剛剛落下帷幕的春節檔，張藝謀執導的電影《滿江紅》在激烈的市場競爭中，以六天26.07億元的票房成績成功摘得票房桂冠。 

《滿江紅》賺得盆滿鉢滿之時，作爲影片主控出品方的歡喜傳媒可謂是此次春節檔的大贏家。事實上，歡喜傳媒近年曾出品了包括《我不是藥神》、《瘋狂的外星人》等在內的多部超高票房的影片，而歡喜傳媒多次押寶成功的背後，與其實行的導演合夥人制度有很大關係。 

除了甯浩、徐崢兩外導演創始人外，歡喜傳媒還擁有王家衛、陳可辛、顧長衛等多位導演股東，而歡喜傳媒當初爲了將張藝謀收入麾下，更是拋出1億5000萬股票、1億元運營費、外加薪酬另算的豐厚條件。 

身爲歡喜傳媒主要攢局者的董平，是影視行業知名的“文化商人”。董平曾通過借殼上市的方式先後將三家影視公司送至港股，並順利完成三進兩出的完美操作。 

不過，目前由董平擔任董事會主席的歡喜影視仍有不小的業績壓力，公司的營收連續多年不斷下滑；與此同時，公司也沒能扭轉多年虧損的困境。 

《滿江紅》領跑春節檔

自春節檔的概念誕生以來，過年看電影的行爲已逐漸成爲我國不少民衆的“新年俗”之一。今年的春節檔可謂十分熱鬧，《滿江紅》、《流浪地球2》、《熊出沒·伴我“熊芯”》、《無名》、《深海》、《交換人生》等多部電影激烈廝殺，這些影片不僅涵蓋懸疑、科幻、喜劇、諜戰、動畫等多個類型，還有吳京、沈騰、易烊千璽、劉德華等多位極具票房號召力的明星傾情加盟。 

大年初一，春節檔的帷幕正式拉開。憑藉系列第一部電影積攢的人氣以及26.5%的排片佔比，《流浪地球2》以4.79億元的首日票房成績拔得頭籌（如無特殊說明，本文票房數據均來自貓眼專業版），但其46.1%的上座率卻低於《滿江紅》的52.7%。 

得益於相對較高的上座率表現，《滿江紅》排片佔比進一步擴大，從前一日的25.4%上升至大年初二的28%。同日，《滿江紅》的單日票房實現對《流浪地球2》的反超。 

上映僅三天，《滿江紅》的票房突破12億元大關，一舉打破張藝謀導演生涯的票房紀錄，此前張藝謀執導電影的最高票房紀錄是2021年4月上映的諜戰片《懸崖之上》。大年初四，《滿江紅》連續四天保持票房逆跌態勢。 

伴隨着春節假期的結束，電影市場2023年的春節檔正式畫下句號。截至大年初六，春節檔上映的多部影片共計斬獲67.6億元的票房成績，位列中國影史春節檔票房榜第二位。其中，《滿江紅》一片便貢獻了26.07億元的票房，佔到所有電影產出票房的38.5%，《流浪地球2》則以21.65億元的票房貢獻了32%的份額。 

雖然春節小長假已經結束，但《滿江紅》的票房仍在不斷攀升。據貓眼專業版顯示，截至發稿，《滿江紅》的累計票房已達到28.97億元。憑藉良好的市場表現，貓眼專業版給《滿江紅》電影的預測總票房爲46.27億元。 

若按當前28.97億元的實時票房計算，《滿江紅》已爲片方帶來10.4億元的收入，影院方則攬下13.91億元的收入。若《滿江紅》最終的票房能達到貓眼專業版爲其預測的46.27億元，按照39.05%、52.27%的分成比例，片方和影院方將分別獲得18.08億元、24.19億元的票房分成。 

有資深影迷小樂向雷達財經表示，《滿江紅》之所以能吸引衆多的觀衆入場觀看，除了抓人的故事情節之外，張藝謀親自執導的金字招牌和由沈騰、易烊千璽、張譯、雷佳音、岳雲鵬等多位明星所組成的衆星雲集的演員陣容，是吸引其進入電影院買票的重要原因。 

“導演合夥人制”下的歡喜傳媒

雷達財經瞭解到，此次爲張藝謀新片保駕護航的幕後陣容十分豪華。據燈塔專業版顯示，《滿江紅》由北京歡喜首映文化有限公司製作，該公司還是該片的出品公司之一。與此同時，貓眼微影、光線影業、中影股份、開心麻花等公司均參與了該影片的出品。在影片的聯合出品名單中，還能看到金逸傳媒、抖音文化等公司的身影。 

一衆資本中，歡喜傳媒是該片較爲重要的主控出品方。事實上，歡喜傳媒的來頭可不小。官網顯示，歡喜傳媒是一家集創新性影視內容投資、製作及流媒體播放平臺於一體的公司，由董平、甯浩、徐崢和項紹琨於2015年聯合創辦。 

雖然相比華誼兄弟、光線傳媒、萬達電影、博納影業等影視大佬，歡喜傳媒的成立時間並不算早，但歡喜傳媒的戰績已不容小覷。據燈塔專業版顯示，歡喜傳媒累計出品電影的總票房已超過93億元。此次《滿江紅》上映之前，歡喜傳媒已接連出品過《我不是藥神》、《瘋狂的外星人》、《港囧》、《奪冠》等多部叫好或叫座的電影，其中多部電影的票房超過十億，最高的甚至超過30億元。 

歡喜傳媒與張藝謀的正式結緣，可以追溯至2018年。當年5月，歡喜傳媒發佈公告稱，公司與張藝謀導演簽訂合作協議，張藝謀將在今後6至10年的時間裏執導三部網劇（其中一部可視情況改爲電影項目），歡喜傳媒將擁有網劇的獨家投資權。 

爲了達成與張藝謀的合作，歡喜傳媒下了“血本”，歡喜傳媒爲唯臻有限公司(一間擁有對張藝謀若干部網絡系列影視劇製作的獨家投資權的公司)開出1億5000萬股票的優厚條件，歡喜傳媒將向張藝謀指定團隊或機構支付高達1億元的運營費，以支持其在合作期內運營合作項目的費用，而張藝謀的導演薪酬則另算。 

然而，張藝謀並不是歡喜傳媒首次向知名導演拋出橄欖枝。除了身爲創始人的甯浩、徐崢兩位股東導演外，王家衛、陳可辛、顧長衛、張一白等導演都是歡喜傳媒的合作伙伴和股東，歡喜傳媒與多位名導的深度綁定，一度被外界視爲坐擁華語電影最豪華導演天團的影視公司。 

不過，歡喜傳媒在與導演合作的過程中並不以對賭協議作爲橋樑，而是以薪酬和股份激勵的模式爲導演的作品助力。換言之，歡喜傳媒與導演的合作模式中，雙方通常會籤訂一定期限的合作協議，按照協議要求導演需要在此期間執導一定數量的電影或劇集，導演可以獲得薪酬+股份的激勵，歡喜傳媒則享有作品的獨家或優先投資權等。 

在歡喜傳媒董事會主席董平看來，這種模式可以讓每個導演、每個製片人、每個投資人都聚焦公司的盈利和電影的拍攝質量，減少消耗，起到積極作用。董平直言，這種機制下的股權安排，可以讓大家都有歸屬感、幹勁和理想。 

事實上，通過薪酬+股份模式綁定的導演合夥人制度，一定程度上可以減輕導演在創作之外的業績壓力，從而讓導演更無後顧之憂地進行創作。與此同時，導演成爲公司的股東後，其利害得失將與公司的命運捆綁得更爲緊密，這便有利於讓共同利益成爲驅動導演創作優質內容的更強動力。 

值得一提的是，除了擁有多位明星導演股東爲其站臺外，歡喜傳媒還與多家明星投資方有着非同一般的關係。徐崢此前頗具爭議的《囧媽》院線轉網播事件，曾一度促成歡喜傳媒和字節的合作。 

據悉，彼時字節買下《囧媽》的版權費用高達6.3億元。雙方的合作還進一步深入，字節跳動旗下的今日頭條、西瓜視頻等產品將爲歡喜傳媒旗下的歡喜首映APP開設獨立入口和專區進行導流，雙方將基於長視頻內容展開全面合作，並共享收益。 

就在外界以爲歡喜傳媒與字節跳動濃情蜜意之時，B站與歡喜傳媒的關係也在持續升溫。在引入貓眼娛樂高達3.91億港元的戰略投資之後，歡喜傳媒於2020年8月獲得了B站價值5.13億港元的戰略投資。此後，《風犬少年的天空》、《奪冠》等多部由歡喜傳媒負責操刀的影視作品先後登陸B站。 

據天眼查顯示，嗶哩嗶哩股份有限公司目前持有歡喜傳媒9.48%的股份，貓眼娛樂持有歡喜傳媒5.7%的股份，B站副董事長兼COO李旎還在歡喜傳媒擔任非執行董事一職。 

創始人董平擅長資本運作

歡喜傳媒的誕生，離不開創始人董平的牽線搭橋，而熱衷影視賽道的董平其實十分擅長資本運作。 

雷達財經瞭解到，1961年出生的董平，曾在北京首都師範大學音樂系就讀。作爲較早一批從事電影投資發行的民營公司老闆，董平於1996年創立了北京華億影視公司。 

公司成立的第二年，北京華億影視便與張藝謀打過交道。彼時，北京華億影視參與投資了由張藝謀執導，姜文、李保田、瞿穎等主演的影片《有話好好說》。此後，北京華億影視還接連參與投資、製作或發行了多部知名影片，如姜文執導的《鬼子來了》、馮小剛執導的《沒完沒了》、陳凱歌執導的《荊軻刺秦王》、李安導演的《臥虎藏龍》等電影。 

到了2003年12月，北大華億影視文化有限責任公司與中國保利集團旗下全資子公司保利文化藝術有限公司正式簽署了併購協議，公司重組改名爲中國保利華億文化傳媒有限公司。 

2005年，保利華億通過借殼友利控股的方式成功在港股上市，公司隨後更名爲華億新媒體。2008年，身爲華億新媒體董事會主席的董平對外轉讓合計17億股的股份，成功變現2.21億港元離場，而接手華億新媒體的下家正是CBC基金創始人田溯寧。幾經輾轉之後，這家公司先後更名爲中國9號健康、華誼騰訊娛樂。 

2009年，董平再度在資本市場上演借殼上市大戲。彼時，董平把名下的影視公司等文化資產，通過借殼港股上市公司上聯水泥的方式打造成文化中國。2014年，阿里巴巴斥資62.4億港元將文化中國60%的股權收入囊中，文化中國搖身一變成爲如今的阿里影業。 

值得一提的是，阿里宣佈入股的前一天，文化中國的市值僅爲53.4億港元，阿里此番入股相當於把文化中國的估值提高了1倍。 

等到創立歡喜傳媒之時，深諳資本運作的董平已駕輕就熟。2015年，董平拉來甯浩、徐崢兩位曾創造過超高票房成績的電影名導，通過借殼21控股的方式成功將歡喜傳媒打造爲港股上市公司。 

據歡喜傳媒的財報顯示，董平目前任公司的董事會主席兼執行董事，甯浩、徐崢及李旎均擔任公司的非執行董事。截至去年6月，徐崢、甯浩、董平爲歡喜傳媒的一致行動人及實際控制人，三人共同持有公司40.24%的股份。 

在三次打造影視公司的過程中，董平參與的項目一直保持着以導演爲中心佈局的理念，從早期北京華億影視時期的馮小剛、姜文、李安，到文化中國階段與周星馳的深度綁定，再到歡喜傳媒時期陣容更爲龐大的導演合夥人陣容，董平將這種模式持續沿用並不斷使其成熟壯大。 

不過，歡喜傳媒近幾年的業績並不算亮眼。財報顯示，2019年至2021年，歡喜傳媒的營收分別爲8.14億港元、6.33億港元、1.58億港元，其中2020年、2021年同比分別下降22.25%、74.99%。 

利潤方面，歡喜傳媒2019年歸屬於上市公司股東的淨利潤爲1.05億港元，但到了2020年，歡喜傳媒直接由盈轉虧，錄得2.36億港元的虧損；2021年，歡喜傳媒仍未能從虧損的泥潭中爬出，當年的虧損達到2.36億港元，與上一年持平。 

去年上半年，歡喜傳媒交出的成績單仍不能令外界滿意。1457萬港元的營收與上年同期1.52億港元的營收相比下跌九成以上，同期虧損爲9357.9萬港元，仍舊沒能扭虧爲盈。 

在公司的2022年中報中，歡喜傳媒提及到多部由公司參與籌備的電影項目將於日後與觀衆見面，其中包括由甯浩執導、劉德華主演的《紅毯先生》（原名《全民明星》），由陳可辛執導、胡歌、Vincent Cassel及郝蕾等主演的《獨自•上場》（原名《李娜》），由顧長衛執導、葛優和王俊凱聯袂出演的的《刺蝟》、以及由張國立執導及編劇，周冬雨主演的《朝雲暮雨》等電影。 

業內人士指出，得益於《滿江紅》在此次春節檔取得的不俗票房成績，作爲主控出品方的歡喜傳媒預計將獲得可觀的票房收益，公司待映作品中也有多部影片頗具賣相，公司此前較爲頹軟的業績有望藉此得到提振。 

本文來自微信公衆號“雷達Finance”（ID:leizhuba），作者：孟帥，編輯：深海，36氪經授權發佈。