来源：证券日报

本报记者 王 僖

1月31日，东阿阿胶披露2022年业绩预告，预计2022年实现归属于上市公司股东的净利润7.6亿元至8.1亿元，同比增长73%至84%。在经历了2019年的亏损阵痛，以及2020年、2021年持续去库存、数字化营销、多产品线推陈出新等系列转型“组合拳”后，东阿阿胶这家大健康行业的老字号，业绩终于回归良性增长。

“东阿阿胶的业绩回归，是人们更加重视个人健康以及消费升级之下的结果。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜在接受《证券日报》记者采访时表示，逐步回暖的中式滋补市场，会给包括东阿阿胶在内的企业带来较好的市场氛围与业绩增长预期。

在2022年业绩预告中，东阿阿胶多次提及“重塑”。

往前回溯，2019年，东阿阿胶业绩首次出现下滑并呈现亏损状态。业绩触底后，公司积极调整营销策略，控制发货、全面压缩渠道库存数量，经过三年多的努力，公司存货减值风险基本出清，库存回归合理水平，资金利用效率逐渐增强。

公司方面对《证券日报》记者表示，近几年公司以数字化转型推进“重塑”进程：一方面，持续品牌唤醒和焕新，构建了“药品+健康消费品”双轮驱动增长模式，强化营销数字化能力，以研发创新助力产品拓展；另一方面，聚焦重点省份中心城市，进行有效资源配置，动销显著提升，同时重构营销作战组织架构，激发组织活力。

在一系列“重塑”工程下，公司业绩走出低迷，多项指标逐步回升。2020年公司净利润即实现扭亏为盈，2021年公司实现净利润4.4亿元。此次公司预计2022年度实现净利润7.6亿元至8.1亿元，也宣告公司整体经营恢复稳定增长。同时，公司的毛利率、净利率也在持续提升。

柏文喜认为，东阿阿胶的业绩回归除了外部市场环境的变化，也和其自身提升运营水平以及不断强化营销、迎合市场需求有关。

数据显示，2020年至2021年，东阿阿胶的销售费用率回归至24%至27%，与去库存前的水平相当。2022年，公司继续加大营销投入，前三季度销售费用率升至37.58%。天风证券分析认为，预计加大的销售力度将在后期显现效果，提升收入增速。

以东阿阿胶为代表的中式滋补保健行业，正在政策支持下加速驶入发展“快车道”。

天风证券分析认为，“十四五”时期国家着力推动中医药振兴发展，一系列中医药监管政策的出台，严厉打击了假冒伪劣等违法行为，为阿胶放量塑造了良好的市场环境。同时，疫情背景下，中医药在治未病、重大疾病治疗、疾病康复中发挥重要作用，居民对中医药认可度进一步提升，为阿胶市场的持续增长奠定坚实基础。

“中式滋补保健行业迎来新一轮发展机遇，市场逐步回暖。2023年，东阿阿胶等滋补保健品企业销量有望大幅提升。”海南博鳌医疗科技有限公司总经理邓之东对《证券日报》记者说。

东阿阿胶方面也对《证券日报》记者表示，未来，公司将持续聚焦“药品”“健康消费品”双轮驱动，系统优化品类布局，全面科学产品规划。其中，公司“十四五”规划中重点的战略突破品种复方阿胶浆，作为“药品”“健康消费品”的双跨品种，被多家机构看好，随着公司重启医疗市场，实现医疗、零售双渠道协同发力，复方阿胶浆有望成为推动东阿阿胶快速增长的重要动力。此外，后续还将把目光投放到更为广阔的滋补健康消费品、饮品等领域，有望培育新的业务增长点。

近年来，公司持续推进数字化营销，也成为公司品牌焕新的利器。数据显示，2017年至2021年，东阿阿胶线上销售额由4.06亿元升至7.87亿元，复合增长率达18%。公司方面向记者表示，未来公司将加快推进数字化运营和商业模式创新，实现“线上+线下”协同发力，持续带动销售增量，并将持续构建面向未来的、数字化的、敏捷的运营体系，通过创新发展稳固公司的龙头地位。

对此，柏文喜对《证券日报》记者表示，加速数字化营销转型，不仅强化了老字号品牌的市场渗透能力和市场推广能力，更有利于弘扬和延续老字号品牌的文化和市场影响力。