招銀國際發佈研究報告稱，維持長城汽車（02333）“買入”評級，預計2023年新能源車銷量將同比翻倍至28.5萬臺，佔總銷量預測23%。考慮到新能源車的盈利能力相對較弱以及剔除匯兌的影響，估計2023年淨利潤將同比下滑35%至64億元，目標價升至13港元。

該行預計，隨着產品結構改善，公司4Q22收入下滑幅度會小於銷量下滑。考慮到年底需要計提員工獎金和經銷商返利，該行預測毛利率可能環比收窄3個百分點至19.5%。另預測長城4Q22淨利潤同比下滑4%至17億元，對應2022年全年淨利潤爲98.6億元，仍然能滿足公司股權激勵和限制性股票計劃的要求。

展望2023年，該行認爲相比盈利能力，投資者可能會更加看重長城新能源車銷量表現。2023年公司規劃的18款新車中，絕大部分都是新能源車型，並且定價也將以市場爲導向，該行認爲優先市佔率來追趕電動化是正確的決定。