继科创板、创业板和北交所试点注册制后,2月1日,全面实行股票发行注册制改革正式启动。

在专家看来,注册制改革在主板推行后,中国资本市场将掀开全新的一页。

改革后主板要突出大盘蓝筹特色

据证监会介绍,这次改革的重中之重是上交所、深交所主板。改革后主板要突出大盘蓝筹特色,重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。相应的,设置多元包容的上市条件,并与科创板、创业板拉开距离。

证监会称,主板改革后,多层次资本市场体系将更加清晰,基本覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业。

同时,本次改革借鉴科创板、创业板经验,以更加市场化便利化为导向,进一步改进主板交易制度。主要措施包括,新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制;优化盘中临时停牌制度;新股上市首日即可纳入融资融券标的,优化转融通机制,扩大融券券源范围。

这次改革也从主板实际出发,对两项制度未作调整。一是自新股上市第6个交易日起,日涨跌幅限制继续保持10%不变。二是维持主板现行投资者适当性要求不变,对投资者资产、投资经验等不作限制。

为何会此时启动?

证监会表示,经过4年的试点,市场各方对注册制的基本架构、制度规则总体认同,资本市场服务实体经济特别是科技创新的功能作用明显提升,法治建设取得重大突破,发行人、中介机构合规诚信意识逐步增强,市场优胜劣汰机制更趋完善,市场结构和生态显著优化,具备了向全市场推广的条件。

申万宏源首席市场专家桂浩明在接受中新财经记者采访时用“水到渠成”来概括全面注册制改革启动:“注册制试点过程中,已经积累了很多经验,相关制度也进行了完善,为主板进行注册制改革打下了基础。”

“特别是进入2023年后,市场运行显得更加平稳,投资者对后市预期也较好,在这种情况下,全面注册制改革的启动更具有相应的基础。”桂浩明说。

在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来,全面注册制改革启动,既是完成既定的改革任务,也是防疫政策调整后,加速推进中国经济转型升级的重要推手,亦是资本市场加速推进市场化、法治化、国际化改革进程,高质量服务实体经济的重要保证。

有何重要意义和影响?

“当前,我国经济转型、产业升级愈加急迫,全面实行股票发行注册制改革,有利于提升资本市场的包容性和开放性,亦有利于高成长、高新技术、具备足够研发能力或创新能力的优秀企业获得更包容的上市机会。”董登新对中新财经记者表示。

“全面实行注册制改革,将在一定程度上引领投资者遵循产业升级、创新引领的新发展潮流,让我们的投资者更加成熟,同时也让我国的市场生态更加优化。”董登新表示,通过全面实行注册制,也能让中国资本市场的资源配置功能,以及高质量服务实体经济的能力得以大幅提升。

桂浩明认为,全面实行注册制改革,有利于提高市场效率,进一步推动定价的市场化,以及为更多适合上市的企业发行股票创造良好的氛围,也有利于市场投资者寻找到合适的投标,企业找到合适的投资者,对于资本市场的完善,进一步和国际接轨,具有直接的作用。

“实践证明,通过注册制改革试点,资本市场的效率提高了,规范性增强了,运行也更加市场化,因此投资者普遍持欢迎的态度。”桂浩明称,人们也相信在资本市场完成全面注册制改革后,中国资本市场在更加规范的道路上运行,不但为经济建设提供源源不断的资金,也让投资人分享企业发展的成果,同时发挥了股份制优势,提升了市场规范化程度,这对于股市而言,应该也是一个很大的利好。

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