前车之鉴历历在目,背负抗通胀和防止经济衰退重压的美联储主席鲍威尔,在竭力避免走上阿瑟·伯恩斯(Arthur Burns)和保罗·沃尔克(Paul Volcker)的老路。

1970年代美国通胀失控,时任美联储主席伯恩斯收紧货币政策的持续时间太短,未能持久遏制通胀压力。到了1980年代,执掌美联储的沃尔克成功制服了两位数的通胀率,却因此付出巨大代价:经济严重滑坡,失业率超过10%。

“鲍威尔要在史书上留下自己的印记,既不像伯恩斯那样不假思索转变过快,也不想像沃尔克一样一不留神造成经济衰退,”Dreyfus and Mellon首席经济学家Vincent Reinhart表示,他曾在美联储工作过25年。

因此,美联储虽然一开始对通胀上涨没有理会,但后来在去年大幅加息,本周料将放缓升息步伐加息25个基点,以摸索在不引发经济衰退的同时保持货币政策足够收紧的立场。

鲍威尔可能还会承诺将利率维持在高位一段时间,在美联储确定通胀得到遏制前不会放松货币政策。

这种“鱼与熊掌兼得”的策略可能存在很多问题。油价和通货膨胀或再度升温,美联储或不得不今年晚些时候重新考虑加息。

反过来看,当决策者坚持货币紧缩政策立场对抗通胀时,失业率上升幅度可能会超过预期。

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