滙豐投資管理認爲，隨着美國經濟顯露出衰退跡象，美聯儲今年改變立場進行降息的動作會比貨幣市場預期得更早更激進。

該公司全球首席策略師Joe Little表示，美聯儲今年年底可能會前降息100個基點，是目前美國利率掉期所消化50個基點的兩倍。他還認爲存在2024年再下調200個基點的可能。

美聯儲一直與市場僵持不下，後者押注央行今年晚些時候開始降息，儘管主席鮑威爾堅稱爲平抑持續的價格壓力需繼續加息並使利率保持在高位。美國2年期國債對政策變化最爲敏感，其收益率已從去年11月觸及的15年高點大幅回落，但Little認爲市場對寬鬆的定價尚不充分。

“如果我們在第三季看到明顯衰退的數據，那麼我們認爲在2023年的最後階段，美聯儲很容易降息100個基點甚至更多，” Little說，“值得注意的是，鑑於這個經濟週期目前爲止如此反常，政策軌跡不確定性也高得異乎尋常。”

市場普遍預計，隨着通脹緩和美聯儲本週將放緩加息步伐至25個基點，令利率區間上限達到4.75%。美聯儲在不到一年的時間裏將借款成本提高了425個基點，收緊的激進程度創下1990年代以來之最。貨幣市場預計政策利率將在6月前達到5.1%的峯值。

Little稱，上週發佈的數據所示消費需求減弱將令美國經濟活動承壓，並導致連續兩三個季度的萎縮。他的觀點與高盛集團和國際貨幣基金組織相左，後者最近稱美國今年將避免衰退。

這位滙豐投資管理策略師表示，美聯儲的降息可能會比歐洲央行更爲激進。他預計後者今年將升息至3.5%，隨後降息200-250個基點（主要在2024年）。同樣，他認爲今年英國央行的官方利率將在4.5%達峯，接着明年下調約250個基點。

“債券市場假設‘通脹的完美下降’和‘非常軟的着陸’，” Little說，“利率期貨或曲線並未反映出太多對衰退的政策響應。”