出 品 | 異觀財經

作 者 | 炫夜白雪

淨利潤嚴重下滑，推動業績增長智能雲業務面臨增速持續放緩，人工智能與元宇宙，哪項戰略能支撐起公司未來新的增長點？

美東時間1月24日盤後，科技巨頭微軟（NASDAQ：MSFT）發佈了截至12月31日的2023財年第二季度財務業績報告。從披露的數據來看，該公司淨利潤大幅下滑，雖然推動業績增長的雲計算業務表現超出預期，但相比此前的同比增速而言，呈現持續放緩的趨勢，總體而言，該公司本季度的業績表現與以往相比，要“遜色”許多。

那麼，微軟此次財務業績釋放的信息，哪些值得我們關注呢？

短期內，微軟業績增長、盈利能力或將持續承壓。

一、核心業務業績下滑導致營收增速持續放緩

財報數據顯示，微軟2023年Q2實現527億美元的總營收，同比僅增長2%，創近六個財年以來新低。

營收增速放緩背後，一方面是受匯率影響，但最主要的原因還是需求疲軟，導致公司核心業務業績持續下滑影響所致。研究機構Gartner最近發佈的報告顯示，2022年第四季度，全球PC業務的增長創下有記錄以來的新低。

微軟首席執行官薩提亞·納德拉在電話會議上告訴分析師，微軟在2022年末就面臨着核心業務Windows+Office的業績下滑。

同時，微軟首席財務官Amy Hood表示，個人電腦市場今年將再次萎縮，這會導致包括Windows、Surface設備和Xbox等業務的更多個人計算部門出現大約17%的年同比降幅。

微軟個人計算部門主要包括Windows、Xbox和Surface。2023財年Q2，微軟個人計算部門收入142億美元，同比下滑19%，其中面向PC設備製造商的Windows許可證銷售額同比下降39%，較第一財季下降15%的情況更加惡化。

雲業務是微軟營收增長的核心驅動力。智能雲業務部主要包括Azure公共雲、GitHub和Windows server等服務器產品。

財報數據顯示，微軟智能雲收入215億美元，同比增長18%。其中Azure和其他雲服務收入147億美元，同比增長31%，較上一季度35%的同比增速，下滑4個點，已連續四個季度增速放緩。納德拉表示，大型組織正在優化它們在雲服務上的支出，爲了幫助雲客戶優化成本，微軟也已經對產品線進行了調整，以適應客戶的降費趨勢。

二、毛利、淨利下滑，盈利能力承壓

財報數據顯示，微軟本季度實現353億美元的毛利，毛利率爲66.8%，低於上季度的69.2%。通常情況下，毛利率越高的公司，說明其盈利能力越強。微軟毛利率的下滑，側面反映出微軟的盈利能力面臨一定程度的壓力。

淨利潤方面更是連續2個季度同比下降。本季度微軟的淨利潤爲164億美元，同比減少12%，環比減少6%，綜合來看，微軟利潤層面的表現確實不佳。

指引方面，微軟預計第三財季收入區間爲505億美元至515億美元。微軟首席財務官Amy Hood在財報會議上表示，該公司的Windows商業產品和雲服務業務可能在第三財季繼續出現放緩。

長期看，人工智能或將成爲微軟未來新增長引擎。

納德拉領導下的微軟，可以說一直處於戰略轉型中。2014年至今，微軟在雲計算、移動應用、智能硬件等領域全面發力，佈局虛擬現實、人工智能、量子計算等前沿科技，公司營收也保持了穩定增長，智能雲業務已經成爲微軟核心增長引擎。

然而，Azure雲計算服務業務的收入增長放緩，引發一些投資者的擔憂。微軟的多元化戰略在不斷推進。此前，微軟也曾作爲戰略重點佈局“元宇宙”，700億美金現金收購動視暴雪，希望通過押注“元宇宙”來引領下一個時代。

如今，科技巨頭們對“元宇宙”的“熱情”有所減退，畢竟短時間內元宇宙短期內落地、以及商業化變現都是很難實現，微軟的元宇宙戰略也有所調整，捨棄2C的元宇宙業務，聚焦2B元宇宙業務。

此前微軟宣佈將在3月31日前裁員1萬人，受影響的員工佔其全部員工的近5%，元宇宙團隊首當其衝。據媒體報道，社交平臺AltSpaceVR、MR頭顯HoloLens和混合現實工具包MRTK背後的團隊已被全部解散。

微軟此前多次提及“工業元宇宙“，並在去年10月就成立了專門的團隊，目標是創建一個以工業工作爲重點的虛擬世界，能夠檢測和評估現實世界的機器和工廠環境，3月10日將關閉AltSpaceVR，重點轉向MR混合現實平臺Mesh，該平臺的定位是生產力工具，旨在開闢虛擬辦公場景，適用於企業而非單個消費者，由此不難看出，微軟的元宇宙戰略未來重點在B端。

調整元宇宙戰略的同時，微軟也在人工智能領域投入更多資源。

1月23日，微軟宣佈向美國人工智能研究公司OpenAI追加數十億美元投資，以支持OpenAI的研究，並將OpenAI的生成式人工智能——AI聊天機器人ChatGPT集成到自己的Excel、PowerPoint和Bing等產品之後，還將把ChatGPT添加到其Azure雲服務中，同時，微軟正在考慮收購OpenAI的更多股份，有意向OpenAI再投100億美元。

本季度電話會議上，納德拉表達了對微軟投資AI夢工廠OpenAI的熱情，以及對即將到來的人工智能浪潮的看漲，他認爲更多人工智能將幫助改變Azure基礎設施。

微軟公司首席執行官Satya Nadella在一份聲明中表示：“雙方合作伙伴關係邁入下一階段，各行各業的開發人員和組織將能夠使用Azure訪問最好的AI基礎設施、模型和工具鏈，以構建和運行他們的應用。”

Forrester Research公司AI分析師Rowan Curran表示：“顯然微軟希望通過這種合作伙伴關係獲得可觀的商業回報，但他們可以獲得更重要的短期回報。ChatGPT引發的熱潮讓ChatGPT幾乎成爲了AI的代名詞，微軟可以利用這一點，增加對Azure OpenAI API及更廣泛AI/ML平臺的需求。”

微軟的人工智能與元宇宙戰略，短期內很難對微軟的財務狀況產生實質影響，但Azure目前是全球第二大雲基礎設施平臺，微軟和OpenAI聯手，或將挑戰谷歌作爲最佳AI開發雲平臺的地位，微軟在人工智能戰略上的佈局有助於提振微軟股價。