來源：21世紀經濟報道

開年最高漲超7%！這類債券基金正快速“回血”，還能買嗎?

風水輪流轉！

去年年底還被小夥伴各種“嫌棄”的債券基金，進入2023年立馬 “香”了起來。

尤其是可轉債基金，表現那是相當亮眼。

據Wind數據顯示，開年以來（截至1月17日），70只（不同份額分開計算，有有效數據）可轉債基金平均收益率爲4.99%。不僅如此，在業績前十的債券基金中有6只爲可轉債基金。其中，平安可轉債A以7.55%的區間收益率排名第一。

那麼什麼是可轉債基金？眼下能“上車”嗎？我們該如何挑選？本期3分鐘一起來分析下！

一、什麼是可轉債基金

可轉債基金，就是以可轉債爲主要投資對象的基金。

至於可轉債，則是在一定條件下能夠轉換爲股票的一類債券。

簡單說，可轉債本質是債，但它會通過“犧牲”一部分債券收益（可轉債票面利率一般比普通債券利率要低一些）來獲得一份轉股權。

• 可轉債=債券+一份可將‘債券轉換成公司股票’的權利

因而購買了可轉債的投資者未來會有兩種選擇：

• 第一，像普通債券一樣持有到期，等待還本付息。

• 第二，在規定的期限內，將可轉債換成正股（發行可轉債的上市公司的股票）。

對應到可轉債基金上：

• 在市場不景氣時，基金經理可以採取保守策略，持有相關可轉債到期以獲得固定利息收益；

• 反過來，在市場大漲時，基金經理可以採取激進策略，在約定時間內將相關可轉債轉換成正股以獲得超額收益。

二、可轉債基金快速“回血”的背後

看到這裏，估計有小夥伴會產生這樣的想法：有了上面兩種策略護航，可轉債基金的收益應該很穩。

現實並非如此！

一來，可轉債基金大都是有股票倉位的。

（圖片來源/廣發基金）

二來，影響可轉債價格變動的主要就是它的轉股價值，而其轉股價值又會受到正股股價變動的影響。

一般來說，當正股股價上漲的時候，可轉債的價格大概率也會上漲；當正股股價下跌的時候，可轉債的價格大概率會下跌。

• 轉股價值=一張可轉債可轉股的數量×正股價=（債券面值÷轉股價格）×正股價

不僅如此，可轉債轉換成了正股後，其能進一步享受正股上漲的收益沒錯，但也要承擔正股下跌的風險。

因而比起普通的債券型基金，可轉債基金受權益市場的影響更大，其淨值波動也就更明顯。

比如2022年，Wind數據顯示，全市場可轉債基金的平均收益率爲-17.71%，對比之下，除去可轉債基金後的債券型基金的平均收益率爲0.92%。

而眼下可轉債基金的快速 “回血”，在市場主流聲音看來，也是受到了股票市場出現持續上漲及其預期轉好的推動。

至於接下來行情能否持續，有分析稱，由於流動性維持偏寬鬆局面，權益市場環境偏正面，可轉債市場的機會大於風險。

三、如果“上車”，需要注意啥？

敲黑板時間！

可轉債基金含有“債”字，但波動並不小，因而想投資的小夥伴要有一定的風險承受能力。

具體到產品挑選上。

• 首先，可轉債基金的名字一般帶有“轉債”、“可轉債”，我們可以在相關平臺上通過關鍵詞搜索。

在此基礎上還可以根據個人偏好，在成立時間、基金規模、長期收益表現、最大回撤、基金經理從業經歷等方面設置條件以做進一步篩選。

• 其次，我們還要注意槓桿水平。

對於可轉債基金來說，可轉債倉位的上限並不是100%，因爲基金經理可以將手中的可轉債抵押出去借錢繼續購買可轉債，這個過程就是在加槓桿。

一般來說，在股市向好的環境下，可轉債槓桿水平越高的可轉債基金，獲取超額收益的能力越強；反之，虧損的程度也會加大。

• 與此同時，我們還要注意可轉債正股所屬的行業。

正如前面提到的，可轉債的走勢會受到正股股價的影響。

所以在挑選可轉債基金時，也要考慮發行人所處行業是否有前景，是否是自己看好的方向。

．．．．．．

有關可轉債基金的這些事，你弄懂了嗎？

投資有風險，入市需謹慎！以上產品均不構成投資建議！

（作者：王婷婷，趙陽，剪輯：胡凱文 編輯：崔海花）