來源：21世紀經濟報道

2022年，伴隨着面板價格的一路下跌，面板龍頭京東方A（000725.SZ）的業績也出現了滑坡。

1月30日京東方發佈的2022年業績預告顯示，預計實現淨利潤爲75億元-77億元，同比下降70%-71%，扣非後淨利潤虧損18億元-20億元，同比下降107%-108%。

從去年一年面板價格的走勢以及京東方前三季度的業績表現來看，這份成績單在市場預期之內。但仍不免讓人唏噓，儘管一衆面板廠商通過減產、停產、減員等方式，試圖扭轉面板價格走勢，但其仍然經歷了長逾一年的下跌週期。

值得注意的是，儘管京東方此前提出“面板週期弱化”的判斷，但目前來看，當下的情況與之前的面板週期似乎沒有什麼不同。一衆面板企業未來將如何應對？

自2021年下半年開始，以TV面板爲代表的大尺寸面板供需發生變化，面板價格就此開始從高點回調，但市場遠未料到這一波下跌會延續如此之久。

直到2022年10月，各尺寸電視面板價格纔開始止跌，經歷小幅度漲價後進入平穩期。

根據TrendForce集邦諮詢旗下面板研究中心WitsView睿智顯示調研數據，2023年1月下旬，65吋電視面板、55吋電視面板、43吋電視面板、32吋電視面板本期均價分別爲110美元、83美元、50美元、29美元。

要知道，在2021年7月，65吋電視面板價格一度高達288美元。在上年高基數之下，這一輪的持續下跌便反映得更爲突出，“腰斬”都不足以形容本輪下跌的幅度，面板龍頭業績無一不出現下滑。

以京東方爲例，2022年一季度，營業收入同比勉強持平，淨利潤下滑16.67%；上半年末，營收、淨利潤雙雙下滑；三季度末，營業收入下滑近20%，淨利潤下滑73%。

儘管面板價格自2022年10月開始止跌，但對全年業績來說顯得杯水車薪。

這不是京東方一家面臨的困境。在整個行業下行的背景下，面板雙雄之一的TCL科技的日子也不好過，公司發佈的業績預告顯示，預計2022年實現淨利潤2.55億元-3.58億元，而上年同期實現淨利潤爲100.57億元，下跌幅度達到96%-97%。

此外，羣創、友達、三星、LGD、彩晶等此前公佈的2022年三季度財報顯示，各家業績一片慘淡。

背後的原因無需贅言，消費持續疲軟，消費電子終端品牌客戶受影響突出，全行業表現持續下行。

京東方在業績說明中進一步解釋，受終端消費需求明顯下降、下游品牌客戶保守採購策略及行業低價競爭態勢等方面影響，2022年半導體顯示產品供需失衡，主流產品價格持續下降，部分產品價格降幅明顯，半導體顯示業務經營業績面臨巨大壓力；同時，公司部分產線仍面臨較大折舊壓力，OLED等業務業績持續承壓。

就目前LCD面板的市場格局而言，2019年韓廠籌劃退出大尺寸LCD產能，將重心轉向OLED技術，2020年年初三星和LG均官宣了關閉計劃。在供給減少後，2020年下半年之後，液晶面板價格再次走高，以京東方、TCL華星爲代表的國內廠商崛起。

在京東方和TCL已經佔據大尺寸LCD絕對市場的情況下，市場人士曾據此認爲，可通過控制供給端的擴產，減弱面板行業的週期性波動。

2021年末，在面板價格下跌之後，京東方就拋出了“面板週期弱化”的觀點，TCL方面也曾表示未來面板行業的週期性波動將明顯減弱。

目前來看，從業人士也低估了這一年外部環境的複雜程度。

1月31日，京東方相關人士在受訪時坦言，“當時給出這個判斷，主要是基於行業已基本上結束了大規模的投資擴張期，逐漸進入成長階段，擴張更穩定了，供給端的變化也沒有之前波動那麼大了。”

“但之後的情況是，國際局勢還有疫情等不確定因素的變化，對產品的價格都形成了非常大的影響。整體消費市場不強勁，是週期波動大的主要原因。長期來看，如果這些影響因素不存在了，一切迴歸理性正常的話，最終還是會形成產品價格在淡、旺季有所波動的，但週期率會有所緩解的狀態。”

IC TIME分析師黃凱對21世紀經濟報道記者解釋稱，“行業週期弱化的前提是行業高度集中、市場行情較好，在這種情況下面板巨頭憑藉產能和技術優勢在市場中具有一定的定價權。但去年受地緣政治衝突、疫情、通貨膨脹、前兩年市場透支等各種因素影響，面板應用需求普遍下滑，面板行業出現產能過剩、庫存積壓、價格下降、產線低稼動率運行等現象，面板廠商都受到不同程度的衝擊，行業週期反而更加明顯。”

而對於液晶面板巨頭來說，在行業週期波動中所受的影響更大。“小廠的產能少、更靈活，往往可以通過產品多元化、生產結構性調整等策略來減少行業週期帶來的負面影響，如龍騰光電等去年仍然保持盈利狀態。而液晶面板巨頭產能較大，當整個行業快速下行的時候，很難進行即時的結構性產能調整，‘船大難掉頭’，因此受週期影響反而更大。”黃凱說。

因此，黃凱認爲，“面板週期弱化”是一個理想狀態，需要在市場外部因素影響相對較小、同時行業高度集中時纔有可能實現週期放緩的狀態。

無論行業週期是否弱化，控制產能仍是大廠唯一的出路。首先是海外的面板產商，比如三星、LG在2022年率先公佈了減產和關廠的計劃，接着是中國臺灣廠商，之後一些大陸廠商也都公佈了各自的減產計劃。

據TCL科技方面透露，顯示產業龍頭廠商低稼動率運行，行業庫存自2022年四季度以來已處於低位。

另一方面，面板龍頭也將目光瞄準了一些新興領域。

京東方表示，面對行業頹勢，公司着力產線、產品結構優化調整，在LCD方面發力車載、電競、AR/VR等高價值領域，提升整體盈利能力；在OLED方面大幅提升產品出貨量，提升高端產品出貨比例，實現車載、摺疊筆記本電腦等創新產品量產突破。公開信息顯示，2022年末，京東方動作頻頻，先是擬百億投建VR顯示，後又入主華燦光電佈局Micro LED。