顧和簡評,供投資者參考。

海外市場回顧:1)債市:春節期間(1月21日-1月26日,下同),主要國家10Y國債收益率全面上行。受美國四季度GDP超預期、加拿大暫停加息等影響,美債收益率累計小幅上行,10Y-3M利差倒掛減輕,10Y-2Y利差倒掛加深。2)股市:受全球加息進程放緩、經濟軟着陸預期升溫影響,全球主要股市多數上漲。3)大宗商品:有色金屬價格上漲,原油、天然氣價格下跌,黃金價格持平。4)匯率:美元指數下跌,歐元、英鎊相對走強,日元相對走弱。

國內要聞回顧:1)得益於大量的電影發行和新冠康復,居民觀影需求旺盛。春節檔電影票房超60億,已超去年。2)隨着疫情管控全面放開,2023年春運客運量明顯回升。1月26日(春運第20天,農曆正月初五)全國鐵路、公路、水路、民航共發送旅客4356.4萬人次,環比增長23.4%,比2019年同期下降46.9%,比2022年同期增長85.9%。3)作爲2019年以來首個不用就地過年的春節,旅遊市場交出三年以來最亮眼成績單。據攜程平臺數據統計,春節期間國內外旅行訂單皆迎來三年巔峯,旅遊訂單整體較虎年春節增長4倍。

海外事件跟蹤:1)1月26日,美國四季度GDP年化季環比增速初值爲2.9%,低於三季度增速3.2%,但高於市場預期的2.6%,經濟放緩程度不及預期,經濟軟着陸希望增加。2)1月24日,多國公佈1月服務業和製造業PMI數據,其中美國服務業、製造業邊際回暖,歐元區服務業、綜合PMI重回擴張區間。3)加央行認爲限制性貨幣政策正減緩經濟活動,消費和投資都處於放緩趨勢,明確表示將暫停加息。

風險提示:經濟修復不及預期,海外通脹超預期等。

一、海外市場回顧

1.債市:主要國家10Y國債收益率全面上行

春節期間(1月21日-1月26日,下同),美債收益率小幅上行。加拿大央行利率決議聲明稱“計劃暫停加息”之後,美債短端收益率有所下行,10Y-3M利差倒掛程度減輕;但受四季度GDP數據強於預期影響,2Y美債收益率上行,10Y-2Y利差倒掛程度加深。10Y美債、德債、法債、日債、意債分別上行1bp、6bp、5bp、6.5bp、18.9bp。

2.股市:主要市場指數上漲

春節期間,受全球加息進程放緩、經濟軟着陸預期升溫影響,全球主要股市多數上漲。美股納斯達克綜合指數標普500、道瓊斯工業指數分別上漲3.3%、2.2%、1.7%,歐洲股市方面,倫敦富時100指數下跌0.1%、法蘭克福DAX指數上漲0.7%;亞洲股市方面,孟買Sensex30指數下跌0.5%,東京日經225指數上漲3%。

3.大宗商品:有色價格上漲,原油、天然氣價格下跌,黃金價格持平

春節期間,有色金屬價格上漲,原油、天然氣價格下跌,黃金價格持平。有色金屬銅和鋁期貨價格分別上漲0.2%和1.9%,黃金價格與節前基本持平,原油期貨價格小幅下跌,布倫特原油WTI原油期貨價格分別下降0.2%和0.8%,NYMEX天然氣期貨大幅下跌7.3%至2.90美元/百萬英熱單位,19個月以來首次跌至3美元/百萬英熱單位以下。

4.匯率:美元指數下跌,歐元、英鎊相對走強,日元相對走弱

春節期間,美元指數持續下行,之後在美國四季度GDP超預期和耐用品訂單數據提振下,美元指數有所反彈,但隨後回吐部分漲幅,春節期間美元指數累計下行0.2%。歐元兌美元上漲0.3%,英鎊兌美元上漲0.1%,美元兌日元上漲0.5%,美元兌港幣維持不變。

二、國內要聞回顧

1.春節檔電影票房超60億,已超去年

得益於大量的電影發行和新冠康復,居民觀影需求旺盛。截至2023年1月27日8時,兔年春節檔電影累計票房已達60.53億元,超過2022年春節檔60.39億元的總成績[1]。

2.春運客運量相比2022年明顯上升

隨着疫情管控全面放開,2023年春運客運量明顯回升。迎來據國務院聯防聯控機制春運工作專班數據顯示,1月26日(春運第20天,農曆正月初五)全國鐵路、公路、水路、民航共發送旅客4356.4萬人次,環比增長23.4%,比2019年同期下降46.9%,比2022年同期增長85.9%。

其中:全國鐵路發送旅客1028.8萬人次,環比增長19.7%,比2019年同期下降8.2%,比2022年同期增長54.3%;公路發送旅客3072萬人次,環比增長26.2%,比2019年同期下降54.3%,比2022年同期增長101.8%;水路發送旅客97.8萬人次,環比增長8.2%,比2019年同期下降30.2%,比2022年同期增長98.9%;民航發送旅客157.8萬人次,環比增長8.4%,比2019年同期下降21.0%,比2022年同期增長58.3%;全國高速公路總流量5629.5萬輛次。其中小客車流量5443.8萬輛次,環比增長10.8%,比2019年同期增長23.7%,比2022年同期增長33.3%[2]。

3.旅遊業迎來報復性增長

作爲2019年以來首個不用就地過年的春節,旅遊市場交出三年以來最亮眼成績單。據攜程平臺數據統計,春節期間國內外旅行訂單皆迎來三年巔峯,旅遊訂單整體較虎年春節增長4倍。同時,作爲跨境旅行放開後的首個長假,中國遊客迅速走出國門享受海外中國年,春節期間出境遊整體訂單同比增長640%,內地旅客預訂境外酒店訂單量同比增長超4倍,跨境機票訂單增長4倍以上[3]。

三、海外事件跟蹤

1.美國四季度GDP放緩程度不及預期,經濟軟着陸希望增加

1月26日,美國四季度GDP年化季環比增速初值爲2.9%,低於三季度增速3.2%,但高於市場預期的2.6%,經濟放緩程度不及預期。個人消費支出(PCE)物價指數四季度年化季環比增長3.2%,較三季度增速4.3%放緩。

儘管隨着美聯儲連續加息,市場對於美國衰退的擔憂不斷加劇,但近期的經濟數據似乎反映了美國通脹有效緩和,經濟放緩程度也不及預期,美國經濟有望“軟着陸”。目前的主要爭議在於,各項經濟數據不能對應,且數據趨勢性不強,難以對美國經濟情況形成準確判斷。

2.美國服務業、製造業邊際回暖,歐元區服務業重回擴張區間

1月24日,多國公佈1月服務業和製造業PMI數據,美國服務業和製造業邊際回暖。美國1月Markit製造業PMI爲46.7,高於前值46.2,高於預期值46.2;服務業PMI爲46.6,高於前值44.7,也高於預期值45。

歐元區1月製造業PMI爲48.8,前值爲47.8;服務業PMI爲50.7,高於前值49.8;綜合PMI爲50.2,高於前值49.3,也高於預期值48,服務業和綜合PMI重回擴張區間。英國1月製造業PMI爲46.7,高於前值45.3,高於預期值44.7;但服務業超預期下滑,服務業PMI爲48,低於前值49.9,也低於預期值50。日本1月製造業PMI爲48.9,前值爲48.8。

3.加拿大宣佈將暫停加息

加拿大中央銀行25日宣佈將基準利率即隔夜拆借利率提高25個基點,由4.25%升至4.5%,此輪加息符合市場預期。同時,在判斷核心通脹已見頂的背景下,加央行預計,此輪連續加息可告一段落。

加央行表示,從全球情況來看,通脹率仍高企,且基礎廣泛。但在能源價格回落和全球供應鏈改善的情況下,許多國家的通脹率正在下降。加央行預估去年全球經濟可實現約3.5%的增長,今年則會放緩至約2%,明年升至2.5%。從加拿大的情況看,加央行認爲近期增長好於預期,經濟仍處需求過剩狀態。失業率接近歷史低點,勞動力仍短缺。但限制性貨幣政策正減緩經濟活動,消費和投資都處於放緩趨勢。

四、風險提示

經濟修復不及預期,海外通脹超預期等。

本文選自微信公衆號:嶽讀債市。作者:周嶽、肖雨;智通財經編輯:葉志遠。

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