“春節前我們就加倉了大消費板塊，去了趟海南發現消費恢復力度大超預期，工作日坐飛機居然‘座無虛席’，可見今年消費可能會強勁復甦，相關領域機會值得關注。”睿億投資研究總監熊林感慨稱。

記者採訪獲悉，春節前夕機構便加大了消費領域的配置力度，私募更是連續兩個月大幅增持食品飲料板塊。而且經過春節期間的“草根調研”，基金經理依舊樂觀看待大消費後市表現。他們認爲，伴隨着市場信心修復，大消費板塊將是2023年重點佈局方向，部分行業龍頭企業有望表現更加亮眼。

不過，也有私募基金經理提示，經過春節前的快速反彈，消費板塊後續或有所分化，需聚焦業績確定性優選標的。

久違的“擁擠”回來了

“擔心擁擠，我提前休了假，1月12日便啓程去海南，沒想到工作日飛機上都坐滿了，而且很多酒店的住宿價格非常高，一些高端酒店價格甚至高於2019年。即便是這樣，酒店預定也很緊張，要至少提前一星期預定。”提起春節前的休假，睿億投資研究總監熊林對消費的復甦頗有感慨。

他笑言，此次去海南旅遊，不僅機票、酒店價格飆漲，人流量也恢復到了2019年的狀態，晚上海鮮市場人氣極旺，甚至會有些許擁擠，“2023年消費可能並非弱復甦，而是強勁復甦”。

至正私募投資總監王維誠也向記者透露：“大年初一我去看電影，電影上座率很高。老家蘇州的很多景區人氣也特別旺，尤其是一些景點推出免費遊覽的活動，吸引了很多短程旅行的客戶，結合數據來看，出行方面的修復超預期。”

“我老家是嘉善的，春節期間想帶爸媽去古鎮轉一圈。大約下午兩點鐘出發，到西塘後第一停車場已經停滿，最近的一個停車場要到第六停車場。而且景區入口的路上車非常多，不到一公里的路堵了將近30分鐘，可以看到很多上海、杭州的車牌，景區買門票還贈100元消費券，人氣太旺了。”滬上一小型私募創始人也感慨道。

該基金經理還透露，春節期間嘉善的一個小景點，即便設施簡陋，冬天景觀沒有亮點，都會湧現一批又一批的遊客。部分小喫街也煙火氣十足，此前關店的一些攤位又重新開始營業。“2023年消費復甦值得期待，今天上海發佈的穩經濟新政策進一步強化了信心，相關板塊將持續湧現投資機會。”

圖片爲西塘景區，受訪者提供

機構持續加倉消費板塊

事實上，在春節前夕，機構便陸續埋伏了大消費板塊。

近日發佈的華潤信託陽光私募股票多頭指數（CREFI）月報顯示，截至2022年末，CREFI指數成分基金的平均股票倉位爲62.58%，較2022年11月末上升2.21個百分點。其中，股票持倉超過六成的成分基金比例爲59.54%，比11月末上升5.34個百分點。

從加倉方向來看，去年12月CREFI指數成分基金持倉增幅最大的三個行業爲食品飲料、軟件與服務以及公用事業，增持比例分別爲2.39%、1.19%以及1.04%。

值得注意的是，在2022年11月，CREFI指數成分基金持倉增幅最大的行業也是食品飲料，增持比例爲1.77%。

不僅私募，公募對於消費板塊也頗爲青睞。據華西證券統計，從基金2022年四季報的重倉股行業分佈來看，基金對於食品飲料、電力設備、醫藥生物等行業超配最爲明顯，超配比例分別爲8.02%、7.59%和2.53%。與此同時，去年四季度主動權益類基金在醫藥生物、計算機、機械設備和基礎化工等行業上淨增持最爲明顯，增持比例分別是1.13%、0.81%、0.44%和0.31%。

保銀投資總裁、首席經濟學家張智威表示，今年出口增速大概率會較爲疲軟，中國經濟發展的重要抓手在於內需拉動，中央經濟工作會議也將着力擴大國內需求作爲2023年重點工作任務，提出要把恢復和擴大消費擺在優先位置。後續隨着市場信心好轉，居民消費能力提升，國內消費有望迎來強勁反彈，消費板塊機會值得期待。

板塊表現後續或將分化

值得注意的是，預期轉暖疊加資金流入，消費板塊春節前已經有所反彈。站在兔年的起點，機構將如何佈局消費板塊的機會？

熊林認爲，前期的反彈基本反映了市場的樂觀預期，後續消費板塊走勢大概率會有所分化，能夠真正兌現業績的消費企業有望貢獻亮眼收益。具體到行業層面，消費建材、家用電器等地產鏈板塊，白酒、調味品等必選消費，以及醫美化妝品、小家電等具備成長性的行業值得關注。

“春節前夕，主流消費股的估值已經基本修復到位，而且近期消費的實際恢復情況也符合預期，後續消費板塊調整空間有限。不過值得注意的是，下一步機構會對估值修復到合理位置的標的重新審視和驗證，結合上市公司一季報表現尋找真正能夠兌現業績的優質企業，因此春節後到上市公司一季報披露期間，消費板塊表現大概率會有所分化。”王維誠提示到。