上交所唯一一家上市的信託公司安信信託連續虧損五年。

1月30日晚，ST安信（安信信託股份有限公司，簡稱安信信託；600816.SH）發佈業績快報，預計2022年年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損10億元左右。

發佈預虧公告同一時間，安信信託也發出“喜報”，等待一年半的定增申請終獲證監會審覈通過，公司擬向上海砥安投資管理有限公司（下稱“上海砥安”）定增募資不超90.13億元，全部用於充實公司資本金。定增申請通過，對急切改善淨資產的安信信託而言是雪中送炭，對於2021年末、2022年初簽署《信託收益權轉讓合同》的諸多安信信託自然人投資者而言更是一劑“強心針”。

自2018年起，安信信託業績出現大滑坡，不僅面臨信託項目兌付危機，而且陷入多起較大金額的未決訴訟。直到2021年12月，由安信信託重組股東方發起的上海維安投資管理有限公司受讓安信信託自然人投資者持有的合格信託受益權，公佈兌付方案使上述投資者可獲得兌付比例不等的信託受益權轉讓款項。而轉讓款支付日，正是掛鉤上述非公開發行股票的核準批覆日。

按照合同約定，最早一筆轉讓款支付時間不應晚於證監會覈准批覆日起滿3個月，也就是2023年4月30日。投資者迎來兌付曙光。

連續5年虧損，總額約147億元

作爲昔日信託黑馬，安信信託曾風光無限。

2014年起，安信信託連續三年ROE（淨資產收益率）穩居行業第一。2017年，因業績高速增長，安信信託還一度被稱爲“最會賺錢的信託公司”，當年淨利潤達到36.68億元，同比增長20.91%。

然而好景不長，2018年安信信託卻虧損18.33億元，淨利潤同比大跌-149.96%。僅因踩雷印記傳媒的股權和中弘集團的債權投資，安信信託就計提減值超16億元。

昔日行業龍頭一夜之間淪爲高風險機構。

不過，“踩雷”項目尚不是安信信託發展中最大的攔路虎。安信信託近年大額虧損的成因複雜，總的來說可歸納爲由於公司生息資產規模下降導致利息收入下降；公司利息支出（含罰息）增幅較大；信託手續費及佣金收入下降；信用減值損失顯著增加；因保底承諾計提預計負債繼而計提信用減值損失五項原因。

多重因素疊加下，安信信託的業績難現往日輝煌。2019年度、2020年度、2021年度和2022年前三季度，安信信託收入分別爲4.78億元、2.98億元、2.25億元及1.80億元，分別虧損39.93億元、67.38億元、11.29億元和12.58億元。僅2018年至2022年前三季度，安信信託累計虧損高達149.51億元。2022年虧損以業績預虧數據計算，安信信託連續5年虧損約爲147億元。

2020年3月，安信信託因部分信託項目未能按期兌付啓動重組。2020年3月末至2022年9月27日，安信信託更是被監管叫停自主管理類資金信託業務，資金內生能力每況愈下，淨資產持續走下坡路。截至2019年末、2020年末、2021年末和2022年9月末，安信信託歸屬於上市公司股東的淨資產分別爲76.31億元、8.93億元、2.50億元和-10.08億元。

按照業績快報，考慮所得稅影響後，安信信託於2022年虧損約10億元。具體來看，公司因對中國信託業保障基金有限責任公司（代表中國信託業保障基金，下稱“信保基金”）債務本金44.5億元負債（期末剩餘本金8億元）計提利息約6.3億元；對敗訴案件計提違約金形成本期虧損約7.1億元；公司運營、計提減值準備等其他因素形成本期虧損約2.6億元。

2022年12月28日安信信託與信保基金就相關債務達成和解，和解債務總額合計55.24億元，包括本金36.5億元、2021年7月23日前計提利息10.7億元、2021年7月23日後計提利息8.04億元。

虧損之下，債務和解成爲安信信託2022年淨資產回正的關鍵。2022年，安信信託相關債務重組利得計入資本公積約9億元，期末歸屬於上市公司股東的淨資產約1.5億元。2021年年末該數據爲2.5億元。

在此之前，爲解決公司流動性問題，安信信託向中國銀行上海分行借款並獲得信保基金公司和信保基金提供的流動性支持，導致報告期內安信信託利息支出（含罰息）增幅較大。

對於債務和解總額55.24億元超過司法償債確認42.63億元部分的12.61億元，構成安信信託的債務重組利得，進一步提升了公司的淨資產。不僅如此，部分債務和解後，公司付息負債總額也同步下降。

90億定增計劃獲批，浮盈超80億？

安信信託獲批90億元的定增計劃，引發市場關注。按照非公開發行股票預案，安信信託擬向上海砥安非公開發行股票不超過43.75億股，募集資金不超過90.13億元，增發價格爲2.06元/股。

多數投資者將此解讀爲利好信號，不過也有投資者表示，“2.06元/股的增發價太低了。”定增發行價格低於市場價，意味着大股東可以低價獲得公司股份。截至1月31日收盤，ST安信報收3.93元/股，認購數量依43.75億股計算，上海砥安以2.06元/股價格認購，賬面浮盈近81.81億元。

對此，1月31日，安信信託相關人士回應時代週報記者稱，公司此次增發符合相關規定。

某華東區信託業內人士解釋，非公開發行股票覈准時間不固定，加之市場行情存在不確定性，市場價高於增發價的現象屬於正常市場現象。另外，一名華南區頭部券商從業人士告訴時代週報記者：“參與定增是有鎖定期的，目前是盈利並不代表退出也一定盈利。”上海砥安所認購上述非公開發行股票，鎖定期爲自發行結束之日起 60 個月。

定增申請落地將帶來股權和戰略的雙重變化。2022年8月起，安信信託的風險處置提速。公司原控股股東國之傑分別與上海砥安和中國銀行簽署《股份轉讓協議》，向上海砥安轉讓公司5.76餘億股，佔公司總股本的10.54%；向中國銀行轉讓公司2.73餘億股，佔公司總股本的5.00%。次月，安信信託將14.55億股安信信託股份的全部權利轉移給了信保基金。轉讓後，中國信託業保障基金有限責任公司成爲安信信託的第一大股東，持股26.60%。

本輪定增發行後，昔日第二大股東上海國資主導的上海砥安將通過認購本次非公開發行的股份取得上市公司實際控制權，對安信信託的持股比例達50.30%，成爲安信信託控股股東，但安信信託仍無實際控制人。

據瞭解，上海砥安的股東上海電氣控股集團有限公司（下稱“上海電氣”）、上海國盛（集團）有限公司（下稱“上海國盛”）、上海機場（集團）有限公司、上海國際集團有限公司爲上海市國資委下屬企業，合計持有上海砥安股份比例爲 78.46%。

安信信託稱，非公開發行股票完成後，公司的淨資本將大幅提升，固有業務資金規模得到增強，公司將運用自有資本發放固有資金貸款及開展投資業務，提高生息資產規模，可以直接提升公司的資產回報絕對金額。

除淨資本得到重大改善外，安信信託表示，公司未來的主要間接或直接股東上海電氣、上海國盛等公司在自身主營業務領域具有較爲突出的競爭優勢。定增落地後，後續將根據新股東方的資源稟賦，尋找細分市場，在各股東單位的支持下着重推動信託業務戰略轉型、渠道建設等工作。

責任編輯：劉萬里 SF014