轉自：Wind

新經濟e線獲悉，在經歷了2019年至2021年連續三年的跳躍式攀升之後，最近四年來FOF管理規模首次錄得負增長，同比降幅近兩成。

Wind統計表明，截至2022年12月31日，全部FOF資產淨值合計1927.7149億元，跌破2000億元整數關口。較2021年12月31日的2222.4097億元，全年FOF縮水294.6948億元，同比大幅下降15.29%。相比之下，就在上一年度，FOF整體規模管理飆升，全年增速翻倍，同比增幅高達144.08%。

不過，考慮到2021年-2022年發行產品大部分沒有達到首次開放期，全年FOF規模縮水更大程度或來自於淨值下跌的成分。以萬得偏股混合型FOF指數爲例，該指數從2021年年末的1379.42點下跌至2022年年末的1148.53點，全年跌幅達16.74%。

新經濟e線注意到，在這一背景下基金公司逢低佈局FOF賽道的積極性空前高漲，年末已有FOF產品發行的管理人激增至79家，較2021年年末的64家，新增15家。全部FOF數量也從2021年年末的240只大幅增加至2022年末的379只，全年新發產品數量再度創下歷史新高，同比增幅高達57.92%。

來源：Wind

冰火兩重天的是，儘管FOF新發產品數量達到新高，但是投資者申購情況卻並不樂觀。2022年新發的產品首發規模同樣偏低，居首的爲39.84 億元，爲平安盈禧均衡配置1 年持有，其次是興證全球優選穩健六個月持有、廣發安裕穩健養老目標一年持有，首發規模分別爲24.03億元、16.40 億元。

另據兔年春節前最新披露的基金2022年四季報顯示，首批個人養老金基金申購情況也一併浮出水面。去年11月28日，個人養老金基金正式開售，基金行業也積極行動，紛紛增設個人養老金投資基金專屬Y類基金份額，並拋出費率最低“0折”優惠吸引投資者。

新經濟e線調查發現，受A股市場震盪和FOF賽道競爭加劇雙重影響，百億FOF管理人格局出現大洗牌。這表現在，不僅百億巨頭上榜名單數量減少，而且整體管理規模和市佔率也大幅下降。

Wind統計表明，2022年全年FOF市場百億管理人數量下降至6家，較2021年的7家減少一家。2022年的6家百億FOF管理人分別爲興證全球基金、交銀施羅德基金、易方達基金、匯添富基金、廣發基金、南方基金，全年累計管理規模分別爲233.75億元、231.67億元、131.33億元、118.31億元、111.83億元、107.59億元。

從2022年百億FOF管理人上榜名單變化來看，興證全球基金已成功反超交銀施羅德基金，取而代之登上了第一大FOF管理人的位子，交銀施羅德基金則退居次席。較2021年的管理規模相比，前兩大管理人均有所縮水，交銀施羅德基金旗下FOF資產淨值更是下降超過155億元，達155.27億元，同比縮水高達近四成。2021年其對應管理規模達389.02億元。同樣，興證全球基金2021年旗下FOF資產淨值合計爲285.66億元，2022年全年縮水51.91億元，縮水率接近兩成，約18.17%。

來源：Wind

另據基金2022年四季報披露，在交銀施羅德基金旗下FOF產品中，交銀安享穩健養老一年A、交銀招享一年持有A、交銀招享一年持有C、交銀智選星光A等4只產品在去年四季度末淨贖回份額分別高達249294.16萬份、54352.18萬份、26596.20萬份、38739.12萬份，上述4只產品最近一季度份額均下降超過一成，其份額變動率各爲-18.86%、-12.67%、-13.79%、-13.34%。截至2022年年末，以上4只產品最新份額分別減少至107.22億份、37.45億份、16.62億份、25.17億份。

新經濟e線獲悉，在2022年的6家百億FOF管理人中，廣發基金爲新晉上位，從2021年的排名第九位上升至如今的第五位。早在2021年，其FOF管理規模尚不足百億元，僅85.82億元。2022年，廣發基金FOF管理規模淨增26.01億元，同比增長超過三成。

與此同時，民生加銀基金和浦銀安盛基金則雙雙退出了百億FOF管理人排行榜，對應2022年管理規模合計分別降至97.85億元和73.53億元，排名也分別退後至第七位和第十位。較2021年的160.93億元和126.41億元，上述兩家管理人2022年FOF管理規模分別大幅減少63.08億元和52.88億元，同比分別下降39.2%和41.83%。

據民生加銀基金髮布的基金2022年四季報顯示，截至去年四季度末，民生加銀康寧穩健養老一年A、民生加銀穩健配置6個月、民生加銀穩健配置9個月持有、民生加銀卓越配置6個月等4只FOF產品當季遭淨贖回份額均超億份，分別爲25350.21萬份、13649.02萬份、13640.34萬份、10629.94萬份。自成立以來，除了民生加銀康寧穩健養老一年A份額淨增長外，另外3只產品均遭遇不同程度的淨贖回。其中，份額縮水最多的民生加銀穩健配置6個月，縮水率超過六成，高達64.44%。截至2022年12月31日，該基金最新份額爲17.77億份。

不僅如此，2022年上榜的百億FOF管理人市場份額同比也出現大幅下降，從上一年度的佔比超過六成降至去年年年末的不足五成。

截至2022年12月31日，全年6家百億FOF管理人合計管理規模不到千億元，僅爲934.48億元，佔比約48.48%。2021年同期，7家百億FOF管理人的管理規模共計達1342.30億元，佔比高達60.40%。兩相比較，前者合計管理規模同比大幅縮水407.82億元，市場佔比同比也大幅減少11.92%。

兩極分化的是，2022年仍有多達53家FOF管理人規模不足十億元，佔比高達近七成。其中，規模最小的五家基金公司分別爲新疆前海聯合基金、嘉合基金、摩根士丹利華鑫基金、西部利得基金、金鷹基金，其合計FOF管理規模均不足5000萬元。同樣，銀河金匯資管、西藏東財基金、新華基金、英大基金、安信基金等12家FOF管理人規模也在億元以下。

值得關注的是，兔年春節前與基金2022年四季報一同亮相的還有首批養老目標基金Y份額的申購情況。Wind統計顯示，截至2023年1月20日，首批40家管理人旗下129只個人養老金基金家底悉數亮相，共計錄得17.1億份的申購額。

新經濟e線注意到，若按管理人規模排序的話，截至去年年末，華夏基金旗下9只養老目標基金Y份額在上線1個多月時間裏的淨申購額爲3.06億份。在首批40家管理人中，不僅是目前個人養老金基金數量最多的基金公司，也是目前唯一一家個人養老金基金規模超過3億元的基金公司，期末合計資產淨值達3.9億元。

此外，2022年年末個人養老金基金金額申購份額超過億份的管理人還包括易方達基金、興證全球基金、工銀瑞信基金、中歐基金、南方基金等5家基金公司，其申購份額分別爲2.36億份、2.39億份、1.95億份、1.32億份、1.14億份，對應期末基金資產淨值分別約2.64億元、2.34億元、2.33億元、1.82億元、1.34億元。在前十大養老目標基金管理人中，招商基金旗下個人養老金基金申購份額也逼近一億份，約9694.23萬份，對應基金資產淨值約1.2億元。

從單隻產品申購情況來看，興證全球基金旗下興全安泰積極養老目標五年Y淨申購份額高居榜首，高達2.1億份，佔比超過一成，達12.28%。該基金爲權益型FOF產品，由百億明星基金經理林國懷管理。截至2023年1月20日，該Y份額設立以來的淨值增長率爲3.87%，同類排名9/130。在其現管產品中，林國懷任職回報最高的爲興全安泰平衡養老（FOF）A，高達54.19%。該基金成立於2019年1月25日，2022年年末份額合計規模爲15.43億元。

就基金2022年管理績效而言，林國懷所管的多隻產品都憑藉着穩健的投資風格在權益型FOF、平衡型FOF、固收+FOF等三類FOF產品中入圍績優產品清單，其代表作分別包括興全安泰積極養老目標五年A、興證全球優選平衡三個月持有A、興證全球安悅穩健養老一年持有A。

公開資料表明，林國懷歷任天相投顧基金分析師，瑞泰人壽保險基金組合投資經理，合衆人壽資管中心基金組合投資經理，泰康資管執行總監，天安人壽資管中心權益投資部經理。現任興證全球基金FOF投資與金融工程部總監、養老金管理部總監。截至2022年四季度末，其在管基金7只，合計管理規模高達213.66億元。

此外，養老目標基金Y份額淨申購額位居前十大的產品還包括華夏養老2040三年Y、華夏養老2045三年Y、招商和悅穩健養老一年Y、中歐預見養老2050五年Y、易方達匯智平衡養老（FOF）Y、易方達匯誠養老2043三年Y、工銀穩健養老Y、工銀養老2035三年Y、南方養老2030三年Y。

新經濟e線獲悉，從個人養老金基金申購情況來看，基金管理人和基金經理的品牌效應固然重要，渠道營銷助力也必不可少。如招商銀行手機銀行APP細緻地區分了目標日期基金和目標風險基金，其中目標日期基金進一步按照70 後、80 後、90 後分別推薦了一款基金，爲嘉實養老2030 混合、華夏養老2040 三年、中歐預見養老2050 五年，目標風險基金進一步按照穩健策略、平衡策略、積極策略分別推薦了一款基金，爲招商和悅穩健養老一年持有、易方達匯智平衡養老三年、興全安泰積極養老五年持有。

而工商銀行推薦產品的前五位，全部爲工銀瑞信基金旗下養老基金，包括工銀養老2035、工銀穩健養老、工銀養老2040、工銀養老2045、工銀養老2050等，其他主推的養老基金包括交銀安享穩健養老一年、交銀養老2035 三年、南方養老2035 三年、南方養老2040 三年、廣發安裕穩健養老目標一年持有。

截至目前，我國平衡型、權益型FOF產品數量較少，業內料在多平臺渠道助力下，我國居民養老意識的提升將爲此類風險定位更高的產品帶來一定的規模增量。