農曆新年伊始，央行對民營企業債券融資支持工具（“第二支箭”）擴容政策持續發力，1月31日，碧桂園地產集團已獲批200億中票儲架式註冊發行額度，成爲春節後首家獲批的民營房企。

由於今年前三季度房企仍將迎來一波大規模的償債潮，其中逾7成屬於民營房企。作爲獲批規模最大民營房企之一，碧桂園此次儲架式註冊發行對今年房企融資，尤其是優質民營房企，定下了基調。預計在經歷1月傳統成交淡季後，商品房銷售將逐漸進入築底復甦的新階段，疊加各項政策保駕護航，2023年將成爲房地產行業高質量發展新常態的元年。

“支柱產業定位”助力13萬億地產市場

2022年是中國房地產市場的築底之年。

克而瑞數據顯示，百強房企全年Q1至Q4的操盤銷售口徑分別爲14381億元、16182億元、16133億元、17924億元，單季度同比降幅分別爲47%、53%、33%、28.5%，從絕對量的邊際變化看，中國房地產在2022年已然呈現出明顯的築底跡象。

此外，國家統計局數據顯示，2022年全國商品房銷售總額仍有13.33萬億的龐大規模，疊加上下游及相關產業鏈，房地產市場對國民經濟的影響仍然是舉足輕重。這也是爲何在2022年末的中央經濟工作會議上，房地產作爲國民經濟支柱產業的地位再獲確認的底層原因。

2022年末，中央層面多部門發文定調房地產市場、提振市場信心。信貸、債券、股權三方面“三箭齊發”全面支持房企融資，紓困方向也從此前“救項目”轉換至“救項目與救企業並存”。步入2023年，多個監管部門表態持續發力支持房地產健康發展。尤其是1月初，央行銀保監座談會強調要落實好16條金融支持房地產市場平穩健康發展的政策措施，用好民營企業債券融資支持工具，保持房企信貸、債券等融資渠道穩定，滿足行業合理融資需求。

2023年將迎償債潮 優質民營房企壓力小

穩信用下融資渠道逐漸恢復，企業整體融資環境或將有所改善，央國企及優質民企將顯著受益。

以碧桂園爲例，作爲優質房企，其得到了政策充分支持，2022年9月以來，碧桂園“三箭齊發”相繼落地實現多次融資，包括此次200億儲架式註冊發行獲批，“金融16條”獲授信超三千億，“央地合作”增信撬動地方擔保支持，此外內保外貸也疏通了境外融資。

不過，但值得注意的是，房企在2023年的前三季度仍將迎來一波大規模的償債潮，據悉年內房企到期信用債及海外債合計9579.6億元，相比上年多700億元，其中逾7成屬於民營房企。由於2021年以來房企發債量長期小於到期量，因此房企償債一直處於承壓狀態。且相對於央國企而言，民營房企需更注意謹慎應對。

不過相對於優質民營房企來說，短期償債壓力相對可控。從碧桂園、龍湖、新城控股、旭輝、美的置業等示範房企的現金及短債情況看，其2023年財務相對健康，且有政策傾斜支持，整體無虞。

碧桂園開年首獲批200億儲架式發行 爲房企喫下定心丸

1月31日，碧桂園地產集團已獲批200億中票儲架式註冊發行額度，成爲春節後首家獲批的民營房企。民營企業債券融資支持工具（“第二支箭”）擴容政策持續發力，是政策上的一脈相承。

據悉，儲架式註冊發行是“一次申報、分期發行”的市場化、法治化發債管理模式，即企業可在註冊有效期內結合需求分次發行，有利於企業、投資人把握髮行窗口、投資時機，提升市場投融資效率。業內人士認爲，碧桂園成爲2023年春節後獲批儲架式註冊發行的首家房企，也是獲批規模最大的民營房企之一，展現了監管層對優質民營房企的堅定支持，在政策支持方面爲房企喫下定心丸。

碧桂園此次200億的規模也是獲批規模最大民營房企之一，而“儲架式註冊發行”這種靈活的融資工具對房企陸續的資金融通是相當契合的。實際上，碧桂園的中期票據增信發行也是如此，自去年9月發行第一期中債信用增進公司全額擔保票據以來，包括碧桂園在內的不少房企均在陸續多次發行相關票據。

另據此前報道，碧桂園地產集團有限公司還擬發行2022年度第二期中期票據，發行金額上限爲10億元，發行期限爲3年期，簿記建檔申購區間爲2.8%至4.3%。由中債信用增進投資股份有限公司提供全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。

目前，中信建投、申萬宏源等多家券商機構均對碧桂園維持“看好”評級。申萬宏源認爲，“優質房企成長空間打開，並將同時受益於政策放鬆和格局優化雙重利好，充分享受估值驅動、成長驅動雙重紅利。”