來源： 經濟參考報

本週，美聯儲將迎來新年首次議息會議。市場人士普遍預期，美聯儲此次將繼續加息，也不會向市場傳遞在短期內結束加息的信號，但加息步伐有望放慢。

從最新市場預期來看，芝加哥商品交易所“美聯儲觀察工具”顯示，美聯儲2月加息25個基點的概率已經升至98%。這將把美聯儲基準利率推高至4.5%至4.75%區間。市場還預期美聯儲在3月、5月還可能繼續加息25個基點。

2022年3月，美國聯邦基金利率接近於零，在不到一年的時間內，美聯儲已經將利率推高至4.25%至4.5%，步伐不可謂不大。去年連續四次加息75個基點後，美聯儲在上個月終於將加息幅度降至50個基點。美國經濟近來的表現似乎支持市場對美聯儲未來加息策略做出進一步改變的預期。

從美國通脹表現來看，受能源和二手車價格大幅下行等因素影響，2022年12月美國CPI同比增速持續六個月出現回落，至6.5%，創下2021年10月以來的最低水平，遠低於去年6月時的峯值9.1%。同時，核心CPI同比上漲5.7%，繼續呈現小幅回落。與此同時，經濟持續增長動能表現乏力，投資與消費者信心指數仍處低位。

美國商務部1月26日公佈的數據顯示，2022年全年美國經濟增長2.1%，其中第四季度經濟增長2.9%，低於第三季度的3.2%，第四季度個人消費支出增長、非住宅類固定資產投資增幅均低於前一季度，住宅類固定資產投資更是暴跌26.7%，連續七個季度下滑。此外，美國1月密歇根大學消費者信心指數終值僅爲64.9。這些數據預示着美國經濟增速很可能繼續下滑。

由於美國通脹水平仍然大幅高於美聯儲目標區間，美聯儲多位官員仍支持加息至5%以上。

據報道，瑞銀集團經濟學家喬納森·平格爾認爲，“儘管美國在通脹方面有好消息，離加息完成又近了一步，但美聯儲停止加息可能還爲時過早。”

一些市場人士還預計，此次議息會議上美聯儲主席鮑威爾將非常仔細地考慮如何不在無意中發出鴿派信號，從而保持加息預期，避免市場誤讀美聯儲遏制通脹的決心。

不過，顯而易見的是，市場已經開始注意到美聯儲緊縮力度是否過大。本月公佈的數據顯示，去年12月美國廣義貨幣供應量（M2）出現歷史上首度負增長，爲-1.3%，是自美聯儲1959年開始跟蹤該指標以來的最低水平。去年11月，這一數據的同比增長率已經降至0.01%，遠低於2021年2月的峯值27%。

同時，美國經濟多項指標呈現的放緩跡象以及市場對美國經濟今年是否會陷入衰退的疑慮仍然持續。在經濟動能不足、通脹惡化程度漸趨緩和的情況下，美聯儲能否通過調整貨幣政策在遏制通脹和支持經濟方面找到平衡，市場正予以密切關注。